Les actions Swiggy ont chuté de 13,8 % à un plus bas de 52 semaines de Rs 182.20 à la BSE le 23 octobre 2026, après la publication des résultats du trimestre de septembre, qui ont fait état d’une perte nette séquentielle plus importante malgré une forte croissance du chiffre d’affaires. Plusieurs sociétés de courtage ont abaissé leurs objectifs de cours, invoquant la persistance des pertes et l’incertitude quant à la voie vers la rentabilité de l’activité de commerce rapide Instamart.
Principaux points à retenir
- Le chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 36 %, mais la perte nette s’est creusée par rapport au trimestre précédent, celui de juin.
- Cinq sociétés de courtage ont abaissé leurs objectifs de cours, même si plusieurs ont conservé des recommandations positives.
- La croissance de la valeur des commandes d’Instamart n’a pas dissipé les inquiétudes quant à sa voie vers la rentabilité.
Table des matières
- Les actions Swiggy reculent, les pertes éclipsant la croissance du chiffre d’affaires
- La baisse des objectifs de cours ne s’accompagne pas d’une dégradation uniforme des recommandations
- La rentabilité d’Instamart reste la principale préoccupation
- Conclusion
Les actions Swiggy reculent, les pertes éclipsant la croissance du chiffre d’affaires
Pour le deuxième trimestre clos le 30 septembre 2026, Swiggy a déclaré un chiffre d’affaires opérationnel de Rs 7,571 crore, en hausse de 36 % sur un an. Sa perte nette consolidée s’est réduite à Rs 922 crore, contre Rs 1,092 crore un an plus tôt, mais s’est creusée par rapport aux Rs 792 crore du trimestre de juin.
Les comparaisons vont dans des directions différentes : la perte nette s’est améliorée de Rs 170 crore sur un an, mais s’est dégradée de Rs 130 crore en séquentiel. La perte d’EBITDA ajusté consolidé s’est également creusée, passant à Rs 760 crore contre Rs 695 crore un an plus tôt, ce qui montre que la croissance du chiffre d’affaires ne s’est pas traduite par une amélioration de cet indicateur de résultat.
Les publications de Swiggy relatives au trimestre de septembre comprennent une lettre aux actionnaires, un communiqué de presse sur les résultats et le compte rendu de la conférence téléphonique sur les résultats pour la période, ainsi que le compte rendu de la réunion du conseil d’administration du 22 octobre. Ces publications recensent les communications pertinentes de la société, mais ne contiennent pas elles-mêmes les données financières.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Jefferies | Nouvel objectif de cours : Rs 330 ; objectif précédent non communiqué. |
| Nomura | Objectif de cours abaissé à Rs 300, contre Rs 435 ; recommandation « Buy » maintenue. |
| Bernstein | Objectif de cours abaissé à Rs 350, contre Rs 430 ; recommandation « Outperform » maintenue. |
| Motilal Oswal | Nouvel objectif de cours : Rs 280 ; objectif précédent non communiqué. |
| Elara Capital | Objectif de cours abaissé à Rs 300, contre Rs 350 ; recommandation relevée à « Buy », contre « Accumulate ». |
La baisse des objectifs de cours ne s’accompagne pas d’une dégradation uniforme des recommandations
Jefferies a indiqué que les pertes d’EBITDA ajusté avaient atteint leur niveau le plus élevé en trois trimestres et a relevé ses estimations de pertes sur la période de prévision. La société a également abaissé le multiple de valorisation appliqué à la livraison de repas, estimant que la réduction des pertes du commerce rapide reste essentielle pour améliorer la confiance des investisseurs.
Nomura a maintenu sa recommandation « Buy », mais prévoit que l’expansion de la marge d’EBITDA ajusté restera limitée au cours des 12 prochains mois. Le courtier a évoqué la concurrence d’Eternal et abaissé de 40 points de base sa prévision de marge pour l’exercice 2028, à 4 %. Ses prévisions de croissance de la valeur brute des commandes de livraison de repas sont restées à 18 % pour l’exercice 2027 et à 17 % pour l’exercice 2028 ; la première se situe dans la fourchette de prévisions de Swiggy, comprise entre 18 % et 20 %.
Bernstein a maintenu sa recommandation « Outperform », tandis qu’Elara Capital a relevé sa recommandation sur Swiggy à « Buy », contre « Accumulate », malgré la réduction de son objectif de cours. Le changement de recommandation d’Elara fait suite à une baisse de 22 % du cours de l’action sur trois mois. Ces décisions montrent que l’abaissement des anticipations de cours des analystes ne correspond pas à un basculement généralisé vers des recommandations négatives.
La rentabilité d’Instamart reste la principale préoccupation
La valeur brute des commandes, ou GOV, d’Instamart a progressé de 31 % sur un an, à Rs 9,230 crore contre Rs 7,022 crore. Les commentaires des courtiers ont néanmoins porté sur la capacité de cette croissance à générer un levier opérationnel suffisant pour réduire les pertes.
Motilal Oswal a abaissé de 38 % à 32 % son hypothèse de croissance annuelle composée de la valeur nette des commandes pour la période allant de l’exercice 2026 à l’exercice 2030. La société de courtage a indiqué qu’une croissance plus faible et l’intensité de la concurrence pourraient retarder le levier opérationnel et prolonger la période de pertes.
L’activité principale de livraison de repas a également été examinée de près. Sa GOV a progressé de 17,7 % sur un an, soit le bas de la fourchette des prévisions de la société. Bernstein a comparé cette croissance d’environ 18 % à celle de 21,5 % de Zomato et a attribué une grande partie de l’écart à la cannibalisation liée à l’offre Toing de Swiggy. Cette explication relève de l’analyse de la société de courtage et ne constitue pas une cause établie séparément.
Conclusion
Les résultats ont montré une accélération de la croissance du chiffre d’affaires de Swiggy, mais une évolution séquentielle moins favorable des pertes. Les prochains résultats trimestriels permettront de vérifier si Instamart peut réduire ses pertes tout en maintenant la croissance de la livraison de repas.
Lire d’autres actualités
Plus d’actualités FinanceVelix
Avertissement
Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil financier, d’investissement, juridique ou fiscal personnalisé. Les cours du marché, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; les investissements comportent un risque de perte. Les faits reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent changer. Vérifiez les informations importantes de manière indépendante et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une société ou d’un service ne constitue pas une recommandation.
