Pour le trimestre clos le 30 septembre 2026, les résultats de HPCL font apparaître un bénéfice net consolidé d’environ 3 625 crore ₹, en baisse de 6 % sur un an, les pertes sur les ventes de carburants ayant compensé les gains liés à l’amélioration des marges de raffinage. La société publique Hindustan Petroleum Corporation a publié ses résultats le 22 octobre, renouant avec les bénéfices après une perte d’environ 12 265 crore ₹ au trimestre précédent.
Points clés
- Le bénéfice du deuxième trimestre s’est redressé par rapport au trimestre précédent, mais est resté inférieur à son niveau de l’année précédente.
- Les marges de raffinage du premier semestre se sont fortement renforcées, tandis que les ventes de carburants à des prix inférieurs au marché ont limité la rentabilité.
- Les volumes de ventes trimestriels ont progressé de 5,5 % et les raffineries ont fonctionné à pleine capacité.
Table des matières
- Les résultats de HPCL témoignent d’un contraste entre raffinage et commercialisation
- Le déficit LPG non comptabilisé atteint 18 049 crore ₹
- L’utilisation complète des raffineries soutient la hausse des ventes
- Conclusion
Les résultats de HPCL témoignent d’un contraste entre raffinage et commercialisation
La marge brute moyenne de raffinage de HPCL pour la période d’avril à septembre 2026, soit le premier semestre de l’exercice 2027, a atteint 27,89 $ par baril, contre 5,95 $ un an plus tôt. Il s’agit de chiffres semestriels, et non des marges du seul deuxième trimestre.
La société a indiqué que ces marges avaient été calculées avant la prise en compte de la Special Additional Excise Duty et de la Road & Infrastructure Cess sur les exportations de certains produits pétroliers. Elles ne doivent donc pas être considérées comme la contribution définitive aux bénéfices de chaque baril traité.
HPCL a déclaré que la compression des marges commerciales sur certains produits pétroliers avait pesé sur la rentabilité du premier semestre dans le contexte du conflit en Asie occidentale. Les sociétés publiques de commercialisation du pétrole vendaient l’essence, le diesel et le gaz de pétrole liquéfié à des prix inférieurs à ceux du marché, afin de protéger les consommateurs de la volatilité des prix.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Chiffre d’affaires total consolidé du T2 de l’exercice 2027 | Environ 1,40 lakh crore ₹, contre 1,46 lakh crore ₹ au T1 de l’exercice 2027 et 1,11 lakh crore ₹ au T2 de l’exercice 2026. |
| Charges totales consolidées du T2 de l’exercice 2027 | Environ 1,33 lakh crore ₹, contre 1,64 lakh crore ₹ au T1 de l’exercice 2027 et 1,06 lakh crore ₹ au T2 de l’exercice 2026. |
| Pertes de change du premier semestre | 313,80 crore ₹ d’avril à septembre 2026, contre 798,18 crore ₹ un an plus tôt. |
| Dépenses d’investissement du premier semestre | 3 819 crore ₹ d’avril à septembre 2026. |
Le déficit LPG non comptabilisé atteint 18 049 crore ₹
HPCL a déclaré un solde négatif cumulé, qualifié de non comptabilisé, de 18 048,82 crore ₹ au 30 septembre 2026, au titre des ventes de bouteilles de LPG à des prix inférieurs au marché. Ce montant était de 12 798,67 crore ₹ au 31 mars 2026 et de 14 240,64 crore ₹ un an plus tôt.
Ce solde a augmenté d’environ 5 250 crore ₹ au cours du premier semestre. Il s’agit d’un montant cumulé non comptabilisé, et non d’une charge distincte déclarée pour le deuxième trimestre ; il ne doit pas être confondu avec le bénéfice net trimestriel.
Cette exposition s’inscrit dans le cadre d’une importante activité tournée vers les consommateurs. Au 30 juin 2026, le réseau de distribution au détail et de LPG de HPCL comptait 25 238 points de vente et 6 391 distributeurs de LPG, ce qui illustre l’ampleur de ses opérations de commercialisation des carburants.
L’utilisation complète des raffineries soutient la hausse des ventes
HPCL a traité 6,20 millions de tonnes de brut au T2 de l’exercice 2027, avec un taux d’utilisation de 100 % de ses capacités. Les ventes, exportations comprises, ont progressé de 5,5 % sur un an, à 12,73 millions de tonnes.
Les dépenses d’investissement trimestrielles se sont élevées à 2 085 crore ₹, principalement consacrées au renforcement des infrastructures de raffinage et de commercialisation et à l’amélioration de l’efficacité opérationnelle. Par ailleurs, le programme d’amélioration de l’EBITDA de la société, Project Samridhi 2.0, a généré des contributions de 327 crore ₹ au premier semestre, soit environ 0,18 $ par baril.
Les données opérationnelles montrent qu’une hausse des volumes traités et des ventes ne suffisait pas, à elle seule, à déterminer la rentabilité : l’amélioration de l’économie du raffinage a été en partie contrebalancée par la pression sur les marges de commercialisation des carburants.
Conclusion
HPCL a renoué avec les bénéfices trimestriels, mais l’amélioration des marges de raffinage n’a pas suffi à éliminer la pression exercée par les ventes de carburants à des prix inférieurs au marché. La prochaine période de publication des résultats indiquera si ce redressement se maintient et si le déficit cumulé lié au LPG continue de se creuser.
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