Le bénéfice de Thermo Fisher a progressé au troisième trimestre 2026, la hausse de l’activité des services pharmaceutiques et de la demande d’instruments ayant contribué à une croissance de 9 % du chiffre d’affaires, à 12,14 milliards de dollars. Le 21 octobre, la société a annoncé un bénéfice ajusté par action de 6,68 dollars, en hausse de 15 %, et relevé ses prévisions pour l’ensemble de l’année concernant le chiffre d’affaires, le bénéfice ajusté et le flux de trésorerie disponible.
Points clés
- Le chiffre d’affaires organique a progressé de 6 %, tandis que la marge opérationnelle ajustée a atteint 24,5 %.
- Les remboursements de droits de douane ont soutenu le bénéfice, et une partie de l’activité des services pharmaceutiques a été reportée au troisième trimestre.
- La direction a relevé ses perspectives pour 2026, mais a maintenu une prévision de croissance organique plus lente, à 4 %, pour le quatrième trimestre.
Sommaire
- Le bénéfice de Thermo Fisher progresse plus vite que le chiffre d’affaires
- Les services pharmaceutiques sont le moteur d’une reprise inégale
- Le relèvement des prévisions annuelles laisse entrevoir un quatrième trimestre plus lent
- La génération de trésorerie soutient les retours prévus aux actionnaires
- Conclusion
Le bénéfice de Thermo Fisher progresse plus vite que le chiffre d’affaires
Les résultats du troisième trimestre publiés par la société couvrent les trois mois clos le 26 septembre 2026. Le chiffre d’affaires, qui s’élevait à 11,12 milliards de dollars un an plus tôt, a progressé, les acquisitions ayant contribué à hauteur de quatre points de pourcentage à la croissance et la cession des activités de microbiologie lui ayant retranché un point. La croissance organique, qui exclut les effets des acquisitions, des cessions et des variations de change, s’est établie à 6 %.
Le résultat opérationnel ajusté a augmenté de 15 %, à 2,97 milliards de dollars, et la marge opérationnelle ajustée s’est élargie de 120 points de base, à 24,5 %. La direction a évoqué les gains de productivité et les effets positifs de la hausse des volumes de vente. Les remboursements de droits de douane ont également apporté un avantage net d’environ 60 millions de dollars au résultat opérationnel ajusté, soit l’équivalent de 50 points de base de marge et de 0,15 dollar par action.
Le bénéfice dilué par action selon les normes GAAP a progressé de 9 %, à 4,64 dollars, tandis que le résultat opérationnel GAAP a augmenté de 17 %, à 2,26 milliards de dollars. Cette distinction est importante : le bénéfice ajusté exclut des éléments tels que l’amortissement des immobilisations incorporelles liées aux acquisitions et les coûts de restructuration. Le chiffre ajusté de 6,68 dollars ne correspond donc pas au bénéfice par action GAAP publié par la société.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Life Sciences Solutions | Croissance publiée du chiffre d’affaires au T3 : 5 % ; croissance organique : 1 % ; marge opérationnelle ajustée : 37,6 %. |
| Analytical Instruments | Croissance publiée du chiffre d’affaires au T3 : 6 % ; croissance organique : 6 % ; marge opérationnelle ajustée : 26,9 %. |
| Specialty Diagnostics | Croissance publiée du chiffre d’affaires au T3 : -6 % ; croissance organique : stable ; marge opérationnelle ajustée : 31,0 %. |
| Laboratory Products and Biopharma Services | Croissance publiée du chiffre d’affaires au T3 : 15 % ; croissance organique : 10 % ; marge opérationnelle ajustée : 15,5 %. |
Les services pharmaceutiques sont le moteur d’une reprise inégale
La division Laboratory Products and Biopharma Services a enregistré la plus forte croissance parmi les segments. Le directeur financier Jim Meyer a déclaré que l’activité des services pharmaceutiques s’était nettement accélérée au second semestre, certains travaux pour des clients ayant été réalisés au troisième trimestre plutôt qu’au quatrième.
Le directeur général Marc Casper a fait état d’une amélioration plus générale dans les différents marchés de clientèle. Le chiffre d’affaires dans les secteurs pharmaceutique et biotechnologique a progressé à un taux élevé à un chiffre, tout comme celui des marchés industriels et des applications. La microscopie électronique liée aux semi-conducteurs a notamment été un point fort, tandis que le chiffre d’affaires en Chine a augmenté à un faible taux à deux chiffres.
La reprise n’a pas été uniforme. Le chiffre d’affaires des activités universitaires et gouvernementales est resté stable, et la demande de réactifs pour les sciences biologiques et génétiques est demeurée modérée. Casper a indiqué que l’activité de recherche clinique s’était redressée avant les dépenses de recherche en laboratoire, ce qui contribue à expliquer pourquoi Life Sciences Solutions a été à la traîne par rapport à la division des services, en croissance plus rapide.
Le relèvement des prévisions annuelles laisse entrevoir un quatrième trimestre plus lent
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la direction a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2026 à une fourchette de 47,7 à 48,2 milliards de dollars, soit une croissance publiée de 7 % à 8 % et une croissance organique de 4 %. Les prévisions de BPA ajusté ont été relevées à une fourchette de 25,13 à 25,43 dollars, soit une croissance de 10 % à 11 %.
La société a relevé de 4 % à 5 % ses perspectives de croissance organique pour le second semestre, mais a maintenu une prévision de 4 % pour le quatrième trimestre. Meyer a attribué l’écart par rapport à la croissance de 6 % du troisième trimestre, en partie, au calendrier des travaux liés aux services pharmaceutiques. Le relèvement des prévisions annuelles ne doit donc pas être interprété comme une prévision de maintien du rythme de croissance du troisième trimestre.
Casper a refusé de fournir des prévisions pour 2027 avant la conférence téléphonique sur les résultats prévue le 2 février. Il a réaffirmé qu’une croissance organique de 7 % demeurait une perspective raisonnable en période normale, plutôt qu’une prévision annuelle pour l’exercice en cours.
La génération de trésorerie soutient les retours prévus aux actionnaires
Au 26 septembre, les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles totalisaient 5,87 milliards de dollars et le flux de trésorerie disponible atteignait 4,62 milliards de dollars. La direction a relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponible pour l’ensemble de l’année à une fourchette de 7,0 à 7,5 milliards de dollars et prévoit des dépenses d’investissement nettes de 1,9 à 2,0 milliards de dollars.
Les perspectives annuelles comprennent 4 milliards de dollars de rachats d’actions et environ 700 millions de dollars de dividendes. Il s’agit de montants prévus pour l’ensemble de l’année, et non de sommes dont la distribution serait déjà établie. À la fin du trimestre, Thermo Fisher détenait 6,1 milliards de dollars de trésorerie et de placements à court terme, contre une dette totale de 41,4 milliards de dollars.
Conclusion
La vigueur des résultats trimestriels de Thermo Fisher a justifié le relèvement de ses objectifs annuels, même si les remboursements de droits de douane et le calendrier des travaux pour les clients ont contribué aux résultats. Le prochain indicateur opérationnel à suivre est la prévision de croissance organique de 4 % pour le quatrième trimestre, puis les perspectives pour 2027 qui doivent être présentées lors de la conférence téléphonique sur les résultats du 2 février.
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