Les résultats de Lam Research dépassent les estimations ; l’action recule après la clôture

Les résultats de Lam Research ont dépassé les attentes des analystes au premier trimestre de l’exercice 2027, mais l’action a reculé de 2,4 % lors des échanges après la clôture, le 21 octobre 2026. Le fournisseur d’équipements pour semi-conducteurs a annoncé un chiffre d’affaires de 8,22 milliards de dollars et un bénéfice dilué non conforme aux normes GAAP de 2,20 dollars par action pour le trimestre clos le 27 septembre, tout en prévoyant une nouvelle croissance des ventes au trimestre de décembre.

Points clés à retenir

• Le bénéfice dilué non conforme aux normes GAAP a dépassé le consensus de 0,02 dollar, tandis que le chiffre d’affaires a dépassé les attentes de 80 millions de dollars.
• Le chiffre d’affaires a progressé de 22 % par rapport au trimestre de juin, avec une hausse des marges opérationnelles.
• La direction a prévu un chiffre d’affaires de 8,60 milliards de dollars au trimestre de décembre, à plus ou moins 400 millions de dollars.

Sommaire

• Les résultats de Lam Research progressent avec l’expansion des marges
• Les ventes d’équipements alimentent la hausse séquentielle
• Les perspectives pour décembre annoncent une nouvelle hausse des ventes
• Conclusion

Les résultats de Lam Research progressent avec l’expansion des marges

Le communiqué de Lam sur ses résultats du premier trimestre de l’exercice 2027 fait état d’un bénéfice net GAAP de 2,75 milliards de dollars, soit 2,19 dollars par action diluée, contre 2,28 milliards de dollars, soit 1,81 dollar par action, au trimestre précédent. Le bénéfice dilué non conforme aux normes GAAP est passé de 1,82 à 2,20 dollars sur la même période.

La rentabilité s’est améliorée parallèlement aux ventes. La marge opérationnelle GAAP est passée de 37,4 % à 40,0 %, tandis que la marge opérationnelle non conforme aux normes GAAP a progressé de 38,4 % à 40,2 %. Cette dernière représente une amélioration de 1,8 point de pourcentage, ce qui signifie qu’une part plus importante du chiffre d’affaires s’est traduite en bénéfice opérationnel.

Le dépassement des prévisions de bénéfices et le recul de l’action correspondent à deux résultats différents : les performances trimestrielles ont dépassé le consensus, mais les informations de marché fournies ne permettent pas d’établir pourquoi les investisseurs ont vendu l’action après l’annonce.

Les ventes d’équipements alimentent la hausse séquentielle

Le chiffre d’affaires des systèmes a atteint 5,73 milliards de dollars, contre 4,25 milliards de dollars au trimestre de juin. Le chiffre d’affaires des services d’assistance à la clientèle et des autres activités est resté relativement stable, à 2,49 milliards de dollars, contre 2,47 milliards de dollars. Les ventes de nouveaux équipements ont donc représenté la majeure partie de la hausse séquentielle du chiffre d’affaires.

Lam fournit des équipements de dépôt, de gravure, de nettoyage et d’autres équipements utilisés dans la fabrication de semi-conducteurs. Son activité de soutien comprend des services, des pièces de rechange, des mises à niveau et des équipements ne relevant pas des technologies de pointe.

Le directeur général Tim Archer a attribué le chiffre d’affaires, le bénéfice et le bénéfice par action records à l’exécution opérationnelle dans un contexte de demande de semi-conducteurs tirée par l’IA et de complexité accrue des dispositifs. Il a déclaré que les investissements dans les technologies et les capacités de production renforçaient la capacité de l’entreprise à croître plus rapidement que le marché des équipements de fabrication de plaquettes.

Les perspectives pour décembre annoncent une nouvelle hausse des ventes

Pour le trimestre se terminant le 27 décembre 2026, Lam a prévu un chiffre d’affaires de 8,60 milliards de dollars, à plus ou moins 400 millions de dollars. Le point médian est supérieur au chiffre d’affaires du trimestre de septembre, bien que la fourchette autorise des résultats aussi bien inférieurs que supérieurs à ce niveau.

La direction a également prévu un bénéfice dilué GAAP et non conforme aux normes GAAP de 2,33 dollars par action, à plus ou moins 0,15 dollar. Les prévisions de marge brute s’établissaient à 52,5 %, à plus ou moins un point de pourcentage, et celles de marge opérationnelle à 40,5 %, avec la même marge de variation, selon les deux méthodes comptables.

Ces chiffres sont des estimations de la direction et non des résultats définitifs. Lam a cité le calendrier des investissements des clients, l’évolution de la composition des produits et de la répartition géographique, les contrôles à l’exportation et les contraintes de production parmi les risques susceptibles d’influer sur les performances réelles.

Conclusion

Le prochain point de contrôle opérationnel sera le trimestre se terminant le 27 décembre 2026, lorsque les résultats de Lam pourront être comparés au point médian plus élevé de ses prévisions de chiffre d’affaires et à ses prévisions de bénéfices. Le trimestre de septembre a confirmé le renforcement des ventes et des marges, sans établir la cause du recul de l’action après la clôture.

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