Au deuxième trimestre de l’exercice 2027, Himadri a enregistré une croissance de 58 % de son chiffre d’affaires sur un an, soutenue par la hausse des prix de vente et une augmentation de 11 % des volumes. Lors de la présentation de ses résultats du 22 octobre 2026, cette entreprise spécialisée dans les produits chimiques a également exposé ses plans de mise en service de nouvelles capacités de production de matériaux, tout en faisant état d’une pression sur les marges brutes et le besoin en fonds de roulement.
Principaux points à retenir
- La hausse des prix de réalisation et des ventes de produits à valeur ajoutée a amplifié l’effet de la croissance des volumes sur le chiffre d’affaires.
- L’EBITDA par tonne s’est amélioré sur un an, mais a reculé par rapport au trimestre précédent.
- La direction prévoit de financer entièrement son programme d’investissement d’environ 1 500 crore de roupies au moyen de ressources générées en interne.
Sommaire
- Les résultats de Himadri reflètent autant les prix que la croissance des volumes
- La pression sur les marges nuance la vigueur des ventes
- Les plans de financement interne dépendent de la conversion de trésorerie
- Les projets de nouveaux matériaux approchent des dates de production prévues
- L’autorisation minière ouvre une nouvelle source de revenus envisagée
- Conclusion
Les résultats de Himadri reflètent autant les prix que la croissance des volumes
Le chiffre d’affaires consolidé a dépassé 3 000 crore de roupies au premier semestre de l’exercice 2027, avec un EBITDA supérieur à 600 crore de roupies et un bénéfice après impôt de 450 crore de roupies. Ces chiffres semestriels sont distincts de la hausse de 58 % du chiffre d’affaires annoncée pour le deuxième trimestre.
Le président-directeur général Anurag Choudhary a attribué la croissance trimestrielle à l’augmentation des volumes et à la hausse de la valeur des produits finis et des matières premières dans différents segments. Un accent accru sur les produits à valeur ajoutée a soutenu les prix de vente. Le chiffre d’affaires a donc progressé bien plus rapidement que les quantités de produits vendues.
L’entreprise a présenté ses résultats lors de sa conférence téléphonique d’octobre. Les informations réglementaires de Himadri sur ses conférences téléphoniques consacrées aux résultats donnent accès aux enregistrements et aux transcriptions des présentations trimestrielles.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Capacité initiale de LFP | 2 000 tonnes métriques ; production visée au T3 de l’exercice 2027. |
| Expansion de plus grande ampleur du LFP | 40 000 tonnes métriques par an ; mise en service prévue d’ici la fin de l’exercice 2028. |
| Projet de produits chimiques de spécialité | Mise en service de la capacité totale de 5 300 tonnes métriques visée au T4 de l’exercice 2027, en une seule phase. |
| Nanotubes de carbone | Début de la production visé au T4 de l’exercice 2027. |
La pression sur les marges nuance la vigueur des ventes
La marge brute s’est contractée de près de 500 points de base par rapport à l’année précédente. La direction a évoqué des retards dans la répercussion de la hausse des prix des matières premières et des coûts de fret plus élevés liés à l’augmentation des exportations.
Choudhary a mis l’accent sur l’EBITDA absolu par tonne métrique plutôt que sur les marges en pourcentage. Cet indicateur s’établissait à environ 21 000 roupies, contre près de 17 900 roupies un an plus tôt, mais en deçà des quelque 22 800 roupies du trimestre précédent.
Cette distinction est importante, car la variation des prix des intrants peut faire progresser le chiffre d’affaires tout en réduisant la marge en pourcentage, même lorsque le bénéfice par tonne s’améliore. La direction s’est dite confiante dans sa capacité à maintenir un EBITDA supérieur à 20 000 roupies par tonne, mais il s’agit d’une prévision et non d’un résultat futur déjà réalisé.
Les plans de financement interne dépendent de la conversion de trésorerie
Himadri a consacré environ 250 crore de roupies aux dépenses d’investissement au cours du trimestre. La direction prévoit des dépenses de 800 à 900 crore de roupies pour l’exercice 2027, dans le cadre d’un programme d’investissement plus vaste d’environ 1 500 crore de roupies, qu’elle entend financer sans recourir à l’endettement.
Le besoin en fonds de roulement demeure un facteur important pour ce plan. Le besoin en fonds de roulement net représentait 37 % des ventes au T2 de l’exercice 2027, contre 41 % au trimestre précédent, mais dépassait les 31,3 % enregistrés un an plus tôt. Le délai de recouvrement des créances clients est passé de 63 à 65 jours d’un trimestre à l’autre.
Choudhary s’attend à une normalisation du besoin en fonds de roulement au cours des deux prochains trimestres et à un flux de trésorerie opérationnel positif sur l’ensemble de l’exercice. Ces prévisions sont importantes pour la stratégie de financement interne, mais ne signifient pas que la conversion de trésorerie s’est déjà normalisée.
Les projets de nouveaux matériaux approchent des dates de production prévues
La feuille de route de l’expansion englobe les matériaux de cathode au lithium-fer-phosphate, les nanotubes de carbone et les produits chimiques de spécialité. La production initiale de LFP doit fournir des échantillons à l’échelle industrielle aux constructeurs automobiles internationaux et aux clients indiens, avant l’expansion commerciale de plus grande ampleur.
La direction vise un taux d’utilisation supérieur à 50 % au cours de la première année de la plus grande usine de LFP, puis supérieur à 90 % l’année suivante. Il s’agit d’hypothèses opérationnelles pour les capacités prévues, et non des taux d’utilisation actuels.
Les travaux d’ingénierie concernant la technologie d’anode silicium-carbone sont également en cours, mais la direction a indiqué que l’annonce des dépenses d’investissement correspondantes était encore à venir. Ce projet doit donc être distingué des installations assorties de dates de mise en service annoncées.
L’autorisation minière ouvre une nouvelle source de revenus envisagée
La direction a indiqué avoir obtenu une autorisation environnementale pour des activités d’extraction de sable au Bengale destinées au secteur de la construction. L’activité a enregistré un EBITDA négatif au cours du trimestre présenté, alors que l’autorisation était en attente.
Le début des opérations était prévu au cours du trimestre en cours lors de la conférence téléphonique d’octobre. Choudhary a indiqué que le chiffre d’affaires annuel tiré de l’activité minière pourrait atteindre environ 500 crore de roupies ; ce montant correspond à une contribution annuelle potentielle, et non à un chiffre d’affaires déjà enregistré.
Conclusion
La prochaine étape annoncée pour les résultats de Himadri est le démarrage de la production initiale de LFP au T3 de l’exercice 2027. Parallèlement à ce lancement, la normalisation du besoin en fonds de roulement et la génération de trésorerie permettront de voir si l’entreprise progresse vers son plan d’expansion financé en interne.
Lire d’autres actualités
Plus d’actualités FinanceVelix
Avertissement
Cet article de FinanceVelix fournit des informations générales et ne constitue pas un conseil personnalisé en matière de finance, d’investissement, de droit ou de fiscalité. Les cours du marché, les taux d’intérêt et la conjoncture économique peuvent évoluer ; les investissements comportent un risque de perte. Les faits reflètent les informations disponibles au moment de la publication et peuvent changer. Vérifiez de manière indépendante les informations importantes et consultez un professionnel qualifié si nécessaire. La mention d’un actif, d’une entreprise ou d’un service ne constitue pas une recommandation.
