Les actions tokenisées ont gagné en activité de négociation à l’étranger au troisième trimestre 2026, alors que de grandes entreprises américaines résistaient à un modèle de négociation proposé aux États-Unis. Au 21 octobre, 16 entreprises s’étaient opposées à la négociation de versions tokenisées de leurs actions sur OKXICE, mettant en évidence le fossé entre la demande des investisseurs pour une exposition fondée sur la blockchain et la volonté des émetteurs d’y participer.
Principaux points à retenir
- La négociation d’actions fondée sur la blockchain s’est fortement développée au troisième trimestre 2026.
- Goldman Sachs, Microsoft et Alphabet figurent parmi les 16 entreprises qui s’opposent au modèle OKXICE.
- Le débat porte sur le consentement des émetteurs et sur la question de savoir si les tokens confèrent les droits attachés aux actions ordinaires.
Table des matières
- Les actions tokenisées gagnent en dynamisme sur les marchés
- Les objections des émetteurs limitent la participation à OKXICE
- Les droits des actionnaires distinguent les modèles de négociation
- Conclusion
Les actions tokenisées gagnent en dynamisme sur les marchés
Le rapport trimestriel de staking de Bitwise Asset Management fait état d’une activité en expansion sur plusieurs marchés de la blockchain. Le volume quotidien moyen des Stock Tokens sur Robinhood Chain a été multiplié par 22 entre juillet et septembre, tandis que le volume des actions tokenisées sur Solana a atteint 6,93 milliards de dollars, en hausse de 45 %.
La revue trimestrielle du réseau de Bitwise indique également que les marchés non liés aux cryptomonnaies représentaient 36,5 % du volume des contrats perpétuels d’Hyperliquid, contre 32,7 % au trimestre précédent. Il s’agit d’une mesure plus large que celle de la seule négociation d’actions : les contrats perpétuels non liés aux cryptomonnaies ne doivent pas être considérés comme équivalents à la détention d’actions tokenisées.
Ces chiffres témoignent d’une demande croissante pour un accès aux marchés traditionnels fondé sur la blockchain. Ils ne permettent pas d’établir que les investisseurs bénéficient des mêmes droits de propriété, de vote ou d’autres droits d’actionnaire que ceux associés à l’achat d’actions conventionnelles.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Période de croissance | Troisième trimestre 2026, de juillet à septembre. |
| Dérogation américaine | La SEC a accordé sa dérogation en faveur de l’innovation le 17 septembre 2026. |
| Avis relatif à la plateforme | La SEC indique que la demande d’OKXICE a été déposée le 4 octobre 2026. |
| Nombre d’objections | Au 21 octobre 2026, 16 entreprises s’étaient opposées à la tokenisation sur OKXICE. |
Les objections des émetteurs limitent la participation à OKXICE
Goldman Sachs, Microsoft, Qualcomm, Caterpillar, McDonald’s, Western Digital et Alphabet ont été citées dans un avis du 19 octobre comme s’opposant à la mise en circulation de versions tokenisées de leurs actions sur OKXICE. Parmi les entreprises ayant formulé des objections auparavant figuraient CoreWeave, UnitedHealth, Broadcom, Applied Digital, AppLovin et Cerebras.
OKXICE, la coentreprise de titres tokenisés lancée par la plateforme d’échange de cryptomonnaies OKX et Intercontinental Exchange, maison mère de la Bourse de New York, avait initialement annoncé le 4 octobre son intention de proposer plus de 60 actions tokenisées.
Les objections concernent cette plateforme et ce modèle en particulier. Elles ne permettent pas d’établir que les entreprises s’opposent à toutes les formes de tokenisation des titres, et les objections communiquées ne précisent pas les motifs de chaque émetteur.
Les droits des actionnaires distinguent les modèles de négociation
La dérogation de la SEC en faveur de l’innovation, accordée en septembre 2026, a créé une voie temporaire permettant la négociation d’actions tokenisées aux États-Unis, notamment en donnant aux émetteurs la possibilité de s’y opposer. Dans le cadre décrit pour OKXICE, la plateforme doit notifier les entreprises et attendre 30 jours après réception de l’avis avant de négocier leurs tokens.
Mirza Uddin, directeur de l’exploitation d’Injective, a déclaré qu’une grande partie de l’activité à l’étranger repose sur une exposition aux prix au moyen de contrats perpétuels et de tokens enveloppés, tandis que le cadre américain vise à inscrire de véritables actions sur la blockchain et donne voix au chapitre aux émetteurs. Il a évoqué le contrôle des émetteurs et le manque de clarté des droits de vote parmi les préoccupations.
Owen Lau, analyste chez ClearStreet, a déclaré qu’une distribution plus large, un accès en continu et une base d’investisseurs élargie pourraient éventuellement inciter certaines entreprises à participer. Il s’agit d’avantages potentiels, et non de résultats établis par les chiffres actuels de négociation.
Andrew Cuomo, coprésident d’OKXICE, a déclaré que le modèle avait été conçu pour tenir compte des entreprises qui participent et de celles qui choisissent de ne pas le faire. Il a également signalé des limites quant au nombre d’entreprises participantes et au volume de négociation.
Conclusion
La prochaine étape sera l’expiration de la période de préavis obligatoire pour tout token OKXICE qui sera mis en négociation. La progression de l’activité à l’étranger témoigne d’une demande, mais la participation des émetteurs et les droits associés à chaque produit restent des questions distinctes.
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