Les actions indonésiennes ont plongé le 16 octobre 2026, l’indice composite de Jakarta ayant chuté jusqu’à 11,4 % après que MSCI a proposé de faire passer l’Indonésie du statut de marché émergent à celui de marché autonome. Les ventes massives ont entraîné une suspension des échanges et touché les principales banques ainsi que la roupie, même si le changement de classification est toujours en consultation et n’a pas été finalisé.
À retenir
- L’indice composite de Jakarta a enregistré sa plus forte baisse intrajournalière depuis janvier 1998.
- MSCI a proposé le statut de marché autonome, invoquant l’opacité persistante de l’actionnariat et des préoccupations concernant le fonctionnement du marché.
- La période de consultation des investisseurs prend fin le 30 avril 2027, et la décision définitive sur la classification est attendue au plus tard le 30 juin.
Sommaire
- Les actions indonésiennes reculent alors que le risque lié aux indices de référence s’accentue
- MSCI propose un changement, pas une dégradation immédiate
- La transparence de l’actionnariat et le contrôle de l’application des règles restent au cœur du dossier
- La Bourse cherche à démontrer les progrès des réformes
- Conclusion
Les actions indonésiennes reculent alors que le risque lié aux indices de référence s’accentue
L’indice composite de Jakarta a ouvert en baisse de 8 %, déclenchant une suspension des échanges de 30 minutes, et a atteint son plus bas niveau depuis novembre 2020. Sa baisse pouvant atteindre 11,4 % correspond à une mesure intrajournalière, et non à une perte de clôture confirmée.
Les ventes ont touché les plus grandes banques indonésiennes, tandis que la roupie s’est affaiblie face au dollar. À ce stade, le repli des actions avait porté la baisse des titres indonésiens à près de 40 % en 2026.
La préoccupation immédiate concerne une éventuelle exclusion des indices de référence internationaux largement suivis. Un passage au statut de marché autonome pourrait obliger les fonds qui répliquent les indices concernés à vendre leurs positions indonésiennes. La proposition ne signifie pas que ces ventes ont déjà eu lieu et ne permet pas d’en déterminer le montant final.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Bank Central Asia | Les actions ont chuté de près de 15 % au cours de la séance du 16 octobre. |
| Bank Rakyat Indonesia | Les actions ont chuté de près de 15 % au cours de la séance du 16 octobre. |
| Bank Mandiri | Les actions ont chuté de près de 15 % au cours de la séance du 16 octobre. |
| Roupie | Elle s’est affaiblie à 18 070 pour un dollar américain, son plus bas niveau depuis la fin juillet. |
MSCI propose un changement, pas une dégradation immédiate
La consultation de MSCI sur la classification, publiée le 15 octobre, propose de faire passer les indices MSCI Indonésie du statut de marché émergent à celui de marché autonome. MSCI a indiqué qu’il prévoyait de donner suite à cette proposition, sauf si la consultation met en évidence des preuves claires d’améliorations substantielles de la gouvernance et du fonctionnement du marché.
La proposition va au-delà d’un éventuel passage au statut de marché frontière. MSCI a indiqué que, selon les acteurs du marché, cette catégorie ne refléterait pas suffisamment l’ampleur des problèmes du marché indonésien.
MSCI acceptera les commentaires jusqu’au 30 avril 2027 et annoncera sa décision au plus tard le 30 juin 2027. Il pourrait également publier une mise à jour intermédiaire : ni l’issue finale ni la date de mise en œuvre ne doivent donc être considérées comme arrêtées.
La transparence de l’actionnariat et le contrôle de l’application des règles restent au cœur du dossier
MSCI a évoqué l’opacité persistante des structures de détention, des soupçons de transactions coordonnées et le manque de preuves d’une application effective des règles. Ces préoccupations compliquent l’évaluation du nombre d’actions réellement disponibles à la négociation et de la fiabilité de la formation des prix.
Les autorités indonésiennes ont annoncé la publication des informations sur les actionnaires détenant plus de 1 %, une classification plus détaillée des investisseurs, la déclaration des fortes concentrations de l’actionnariat et une feuille de route visant un flottant minimum de 15 %. MSCI a indiqué que les investisseurs institutionnels souhaitaient une mise en œuvre cohérente ainsi que des preuves d’effets substantiels et durables.
Les restrictions existantes sur certains changements d’indices restent en vigueur. MSCI ne mettra en œuvre ni les hausses des facteurs d’inclusion des investisseurs étrangers ou du nombre d’actions, ni les ajouts à son indice MSCI Indonesia Investable Market, ni les passages à un segment de capitalisation supérieur.
La Bourse cherche à démontrer les progrès des réformes
La Bourse d’Indonésie a déclaré qu’elle communiquerait avec MSCI et présenterait des preuves plus solides de l’efficacité de ses réformes. La Bourse a maintenu que les sociétés cotées demeuraient fondamentalement solides et a qualifié le différend de question de perception.
Josua Pardede, économiste en chef chez Bank Permata, a déclaré que la priorité immédiate de l’Indonésie devrait être d’apporter des améliorations mesurables en matière de transparence et d’application de la réglementation, plutôt que d’annoncer de nouvelles réformes. Cette distinction correspond étroitement au critère central de la consultation : des changements démontrés dans le fonctionnement du marché, et non de simples engagements nouveaux.
Conclusion
Les ventes massives ont déjà eu lieu, mais l’Indonésie n’a pas encore été retirée de la classification des marchés émergents. Les prochaines échéances confirmées sont la date limite de consultation du 30 avril 2027 et la décision de MSCI, attendue au plus tard le 30 juin ; la démonstration de l’efficacité des réformes sera déterminante dans l’examen.
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