Les résultats d’AkzoNobel pour le troisième trimestre 2026 font état d’une rentabilité ajustée en hausse, mais d’une perte opérationnelle plus importante. Le fabricant de peintures et de revêtements a annoncé le 21 octobre que les prix avaient contribué à une croissance organique des ventes de 2 %, tandis que sa marge d’EBITDA ajusté progressait pour un sixième trimestre consécutif. Le chiffre d’affaires publié est resté globalement stable, à 2,538 milliards d’euros.
Points clés
- L’EBITDA ajusté a progressé de 1 %, à 388 millions d’euros, et la marge a atteint 15,3 %.
- La perte opérationnelle s’est creusée, les résultats ayant été affectés par la déconsolidation de la Russie et la cession au Pakistan.
- AkzoNobel a signé la vente de ses activités de peinture en Asie du Sud-Est pour 1,35 milliard de dollars et prévoit de finaliser sa fusion avec Axalta début 2027, sous réserve des autorisations nécessaires.
Sommaire
- Les résultats d’AkzoNobel distinguent les gains sous-jacents des pertes publiées
- Les perspectives annuelles restent fondées sur une activité autonome
- La cession d’actifs progresse tandis que la procédure d’approbation de la fusion avec Axalta se poursuit
- Conclusion
Les résultats d’AkzoNobel distinguent les gains sous-jacents des pertes publiées
Les résultats du troisième trimestre d’AkzoNobel montrent une hausse de 4 % de l’EBITDA ajusté sur une base organique, soit 15 millions d’euros. Cet indicateur exclut les variations de change, les changements de périmètre de consolidation et la comptabilité de l’hyperinflation, ce qui permet de distinguer les performances opérationnelles sous-jacentes des évolutions du périmètre publié du groupe.
Le directeur général Greg Poux-Guillaume a attribué l’expansion de la marge à la politique tarifaire et au plan d’économies de l’entreprise dans des marchés difficiles. La marge d’EBITDA ajusté a augmenté de 0,2 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Cette amélioration ne s’est pas étendue au résultat opérationnel. AkzoNobel a publié une perte opérationnelle de 73 millions d’euros, contre une perte de 29 millions d’euros au troisième trimestre 2025, et a cité la déconsolidation de la Russie et la cession au Pakistan parmi les facteurs ayant pesé sur le résultat. Les flux de trésorerie opérationnels ont également diminué, tout en restant positifs.
Ce contraste est important : l’amélioration de la rentabilité ajustée ne s’est pas traduite par une hausse du résultat opérationnel publié ni par une meilleure génération de trésorerie au cours du trimestre. L’entreprise présente l’EBITDA ajusté comme un indicateur alternatif de performance ; les chiffres trimestriels ne sont pas audités.
| Indicateur | Détails |
|---|---|
| Chiffre d’affaires | T3 2026 : 2,538 milliards d’euros ; T3 2025 : 2,547 milliards d’euros |
| EBITDA ajusté | T3 2026 : 388 millions d’euros ; T3 2025 : 385 millions d’euros |
| Marge d’EBITDA ajusté | T3 2026 : 15,3 % ; T3 2025 : 15,1 % |
| Résultat opérationnel | T3 2026 : perte de 73 millions d’euros ; T3 2025 : perte de 29 millions d’euros |
| Trésorerie nette provenant des activités opérationnelles | T3 2026 : 187 millions d’euros ; T3 2025 : 331 millions d’euros |
Les perspectives annuelles restent fondées sur une activité autonome
La direction prévoit une amélioration d’environ 100 millions d’euros de l’EBITDA ajusté en devises constantes pour 2026. Sa prévision d’EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’exercice s’établit à environ 1,47 milliard d’euros, calculée aux taux de change de fin 2025 et ajustée pour tenir compte des cessions de ses activités de revêtements liquides en Asie.
Les perspectives sont conditionnées par la visibilité actuelle sur les marchés et les conditions commerciales en vigueur. Elles excluent tout effet du projet de fusion avec Axalta et ne doivent donc pas être interprétées comme des prévisions pour une entité regroupée.
AkzoNobel prévoit un ratio de levier d’environ deux fois la dette nette rapportée à l’EBITDA ajusté à la fin de l’année. Ses ambitions à moyen terme comprennent une marge d’EBITDA ajusté supérieure à 16 % et un rendement ajusté moyen des capitaux investis compris entre 16 % et 19 % ; il s’agit d’objectifs et non de résultats déjà obtenus.
La cession d’actifs progresse tandis que la procédure d’approbation de la fusion avec Axalta se poursuit
AkzoNobel a signé des accords contraignants pour vendre ses activités de peintures décoratives en Asie du Sud-Est pour 1,35 milliard de dollars. Poux-Guillaume a déclaré que cet accord concluait l’examen stratégique du portefeuille de peintures de l’entreprise en Asie. L’annonce porte sur une transaction convenue, et non sur une vente finalisée.
L’entreprise a également indiqué que les autorisations réglementaires concernant son projet de fusion avec Axalta progressaient. Les actionnaires des deux entreprises ont approuvé les résolutions liées à la transaction le 5 août 2026, mais la finalisation reste soumise aux autorisations réglementaires et est prévue pour début 2027.
Conclusion
Au troisième trimestre, AkzoNobel a enregistré des gains de rentabilité ajustée tirés par les prix, mais aussi une baisse du résultat opérationnel publié et des flux de trésorerie. Les prochaines étapes consistent à atteindre les objectifs de ses perspectives 2026 sur une base autonome et à obtenir les autorisations réglementaires restantes pour la fusion avec Axalta, dont la finalisation est prévue début 2027.
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