L’EBITDA de Cleveland-Cliffs a plus que doublé au troisième trimestre 2026. Le sidérurgiste a fait état d’un EBITDA ajusté de 612 millions de dollars et prévoit une nouvelle hausse au quatrième trimestre. Les résultats annoncés le 19 octobre pour la période close le 30 septembre font également état d’un retour à la rentabilité selon les normes GAAP, tandis que la direction prévoit un EBITDA ajusté supérieur à 4 milliards de dollars en 2027.
Points clés
- L’EBITDA ajusté du troisième trimestre a augmenté de 326 millions de dollars par rapport au trimestre précédent et dépassé les prévisions antérieures de la direction.
- La direction prévoit un EBITDA ajusté d’environ 715 millions de dollars au quatrième trimestre, soutenu par la hausse des prix.
- Les perspectives pour 2027 reposent sur les modifications contractuelles et les prévisions de prix en vigueur, et non sur des résultats financiers déjà réalisés.
Sommaire
- L’EBITDA de Cleveland-Cliffs dépasse les prévisions antérieures
- La hausse des prix étaye les prévisions pour le T4 et 2027
- La réduction de la dette et les changements chez Stelco restent prioritaires
- Conclusion
L’EBITDA de Cleveland-Cliffs dépasse les prévisions antérieures
Les résultats du troisième trimestre publiés par l’entreprise montrent que l’EBITDA ajusté est passé de 286 millions de dollars au deuxième trimestre à 612 millions de dollars. Ce montant dépasse également de 37 millions de dollars les prévisions de 575 millions de dollars communiquées par la direction trois mois plus tôt.
Le président du conseil et directeur général, Lourenco Goncalves, a déclaré que les prix de vente moyens, les volumes de vente et les coûts unitaires s’étaient tous améliorés par rapport au trimestre précédent. Le chiffre d’affaires consolidé est passé de 5,226 milliards à 5,612 milliards de dollars.
L’amélioration ne s’est pas limitée à la mesure du résultat ajusté. Cleveland-Cliffs a enregistré un bénéfice net de 165 millions de dollars selon les normes GAAP, contre une perte nette de 134 millions de dollars au deuxième trimestre. Toutefois, ce redressement trimestriel n’a pas effacé les pertes antérieures : la perte nette consolidée des neuf premiers mois de 2026 s’est élevée à 198 millions de dollars.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Bénéfice dilué GAAP au T3 | 0,26 dollar par action |
| Bénéfice dilué ajusté au T3 | 0,28 dollar par action |
| Volume des ventes de produits sidérurgiques au T3 | 4,150 millions de tonnes nettes, contre 4,025 millions au T2 |
| Prix de vente moyen de l’acier | 1 177 dollars par tonne nette au T3, contre 1 124 dollars au T2 |
| Liquidités à la clôture du trimestre | 3,2 milliards de dollars au 30 septembre 2026 |
La hausse des prix étaye les prévisions pour le T4 et 2027
Cleveland-Cliffs prévoit un EBITDA ajusté d’environ 715 millions de dollars au quatrième trimestre 2026, soit une hausse séquentielle de 103 millions de dollars. La direction s’attend à ce que la hausse des prix compense la faiblesse saisonnière, l’augmentation des arrêts de maintenance, les coûts des intrants et les charges à payer au titre de la rémunération incitative.
Pour 2027, l’entreprise prévoit un EBITDA ajusté supérieur à 4 milliards de dollars, sur la base des modifications contractuelles et des prévisions de prix en vigueur. Goncalves a indiqué que les contrats récemment signés avec des clients étayaient cette prévision.
Ces chiffres sont des prévisions de la direction, et non des bénéfices publiés. Les perspectives pour le quatrième trimestre anticipent une nouvelle amélioration malgré les obstacles opérationnels, tandis que les prévisions pour 2027 restent sensibles aux prix de l’acier et à l’exécution des contrats.
La réduction de la dette et les changements chez Stelco restent prioritaires
Goncalves a déclaré que l’entreprise avait réduit sa dette au troisième trimestre et prévoyait une réduction plus importante au quatrième trimestre, grâce aux flux de trésorerie disponibles attendus et au produit de la vente de biens immobiliers. La direction a maintenu son objectif de ramener la dette nette sous 2,5 fois l’EBITDA d’ici la mi-2027.
Chez Stelco, la direction a indiqué que l’amélioration du marché canadien de l’acier laminé à chaud avait contribué positivement à l’EBITDA du troisième trimestre. Cleveland-Cliffs a néanmoins annoncé la mise à l’arrêt pour une durée indéterminée des lignes de galvanisation de Stelco, invoquant une offre excédentaire sur ce marché.
L’entreprise a déclaré qu’elle maintiendrait le tonnage total de production de Stelco en privilégiant les produits laminés à chaud. Goncalves a indiqué que les employés concernés reprendraient le travail lorsque la situation s’améliorerait, sans toutefois préciser de date de redémarrage.
Conclusion
Le prochain test consistera à déterminer si les prix du quatrième trimestre permettent d’obtenir la hausse des bénéfices prévue et soutiennent la réduction de dette envisagée par la direction. Les perspectives à plus long terme pour 2027 restent une prévision liée aux contrats et aux hypothèses concernant les prix de l’acier.
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