Cleveland-Cliffs a renoué avec la rentabilité au troisième trimestre 2026, répondant ainsi à la principale question en suspens avant la publication de ses résultats le 19 octobre. Le sidérurgiste a fait état d’un résultat net consolidé de 165 millions de dollars selon les normes GAAP, après une perte de 134 millions de dollars au deuxième trimestre, tandis que sa filiale canadienne Stelco est devenue une contribution positive à l’EBITDA ajusté.
Points clés à retenir
- L’EBITDA ajusté du troisième trimestre a atteint 612 millions de dollars, dépassant les prévisions antérieures de la direction, qui s’élevaient à 575 millions de dollars.
- Stelco s’est améliorée, mais Cleveland-Cliffs a décidé de mettre à l’arrêt pour une durée indéterminée ses lignes de galvanisation au Canada.
- La direction prévoit un EBITDA ajusté d’environ 715 millions de dollars au quatrième trimestre.
Table des matières
- Les bénéfices de Cleveland-Cliffs effacent la perte du deuxième trimestre
- Stelco s’améliore tandis que les lignes de galvanisation sont menacées d’un arrêt indéfini
- Les prévisions du quatrième trimestre annoncent une nouvelle amélioration
- Conclusion
Les bénéfices de Cleveland-Cliffs effacent la perte du deuxième trimestre
Pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, le chiffre d’affaires consolidé a atteint 5,612 milliards de dollars, contre 5,226 milliards au trimestre précédent. L’EBITDA ajusté a progressé de 326 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre, pour s’établir à 612 millions.
L’annonce des résultats du troisième trimestre de Cleveland-Cliffs a fait état d’un résultat net de 152 millions de dollars attribuable à ses actionnaires, distinct du résultat net consolidé de 165 millions de dollars en raison des bénéfices attribuables aux participations ne donnant pas le contrôle. Le bénéfice dilué selon les normes GAAP s’est établi à 0,26 dollar par action, tandis que le bénéfice ajusté a atteint 0,28 dollar.
Le président du conseil d’administration et directeur général, Lourenco Goncalves, a déclaré que les prix de vente moyens, les volumes vendus et les coûts unitaires s’étaient tous améliorés par rapport au deuxième trimestre. La reprise ne s’est donc pas limitée à la croissance du chiffre d’affaires, mais s’est également traduite par une amélioration de la rentabilité des activités du sidérurgiste.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Volume des ventes de produits sidérurgiques au troisième trimestre | 4,150 millions de tonnes nettes, contre 4,025 millions au T2 2026. |
| Prix de vente moyen de l’acier | 1 177 dollars par tonne nette, contre 1 124 dollars au T2 2026. |
| Marge brute de la production d’acier | 454 millions de dollars, contre 113 millions au T2 2026. |
| Liquidités en fin de trimestre | 3,2 milliards de dollars au 30 septembre 2026. |
Stelco s’améliore tandis que les lignes de galvanisation sont menacées d’un arrêt indéfini
Goncalves a décrit ce trimestre comme le meilleur de Stelco depuis son acquisition, deux ans plus tôt. Il a indiqué que l’amélioration du marché canadien de l’acier laminé à chaud avait permis à la filiale de contribuer positivement à l’EBITDA.
Cette amélioration ne s’est pas étendue à tous les produits. Évoquant ce qu’il a décrit comme un marché canadien de l’acier galvanisé en situation de suroffre, Goncalves a annoncé la décision de mettre à l’arrêt pour une durée indéterminée les lignes de galvanisation de Stelco.
La direction a déclaré que le recentrage sur les produits laminés à chaud permettrait de maintenir le tonnage total produit par Stelco et de préserver environ 2 000 emplois au Canada. Goncalves a indiqué que les employés concernés reprendraient le travail lorsque la situation s’améliorerait, sans toutefois donner de date de redémarrage. Cette décision met en évidence la différence entre le redressement de la contribution globale de Stelco et la faiblesse persistante d’un marché de produits particulier.
Les prévisions du quatrième trimestre annoncent une nouvelle amélioration
Cleveland-Cliffs prévoit un EBITDA ajusté d’environ 715 millions de dollars au quatrième trimestre 2026. Ses perspectives reposent sur l’hypothèse que la hausse des prix compensera plus que les effets de la saisonnalité, l’augmentation des arrêts pour maintenance, les coûts des intrants et les charges à payer au titre de la rémunération incitative.
La direction a également déclaré s’attendre à ce que l’EBITDA ajusté dépasse 4 milliards de dollars en 2027, compte tenu des modifications contractuelles et des prévisions de prix en vigueur. Il s’agit d’une anticipation prospective pour 2027, et non d’un résultat ou d’une prévision pour l’ensemble de l’année 2026.
Goncalves a déclaré que l’entreprise prévoyait une réduction substantielle de sa dette au quatrième trimestre, soutenue par le flux de trésorerie disponible et le produit de la vente de biens immobiliers. La direction a maintenu son objectif de ramener la dette nette à moins de 2,5 fois l’EBITDA d’ici au milieu de 2027.
Conclusion
Les résultats du troisième trimestre confirment un retour aux bénéfices, mais la décision de Stelco concernant la galvanisation montre que la reprise reste inégale. Le prochain indicateur de performance sera la prévision de la direction d’un EBITDA ajusté d’environ 715 millions de dollars au quatrième trimestre, parallèlement à la réduction de dette prévue.
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