Les bénéfices de Zebra ont plus que doublé au deuxième trimestre 2026, incitant l’entreprise spécialisée dans les technologies de gestion des flux de travail à relever ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice. Les résultats annoncés le 4 août pour le trimestre clos le 4 juillet font état de ventes de 1,557 milliard de dollars, en hausse de 20,4 %, et d’un bénéfice net de 233 millions de dollars, contre 112 millions de dollars un an plus tôt.
Points clés
- Les ventes organiques ont progressé de 9,2 %, les deux segments opérationnels ayant contribué à cette hausse.
- Les récupérations liées aux droits de douane et l’évolution favorable des taux de change ont contribué à l’augmentation de la marge brute publiée.
- La direction a relevé ses perspectives pour 2026 et prévoit désormais une croissance des ventes de 14 % à 16 % et un BPA dilué non conforme aux PCGR de 20,75 $ à 21,25 $.
Table des matières
- Les bénéfices de Zebra se renforcent dans les deux segments opérationnels
- Les récupérations liées aux droits de douane contribuent à expliquer l’amélioration des marges
- Les objectifs annuels relevés restent des prévisions de la direction
- Conclusion
Les bénéfices de Zebra se renforcent dans les deux segments opérationnels
Les résultats de Zebra pour le deuxième trimestre 2026 font état d’un bénéfice dilué par action de 4,85 $, contre 2,19 $ un an plus tôt. Sur une base non conforme aux PCGR, le BPA dilué a augmenté de 75,9 % pour atteindre 6,35 $, tandis que l’EBITDA ajusté a progressé de 61,4 %, à 431 millions de dollars.
Les ventes de Connected Frontline sont passées de 717 millions à 903 millions de dollars. Celles d’Asset Visibility & Automation ont atteint 654 millions de dollars, contre 576 millions. La croissance organique s’est établie respectivement à 7,5 % et à 11,4 %.
La distinction entre la croissance publiée des ventes de 20,4 % et la croissance organique de 9,2 % est importante : la hausse annoncée ne correspondait pas entièrement à une expansion de l’activité sous-jacente. Le directeur général Bill Burns a évoqué une demande généralisée et des relations avec les fournisseurs qui ont aidé Zebra à soutenir sa croissance.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 157 millions de dollars au 4 juillet 2026. |
| Dette totale | 2,776 milliards de dollars au 4 juillet 2026. |
| Flux de trésorerie opérationnel du premier semestre | 387 millions de dollars. |
| Dépenses d’investissement du premier semestre | 26 millions de dollars. |
| Rachats d’actions du premier semestre | 568 millions de dollars. |
Les récupérations liées aux droits de douane contribuent à expliquer l’amélioration des marges
La marge brute publiée est passée de 47,6 % à 53,0 %. Zebra a attribué cette amélioration principalement aux récupérations liées aux droits de douane de l’IEEPA et à l’évolution favorable des taux de change, et non uniquement à un renforcement de la demande opérationnelle.
L’entreprise a comptabilisé 73 millions de dollars de récupérations liées aux droits de douane, dont 14 millions ont été perçus au cours du trimestre. Cette différence distingue le montant comptabilisé dans les résultats des liquidités encaissées pendant la période.
Les charges d’exploitation sont passées de 433 millions à 504 millions de dollars, principalement en raison des dépenses associées aux entreprises acquises, notamment l’amortissement des immobilisations incorporelles. Malgré ces coûts plus élevés, la marge d’EBITDA ajusté a progressé, passant de 20,6 % à 27,7 %.
Les objectifs annuels relevés restent des prévisions de la direction
Dans ses perspectives publiées en août, Zebra a prévu une croissance des ventes de 14 % à 16 % pour l’ensemble de l’exercice, dont environ huit points de pourcentage attribuables aux effets favorables des acquisitions, des cessions et des taux de change. L’entreprise prévoyait une marge d’EBITDA ajusté de 23,5 % à 24,0 %, un BPA dilué non conforme aux PCGR de 20,75 $ à 21,25 $ et un flux de trésorerie disponible supérieur à 1 milliard de dollars.
Pour le troisième trimestre, la direction prévoyait une croissance des ventes de 17 % à 20 %, dont environ 10,5 points de pourcentage attribuables aux acquisitions, aux cessions et aux taux de change. Elle tablait sur une marge d’EBITDA ajusté d’environ 22 % et un BPA dilué non conforme aux PCGR de 4,70 $ à 4,90 $.
Burns a déclaré que la vigueur de la demande ainsi que les progrès en matière de productivité et d’approvisionnement en mémoire justifiaient le relèvement des perspectives annuelles. Ces chiffres constituaient des prévisions publiées le 4 août, et non des résultats définitifs pour le troisième trimestre ou l’ensemble de l’exercice.
Conclusion
Le prochain point de référence sera la réalisation des prévisions de Zebra pour le troisième trimestre. Cette comparaison permettra de distinguer la poursuite de la croissance opérationnelle des effets liés aux acquisitions, aux taux de change et aux droits de douane qui ont influencé les résultats du deuxième trimestre et les perspectives annuelles.
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