Les dépôts FCNR ont pesé sur les marges de crédit d’Axis Bank, d’ICICI Bank et de HDFC Bank au trimestre clos le 30 septembre 2026. La hausse des coûts de financement et les faibles marges des prêts adossés à des dépôts bancaires en devises de non-résidents ont réduit la rentabilité de cette activité, alors même que les entrées de fonds ont accru la taille des bilans des banques.
Principaux points à retenir
- Les trois établissements prêteurs ont fait état de marges nettes d’intérêt inférieures à celles d’un an auparavant.
- La direction d’Axis a attribué 11 points de base de la baisse de sa marge aux dépôts FCNR(B).
- Les dirigeants des banques et les analystes s’attendent à ce que de nouveaux ajustements tarifaires influent sur les marges, mais une reprise reste une perspective, et non un résultat acquis.
Table des matières
- Pourquoi les dépôts FCNR pèsent sur les marges
- Axis identifie un effet précis sur le financement
- Les bénéfices d’ICICI ont progressé malgré la contraction de sa marge
- Les perspectives de reprise dépendent des ajustements tarifaires
- Conclusion
Pourquoi les dépôts FCNR pèsent sur les marges
Les entrées de dépôts ont entraîné un compromis : davantage de financement et de prêts associés, mais relativement peu de revenus d’intérêts supplémentaires au regard des capacités bilancielles mobilisées. La marge nette d’intérêt mesure le revenu net d’intérêts par rapport aux actifs productifs d’intérêts ; la composition des nouvelles activités importe donc autant que leur volume.
Siddharth Rajpurohit, analyste principal du secteur bancaire chez Systematix Institutional Equities, a indiqué que les prêts à l’étranger associés à ces dépôts généraient des marges de seulement 50 à 60 points de base. Il a attribué cette pression à la fois au coût des dépôts et aux faibles marges des prêts financés par effet de levier.
Ces entrées ont également accru le poids des dépôts à terme dans la structure de financement par rapport aux comptes courants et d’épargne, moins coûteux. ICICI Bank a communiqué un ratio moyen de comptes courants et d’épargne de 35,8 %, reflet de l’importance accrue de sa base de dépôts à terme après les entrées de dépôts FCNR(B).
| Établissement | Détails |
|---|---|
| Axis Bank | MNI du trimestre de septembre : 3,46 %, contre 3,80 % un an auparavant. |
| ICICI Bank | MNI du trimestre de septembre : 4,18 %, contre 4,30 % un an auparavant. |
| HDFC Bank | MNI du trimestre de septembre : 3,16 %, contre 3,27 % un an auparavant. |
Axis identifie un effet précis sur le financement
Axis Bank a collecté 10,62 milliards de dollars grâce aux dépôts FCNR(B). Sa marge nette d’intérêt a reculé de 34 points de base sur un an, dont 11 points de base attribués aux dépôts FCNR(B) par le directeur général délégué Subrat Mohanty.
Mohanty a indiqué que cet effet tenait notamment à l’expansion du bilan résultant des dépôts autofinancés par effet de levier, ainsi qu’au coût de la détention temporaire de fonds excédentaires dans des titres à faible rendement, avant leur affectation à des possibilités de prêt appropriées.
HDFC Bank a levé 11,5 milliards de dollars grâce aux dépôts FCNR(B). Sa marge s’est également contractée, même si son directeur général Sashidhar Jagdishan a cité comme autres facteurs de pression l’ajustement plus rapide de la rémunération des actifs et le décalage dans l’ajustement des coûts de financement.
Les bénéfices d’ICICI ont progressé malgré la contraction de sa marge
L’examen des résultats d’ICICI Bank pour le trimestre de septembre montre que la compression de la marge n’a pas empêché la croissance des bénéfices : le bénéfice net après impôt de l’entité autonome a augmenté de 20,1 %, à 14 843 crore ₹, tandis que le revenu net d’intérêts a progressé de 17,7 %, à 25 339 crore ₹.
Le total des dépôts de la banque a augmenté de 27,1 % sur un an, contre 17,0 % hors dépôts FCNR(B). Cet écart illustre la forte contribution des entrées de devises à la croissance globale du financement.
Le directeur général délégué Sandeep Batra s’attendait néanmoins à ce que la pression sur les marges se poursuive dans une certaine mesure, l’effet complet des dépôts FCNR(B) ne s’étant pas encore manifesté.
Les perspectives de reprise dépendent des ajustements tarifaires
Jagdishan a déclaré que les marges de HDFC Bank devraient s’améliorer avec le retournement du cycle des taux d’intérêt et la réorientation des prêts vers les particuliers et les micro, petites et moyennes entreprises. Il s’agissait d’une prévision de la direction, et non d’une amélioration constatée.
Rajpurohit s’attendait également à ce que la révision des taux des prêts soutienne les marges pendant le reste de l’exercice, soulignant que plus de 60 % des prêts de ces banques étaient indexés sur des références externes. Le calendrier et la composition du financement restent donc déterminants pour savoir si la hausse des volumes de prêts se traduira par de meilleures marges.
Conclusion
Les résultats du trimestre de septembre montrent que l’augmentation des ressources en devises peut aller de pair avec une contraction des marges. Les prochains résultats trimestriels permettront de vérifier si la révision des taux des prêts et le déploiement de ces fonds compensent la pression persistante sur le financement.
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