Le bénéfice d’Alcoa a plus que doublé par rapport à l’année précédente au troisième trimestre 2026, et son action a progressé de 5,8 % le 16 octobre après la publication des résultats. Le producteur d’aluminium a déclaré un bénéfice net attribuable à la société de 483 millions de dollars, soit 1,81 dollar par action. L’évolution par rapport au trimestre précédent a été moins uniforme : le bénéfice publié a augmenté, mais le chiffre d’affaires et le bénéfice ajusté ont diminué.
Points clés
- Le bénéfice net du troisième trimestre est passé de 232 millions de dollars un an plus tôt à 483 millions de dollars.
- L’EBITDA ajusté a fortement augmenté sur un an, mais a reculé de 112 millions de dollars par rapport au deuxième trimestre.
- Alcoa a maintenu ses perspectives annuelles de production tout en faisant avancer une acquisition dont la clôture est prévue au premier semestre 2027.
Table des matières
- Les résultats d’Alcoa affichent des tendances annuelles et trimestrielles différentes
- La hausse de la production n’a pas empêché le recul séquentiel du chiffre d’affaires
- La trésorerie comprend des fonds destinés au financement de l’acquisition
- Les perspectives de production sont maintenues, malgré la pression sur les coûts au quatrième trimestre
- Conclusion
Les résultats d’Alcoa affichent des tendances annuelles et trimestrielles différentes
L’action s’échangeait à 42,72 dollars dans le relevé du 16 octobre, après l’annonce des résultats de la société le 15 octobre. La hausse de 5,8 % correspond à un instantané du marché, et non à un rendement de clôture confirmé.
L’annonce des résultats d’Alcoa pour le troisième trimestre 2026 faisait état d’un chiffre d’affaires de 3,704 milliards de dollars, contre 2,995 milliards de dollars un an plus tôt et 3,966 milliards de dollars au deuxième trimestre. Le bénéfice par action est passé de 0,88 dollar un an plus tôt et de 1,53 dollar au trimestre précédent.
Le bénéfice net ajusté s’est établi à 485 millions de dollars, soit 1,82 dollar par action, contre une perte ajustée de 6 millions de dollars un an plus tôt. Il a toutefois reculé par rapport aux 562 millions de dollars, soit 2,12 dollars par action, du deuxième trimestre. L’EBITDA ajusté hors éléments exceptionnels a atteint 789 millions de dollars, contre 270 millions un an plus tôt, mais en baisse par rapport aux 901 millions du trimestre précédent.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Prévisions de production d’alumine pour 2026 | 9,5–9,6 millions de tonnes métriques ; confirmées. |
| Prévisions d’expéditions d’alumine pour 2026 | 11,5–11,6 millions de tonnes métriques ; confirmées. |
| Prévisions de production d’aluminium pour 2026 | 2,4–2,6 millions de tonnes métriques ; confirmées. |
| Prévisions d’expéditions d’aluminium pour 2026 | 2,6–2,8 millions de tonnes métriques ; confirmées. |
La hausse de la production n’a pas empêché le recul séquentiel du chiffre d’affaires
La production d’alumine a augmenté de 11 % par rapport au deuxième trimestre, pour atteindre 2,5 millions de tonnes métriques, principalement grâce à l’amélioration de la stabilité de la raffinerie de Pinjarra, en Australie. La production d’aluminium a progressé de 2 %, à 649 000 tonnes métriques, sous l’effet de la remise en service de capacités et de l’achèvement du redémarrage de la fonderie d’Alumar, au Brésil.
La hausse de la production ne s’est pas directement traduite par une augmentation des ventes trimestrielles. Les expéditions d’aluminium ont baissé de 5 % après les volumes élevés du deuxième trimestre, tandis que la baisse des prix réalisés de l’aluminium a également pesé sur le chiffre d’affaires. L’amélioration des coûts de production et la hausse des prix de l’alumine n’ont pas suffi à empêcher le recul séquentiel de l’EBITDA ajusté.
Le bénéfice net publié a néanmoins augmenté par rapport au deuxième trimestre. Alcoa a attribué cette amélioration en partie à des variations favorables de la juste valeur de ses participations dans Ma’aden et de ses contrats énergétiques, ainsi qu’à la baisse des coûts de production et à la hausse des prix de l’alumine. Cette distinction permet de comprendre pourquoi le bénéfice publié a progressé tandis que le bénéfice ajusté a reculé.
La trésorerie comprend des fonds destinés au financement de l’acquisition
Au cours du trimestre, Alcoa a généré 643 millions de dollars de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles et 472 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles. À la fin de la période, la société disposait de 4,4 milliards de dollars de trésorerie, dont 2,6 milliards levés pour financer l’acquisition prévue des participations de South32 dans des actifs de bauxite, d’alumine et d’aluminium, connue sous le nom d’AliGroup.
La composante liée au financement est importante : le solde de trésorerie de fin de trimestre ne provenait pas uniquement de la trésorerie générée par les activités opérationnelles. Les actionnaires de South32 ont approuvé l’opération le 15 octobre 2026, et Alcoa a indiqué que sa finalisation restait prévue au premier semestre 2027.
Les perspectives de production sont maintenues, malgré la pression sur les coûts au quatrième trimestre
Alcoa a confirmé ses prévisions de production et d’expéditions pour 2026. La direction prévoit une hausse de la production et des expéditions dans les deux segments au quatrième trimestre, mais a également signalé des pressions sur les coûts dans l’aluminium.
La hausse des coûts des matières premières et les opérations de maintenance prévues devraient réduire d’environ 30 millions de dollars l’EBITDA ajusté séquentiel du segment Aluminium au quatrième trimestre. Les coûts de l’alumine au sein de ce segment devraient avoir séparément un effet défavorable d’environ 30 millions de dollars. Il s’agit des prévisions de la direction, et non des résultats définitifs du trimestre.
Conclusion
Le prochain enjeu opérationnel sera de déterminer si la hausse de la production au quatrième trimestre peut compenser les pressions sur les coûts signalées par Alcoa. Par ailleurs, l’acquisition d’AliGroup reste en attente, sa finalisation étant visée au premier semestre 2027.
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