Les projets d’expansion de Circle couvrent environ 40 marchés émergents et en développement, alors que l’émetteur de l’USDC cherche à développer ses activités de paiement à l’international. Le directeur général Jeremy Allaire a présenté cette ambition le 16 octobre 2026, tandis que le projet d’acquisition de Tazapay, financé en actions et d’un montant de 400 millions de dollars, reste soumis à des autorisations et devrait être finalisé en 2027.
Points clés à retenir
- Circle n’a pas identifié les 40 pays ciblés ni publié de calendrier de déploiement pays par pays.
- Tazapay apporterait une infrastructure locale de versement, mais son acquisition n’est pas encore finalisée.
- La forte croissance des transactions en USDC ne s’est pas traduite par une croissance comparable des revenus.
Table des matières
- L’expansion de Circle dépend de la distribution et des connexions locales
- Tazapay relierait les stablecoins aux versements locaux
- L’activité de paiement croît plus vite que les revenus
- Arc apporte une infrastructure, pas une source de revenus garantie
- Conclusion
L’expansion de Circle dépend de la distribution et des connexions locales
Allaire a cité l’Asie du Sud-Est, l’Amérique latine, l’Afrique et le Moyen-Orient comme des régions où les entreprises et les consommateurs utilisent de plus en plus les stablecoins pour effectuer des paiements et accéder à des services financiers libellés en dollars. La stratégie de Circle combine la distribution via des plateformes d’échange, des relations avec des banques locales et le règlement sur blockchain, plutôt que de s’appuyer uniquement sur l’adoption directe par les consommateurs.
En septembre, Binance a réalisé un investissement en capital de 100 millions de dollars dans Circle dans le cadre d’un nouvel accord commercial de cinq ans visant à accroître l’adoption de l’USDC, en particulier sur les marchés émergents. Cet accord donne accès au réseau international de clients de Binance et ouvre des possibilités d’intégration de l’USDC aux activités de trading et de paiement.
L’objectif d’environ 40 marchés constitue une ambition d’expansion, et non une liste de lancements déjà réalisés. L’entrée dans chaque pays dépendra des licences locales, des partenariats bancaires et des infrastructures de paiement.
| Élément | Détails |
|---|---|
| USDC en circulation au 30 juin 2026 | 73,3 milliards de dollars, en hausse de 19 % sur un an |
| Volume des transactions on-chain au deuxième trimestre | 14,8 billions de dollars |
| Revenus et produits de réserve au deuxième trimestre | 701 millions de dollars |
| EBITDA ajusté du deuxième trimestre | 143 millions de dollars, mesure non conforme aux PCGR |
| Résultat net des activités poursuivies au deuxième trimestre | 48 millions de dollars |
Tazapay relierait les stablecoins aux versements locaux
L’annonce d’acquisition de Circle du 8 septembre présente un accord définitif visant l’achat de Tazapay, basée à Singapour, et dont la finalisation est prévue en 2027. La conclusion de l’opération nécessite des autorisations réglementaires, notamment celle de l’Autorité monétaire de Singapour, ainsi que le respect des conditions habituelles.
Au 31 juillet 2026, Tazapay représentait un volume de paiements annualisé supérieur à 25 milliards de dollars, entretenait des relations avec plus de 60 partenaires bancaires et fintech, et couvrait les versements locaux dans plus de 100 marchés. Cette présence existante est distincte de l’objectif d’expansion de Circle, fixé à environ 40 marchés.
Environ 60 % du volume de transactions de Tazapay comprend déjà des stablecoins, mais cela ne signifie pas que tous ces paiements utilisent l’USDC. Le rapprochement envisagé donnerait à Circle davantage d’infrastructures pour convertir les stablecoins en monnaies locales, et inversement, et pour exécuter des paiements transfrontaliers.
L’activité de paiement croît plus vite que les revenus
Les résultats de Circle pour le trimestre clos le 30 juin 2026 montrent pourquoi une plus grande portée des paiements ne se traduit pas automatiquement par une hausse proportionnelle des bénéfices. Le volume des transactions on-chain en USDC a progressé de 151 % sur un an, tandis que le total des revenus et des produits de réserve a augmenté de 7 %.
La société reste fortement tributaire des revenus tirés des actifs qui garantissent l’USDC. Les produits de réserve se sont élevés à 668 millions de dollars au cours du trimestre, contre 34 millions de dollars pour les autres revenus ; ces composantes publiées sont arrondies. La rentabilité reste donc sensible aux taux d’intérêt, à l’encours moyen d’USDC en circulation et aux paiements versés aux partenaires de distribution.
Les services de paiement internationaux pourraient diversifier cette composition des revenus, mais certains transferts génèrent peu de revenus directs pour Circle. Sur le plan financier, la stabilité des encours et les services générateurs de revenus comptent davantage que le seul nombre de transactions.
Arc apporte une infrastructure, pas une source de revenus garantie
La blockchain Arc de Circle est entrée en exploitation sur le mainnet public le 16 septembre 2026. Elle utilise l’USDC pour les frais de transaction et est conçue pour le règlement financier, les actifs tokenisés et les paiements programmables, avec des participants institutionnels tels que BlackRock, Visa, Mastercard et Standard Chartered.
Allaire a également évoqué les agents autonomes d’intelligence artificielle comme une source potentielle de demande de paiements, notamment pour de petits achats de données et de services numériques. Leur contribution aux revenus de Circle n’a pas été quantifiée.
Circle a obtenu en juillet 2026 l’approbation définitive de sa banque fiduciaire nationale, qui l’autorise initialement à assurer la conservation d’actifs numériques sous réglementation fédérale ; la gestion des réserves est envisagée comme une capacité future. Ce statut réglementaire aux États-Unis ne remplace pas les autorisations distinctes requises sur les marchés étrangers.
Conclusion
La prochaine étape prévue pour l’opération est la finalisation attendue de l’acquisition de Tazapay en 2027, sous réserve des autorisations et d’autres conditions. Tant que Circle n’aura pas précisé les pays visés et les dates de déploiement, le projet concernant 40 marchés restera une ambition, et non une expansion achevée.
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