Actions de joaillerie : Senco et Lalithaa sous les projecteurs à l’approche de la saison des fêtes

Au-delà de Titan Company et de Kalyan Jewellers, les actions de joaillerie attiraient l’attention des analystes à l’approche de la saison des fêtes 2026 en Inde. Au 16 octobre, les analystes mettaient en avant Senco Gold et Lalithaa Jewellery Mart, récemment cotée, tout en avertissant que les volumes de vente, les marges et la concrétisation des résultats détermineraient si la résilience de la demande liée aux mariages et aux fêtes se traduisait par une amélioration des performances financières.

Points clés

• Les analystes s’attendent à ce que les achats liés aux mariages et aux fêtes soutiennent la demande malgré les cours élevés de l’or.
• Les prévisions de croissance en valeur de Senco pour l’exercice 2027, maintenues par l’entreprise, constituent un objectif et non un résultat déjà obtenu.
• Les prochains résultats financiers de Lalithaa permettront de mieux évaluer ses performances après son introduction en Bourse.

Table des matières

• Les actions de joaillerie confrontées à l’épreuve de la demande et des marges
• L’objectif de croissance de Senco fixe un repère pour les résultats
• Les gains de Lalithaa depuis son introduction en Bourse mettent les résultats au centre de l’attention
• La croissance à long terme du marché reste une projection
• Conclusion

Les actions de joaillerie confrontées à l’épreuve de la demande et des marges

Ravi Singh, directeur de la recherche chez Mastertrust, s’attend à ce que les achats des fêtes, la demande liée aux mariages et la confiance soutenue des consommateurs favorisent les ventes de bijoux. Selon lui, les acheteurs s’adaptent à la hausse des cours de l’or en privilégiant les créations légères, les achats de plus petite taille et les échanges contre de l’or ancien.

Singh estime que des détaillants organisés comme Titan, Kalyan et Senco profiteront des gains de parts de marché. La hausse de la valeur des ventes peut soutenir le chiffre d’affaires, mais ne signifie pas nécessairement que les détaillants vendent davantage de bijoux : la croissance des volumes et les marges restent des indicateurs distincts à surveiller.

Kranthi Bathini, directeur de la stratégie actions chez WealthMills Securities, s’attend lui aussi à ce que la demande intérieure reste stable pendant la saison des fêtes. Il a également souligné le rôle des frais de fabrication — facturés pour la confection des bijoux — dans les résultats des détaillants.

L’objectif de croissance de Senco fixe un repère pour les résultats

Singh a mis en avant les performances de Senco en matière de chiffre d’affaires et sa valorisation pour justifier son intérêt. Il a cité un chiffre d’affaires de 3 056 crores de roupies au premier trimestre et indiqué que l’entreprise avait maintenu son objectif de croissance de 20 % en valeur pour l’exercice 2027.

Cette prévision porte sur la valeur des ventes, et non sur les volumes physiques vendus. Dans un contexte de cours élevés de l’or, cette distinction est importante pour déterminer quelle part de la croissance provient de prix de vente plus élevés et quelle part résulte d’achats supplémentaires des clients.

Les gains de Lalithaa depuis son introduction en Bourse mettent les résultats au centre de l’attention

Bathini a désigné Lalithaa Jewellery Mart comme une autre entreprise à suivre, aux côtés de Titan et Kalyan. Son cours avait fortement progressé par rapport au prix de l’introduction en Bourse, même si le dernier cours disponible était inférieur au record d’octobre.

Selon lui, les résultats financiers de l’entreprise permettront de mieux évaluer ses performances et ses perspectives. L’évolution du cours montre l’ampleur de sa progression depuis son introduction en Bourse, mais ne démontre pas à elle seule une croissance des bénéfices.

La croissance à long terme du marché reste une projection

Les perspectives du marché des pierres précieuses et de la joaillerie de l’India Brand Equity Foundation prévoient que le marché indien atteindra 11 18 390 crores de roupies, soit 130 milliards de dollars, d’ici 2030. Elles désignent comme moteurs de croissance la demande mondiale de bijoux, les dépenses des consommateurs sur des marchés tels que les États-Unis, le Royaume-Uni et le Moyen-Orient, ainsi que l’expansion des détaillants organisés.

Cette projection sectorielle constitue un repère à long terme et non une prévision des bénéfices ou du cours de l’action d’un détaillant en particulier. Les ventes à court terme pendant la saison des fêtes et les résultats des entreprises montreront comment les détaillants gèrent le contexte actuel de prix élevés.

Conclusion

Les prochains résultats des entreprises permettront de déterminer si la demande liée aux fêtes soutient les volumes de vente et la rentabilité, et pas seulement le chiffre d’affaires. Pour Senco, le respect de son objectif de croissance pour l’exercice 2027 reste un repère ; pour Lalithaa, la publication de ses résultats aidera à replacer l’évolution de son cours depuis son introduction en Bourse dans son contexte.

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