L’action NuScale a reculé de 0,7 % pour atteindre un plus bas intrajournalier sur 52 semaines de 5,33 $ le 20 octobre 2026, alors que Barclays abaissait sa recommandation sur le développeur de technologies nucléaires, de « Pondération en ligne » à « Sous-pondérer », et fixait un objectif de cours de 5 $. Les préoccupations de la banque portaient principalement sur la lenteur des avancées des contrats commerciaux, notamment sur un contrat d’achat d’électricité non résolu impliquant la Tennessee Valley Authority.
Points clés à retenir
- Le cours de 5,33 $ correspond à un plus bas intrajournalier, et non à un cours de clôture confirmé.
- Barclays a évoqué l’incertitude contractuelle, les négociations pouvant se prolonger jusqu’en 2027.
- Une mise à jour antérieure de l’entreprise décrivait les progrès de la planification avec la TVA, et non la conclusion d’un contrat d’achat d’électricité.
Sommaire
- L’action NuScale confrontée à un test d’exécution commerciale
- La planification antérieure avec la TVA apporte un contexte, pas une mise à jour d’octobre
- Conclusion
L’action NuScale confrontée à un test d’exécution commerciale
La dégradation de Barclays a attiré l’attention sur l’écart entre le développement de la technologie des petits réacteurs modulaires et l’obtention des accords nécessaires à leur déploiement commercial. Son objectif de 5 $ représente l’évaluation d’un analyste, et non une indication de l’entreprise ni un cours futur garanti.
Le contrat d’achat d’électricité non résolu avec la TVA est au cœur de cette préoccupation. Les négociations pourraient se prolonger jusqu’en 2027, mais cette éventualité ne doit pas être considérée comme un calendrier révisé confirmé. La baisse du cours de l’action ne permet pas non plus d’établir dans quelle mesure le mouvement est attribuable à la seule dégradation.
Pour NuScale, la distinction pratique se situe entre un programme de déploiement planifié et des engagements commerciaux contraignants. Les progrès de la planification peuvent faire avancer un projet sans pour autant clarifier le calendrier des ventes d’électricité, du déploiement des réacteurs ou des revenus associés.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Ressources financières au 31 mars 2026 | 1,0 milliard de dollars en trésorerie, équivalents de trésorerie et placements à court et à long terme. |
| Comparaison du chiffre d’affaires du premier trimestre | Baisse de 12,8 millions de dollars par rapport au premier trimestre 2025. |
| Recherche et développement au premier trimestre | Les dépenses ont augmenté de 3,7 millions de dollars par rapport à l’année précédente. |
La planification antérieure avec la TVA apporte un contexte, pas une mise à jour d’octobre
Dans son communiqué sur les résultats du premier trimestre 2026, publié le 7 mai, NuScale a indiqué que son partenaire stratégique mondial exclusif, ENTRA1 Energy, poursuivait sa collaboration avec la TVA sur la planification d’une capacité pouvant atteindre 6 gigawatts de petits réacteurs modulaires NuScale. Cette déclaration décrit l’ampleur potentielle du programme et son état d’avancement à l’époque ; elle ne permet pas d’établir où en était l’accord le 20 octobre.
Le même communiqué montrait que NuScale finançait la préparation de ses technologies et de sa chaîne d’approvisionnement, tandis que l’activité commerciale restait irrégulière. Le chiffre d’affaires du premier trimestre a diminué par rapport à l’année précédente, principalement parce que les activités antérieures de licence et d’ingénierie de RoPower n’avaient pas d’équivalent au trimestre 2026.
Ces résultats antérieurs apportent un contexte opérationnel au débat sur les contrats, mais ne prouvent pas les préoccupations concernant un retard en octobre. Un déploiement potentiel de grande ampleur et des ressources financières importantes ne suffisent pas, à eux seuls, à établir quand un accord contraignant avec un client sera conclu.
Conclusion
Le prochain développement substantiel à surveiller est la confirmation d’un accord commercial ou une mise à jour de l’entreprise sur le calendrier du programme avec la TVA. La possibilité d’une prolongation jusqu’en 2027 demeure un scénario de risque, et non une date d’achèvement annoncée.
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