Au 18 octobre 2026, la sélection de valeurs des analystes met en lumière trois perspectives de croissance différentes : l’amélioration de la rentabilité de UnitedHealth, l’adoption de l’agent d’IA Muse de Meta Platforms et l’essor de la demande de puces personnalisées chez Marvell Technology. Les analystes de Morgan Stanley, Guggenheim et Stifel ont maintenu leurs recommandations à l’achat, mais leurs arguments reposent sur des étapes différentes, allant des bénéfices publiés aux objectifs de revenus à long terme.
Points clés
- Le relèvement des prévisions de bénéfices de UnitedHealth a renforcé la confiance de Morgan Stanley dans son redressement.
- Guggenheim considère l’adoption de Muse comme une priorité pour Meta, avant sa monétisation à court terme.
- Les objectifs de croissance de Marvell dans les puces personnalisées dépendent de la demande, de la composition des produits et de capacités suffisantes chez les fournisseurs.
Table des matières
- Sélection de valeurs par les analystes : le redressement de UnitedHealth
- L’adoption de Muse précède sa monétisation chez Meta
- Les ambitions de Marvell dans les puces personnalisées nécessitent des capacités de production
- Conclusion
Sélection de valeurs par les analystes : le redressement de UnitedHealth
Le communiqué de UnitedHealth sur ses résultats du troisième trimestre 2026, publié le 13 octobre, a relevé à au moins 20,50 dollars par action ses prévisions de bénéfice ajusté pour l’ensemble de l’année. La société a publié un bénéfice ajusté trimestriel de 4,69 dollars par action et un chiffre d’affaires de 112,7 milliards de dollars.
L’analyste de Morgan Stanley Erin Wright a maintenu sa recommandation à l’achat après la publication des résultats, en invoquant la solide performance de UnitedHealthcare et d’Optum Health. Elle a estimé que le relèvement des perspectives témoignait d’une amélioration de l’exécution, notamment parce qu’il intégrait des investissements supplémentaires prévus pour le quatrième trimestre.
Wright a relevé son estimation du bénéfice par action pour 2026 à 20,65 dollars, contre 19,82 dollars, et celle pour 2027 à 23,24 dollars, contre 22,54 dollars. Il s’agit de prévisions d’analyste, distinctes des prévisions annoncées par UnitedHealth. Elle a également souligné que la direction jugeait trop prudente l’estimation consensuelle du bénéfice de 22,63 dollars pour 2027.
Les résultats opérationnels éclairent cette confiance : le résultat opérationnel trimestriel est passé à 6,6 milliards de dollars, contre 4,3 milliards un an plus tôt, alors même que le chiffre d’affaires a légèrement reculé. Le ratio des frais médicaux a baissé à 88,4 %, contre 89,9 %, même si le trimestre a également bénéficié d’un développement favorable des réserves de 610 millions de dollars lié aux dates de prestation de services en 2026.
| Élément | Détails |
|---|---|
| UnitedHealth — Morgan Stanley | Erin Wright a maintenu sa recommandation à l’achat et son objectif de cours à 529 dollars. |
| Meta Platforms — Guggenheim | Michael Morris a maintenu sa recommandation à l’achat et relevé son objectif de cours à 850 dollars, contre 700 dollars. |
| Marvell Technology — Stifel | Tore Svanberg a maintenu sa recommandation à l’achat et son objectif de cours à 370 dollars. |
L’adoption de Muse précède sa monétisation chez Meta
L’analyste de Guggenheim Michael Morris a maintenu sa recommandation à l’achat sur Meta et relevé son objectif de cours avant la publication des résultats du troisième trimestre, prévue le 21 octobre 2026. Son analyse porte principalement sur la capacité de Muse à susciter un usage durable auprès de la vaste base d’utilisateurs de Meta.
S’appuyant sur les données d’Apptopia, Morris a indiqué que Muse avait atteint 1,3 million d’utilisateurs actifs quotidiens après cinq semaines, contre 300 000 au cours de sa première semaine. Malgré cette hausse, le taux d’adoption restait inférieur à 0,05 % des 3,6 milliards d’utilisateurs actifs quotidiens de Meta, ce qui place le produit à un stade précoce de sa diffusion.
Morris s’attend à ce que la direction privilégie l’usage plutôt que les revenus immédiats. Sa thèse à plus long terme est que les entreprises paieront pour toucher les consommateurs par l’intermédiaire de leurs agents, en s’inspirant largement du modèle publicitaire de Meta plutôt qu’en comptant principalement sur les paiements des consommateurs. Il a cité les intégrations de paiement avec Shopify et PayPal, qui concordent avec cette approche.
Le risque est que la concurrence contraigne Meta à une période prolongée d’investissements importants. Morris a néanmoins évoqué l’expérience de l’entreprise dans le développement de WhatsApp et de Reels comme motif de confiance. Ses perspectives de monétisation restent une attente d’analyste et ne constituent pas une contribution financière publiée de Muse.
Les ambitions de Marvell dans les puces personnalisées nécessitent des capacités de production
L’analyste de Stifel Tore Svanberg a réitéré sa recommandation à l’achat sur Marvell après avoir rencontré les hauts dirigeants de l’entreprise à la suite de sa journée investisseurs d’octobre. La société a relevé son estimation de son marché total adressable à 400 milliards de dollars d’ici 2030, en invoquant la demande tirée par l’IA.
Marvell a également relevé son objectif de chiffre d’affaires dans les produits personnalisés pour l’exercice 2029, le faisant passer de plus de 10 milliards à plus de 12 milliards de dollars, principalement grâce à la vigueur de son activité XPU Attach. Son objectif de chiffre d’affaires dans les produits personnalisés pour l’exercice 2031 s’élève à 30 milliards de dollars. Il s’agit d’objectifs de la direction, et non de ventes réalisées.
La direction prévoit une répartition globalement équilibrée du chiffre d’affaires de l’exercice 2031 entre XPU et XPU Attach, tout en reconnaissant qu’une croissance plus rapide de l’une ou l’autre catégorie pourrait modifier la répartition et la faire passer à 60/40 ou à 40/60. Les XPU représentaient la majeure partie des près de 1,5 milliard de dollars de chiffre d’affaires des produits personnalisés de l’exercice 2026.
Les capacités de production constituent un enjeu important pour la réalisation de ces ambitions. La direction a indiqué à Svanberg qu’elle avait communiqué ses objectifs à cinq ans aux fournisseurs avant la journée investisseurs et obtenu des engagements pour les soutenir. Svanberg considère ces engagements comme un avantage lorsque les clients choisissent leurs partenaires pour de grands projets d’infrastructure, même s’ils ne garantissent pas l’atteinte des objectifs de chiffre d’affaires.
Conclusion
Les trois recommandations à l’achat reposent sur des arguments d’investissement distincts plutôt que sur une seule tendance de croissance. Le prochain événement prévu est la publication des résultats de Meta, le 21 octobre 2026, qui devrait fournir aux investisseurs une mise à jour sur ses activités et sa stratégie en matière d’IA.
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