30 सितंबर, 2026 को समाप्त तिमाही में अदानी एनर्जी की कमाई दोगुने से अधिक हो गई और कर-पश्चात लाभ साल-दर-साल 145% बढ़कर Rs 1,364 करोड़ हो गया। अदानी एनर्जी सॉल्यूशंस ने अपने व्यवसायों में मजबूत वृद्धि दर्ज की, लेकिन 23 अक्टूबर की अर्निंग्स कॉल में दूसरी छमाही की निष्पादन चुनौती पर ध्यान केंद्रित रहा: स्मार्ट मीटर की स्थापना तेज करना और राइट-ऑफ-वे संबंधी बाधाओं के कारण विलंबित ट्रांसमिशन परियोजनाओं को पूरा करना।

मुख्य बातें

  • तिमाही की कुल आय 51% बढ़कर Rs 10,239 करोड़ हो गई, जबकि परिचालन EBITDA 68% बढ़कर Rs 3,070 करोड़ हो गया।
  • धीमी पहली छमाही के बावजूद प्रबंधन ने पूरे वर्ष के लिए स्मार्ट मीटर स्थापना का लक्ष्य बरकरार रखा।
  • दीर्घकालिक बिजली अनुबंधों का उद्देश्य राजस्व को स्थिर करना है, हालांकि प्रबंधन को हाल की मर्चेंट बिक्री की तुलना में प्रति यूनिट कम मार्जिन की उम्मीद है।

अदानी एनर्जी की कमाई व्यापक परिचालन वृद्धि दर्शाती है

कंपनी की Q2 FY27 के नतीजों की घोषणा, जो 22 अक्टूबर को जारी हुई, में कुल EBITDA 67% बढ़कर Rs 3,548 करोड़ रहा। यह परिचालन EBITDA से अलग माप है: कंपनी की परिभाषा में अन्य आय और एकमुश्त नियामकीय आय शामिल है, जबकि कॉरपोरेट सामाजिक उत्तरदायित्व खर्चों के लिए समायोजन किया जाता है।

अदानी एनर्जी सॉल्यूशंस ने वृद्धि का श्रेय ट्रांसमिशन, स्मार्ट मीटरिंग, अपने एनर्जी सॉल्यूशंस प्लेटफॉर्म से बढ़े योगदान और वितरण कारोबार के स्थिर प्रदर्शन को दिया। कुल आय में अधिक पूंजीगत व्यय के निष्पादन को दर्शाने वाली सर्विस कंसेशन अरेंजमेंट आय भी शामिल थी।

तिमाही में एनर्जी सॉल्यूशंस प्लेटफॉर्म ने Rs 803 करोड़ का परिचालन EBITDA अर्जित किया। समूह का पहली छमाही का कर-पश्चात लाभ Rs 2,600 करोड़ रहा, जबकि एक साल पहले यह Rs 1,096 करोड़ था।

मदविवरण
ट्रांसमिशनQ2 FY27 का परिचालन राजस्व: Rs 1,521 करोड़; परिचालन EBITDA: Rs 1,394 करोड़।
वितरणQ2 FY27 का परिचालन राजस्व: Rs 3,181 करोड़; परिचालन EBITDA: Rs 605 करोड़।
स्मार्ट मीटरिंग, Ind AS आधारQ2 FY27 का परिचालन राजस्व: Rs 267 करोड़; परिचालन EBITDA: Rs 226 करोड़।

स्मार्ट मीटर की तैनाती में दूसरी छमाही में तेजी की जरूरत

प्रकाशित परिचालन नतीजों के अनुसार पहली छमाही में 3.5 मिलियन स्मार्ट मीटर लगाए गए, जो तुलनीय अवधि के 4.2 मिलियन से कम थे। दूसरी तिमाही में 1.3 मिलियन मीटर लगाए गए, जबकि एक साल पहले यह संख्या 1.8 मिलियन थी; इससे कुल स्थापित आधार लगभग 14.8 मिलियन हो गया।

अर्निंग्स कॉल में प्रबंधन ने सालाना लगभग 8–9 मिलियन मीटर लगाने का लक्ष्य बरकरार रखा। उसने धीमी तैनाती का कारण ग्राहकों का विरोध और उपयोगिता कंपनियों की विशिष्ट जरूरतों को बताया, जिनमें खास प्रकार के मीटरों की प्राथमिकता तथा स्थापना से पहले ग्राहकों की टैगिंग शामिल है।

प्रबंधन ने कहा कि जागरूकता अभियान और इन बाधाओं को दूर करने में हुई प्रगति से तैनाती तेज होनी चाहिए। उसे यह भी उम्मीद थी कि इंटेलीस्मार्ट का अधिग्रहण लगभग एक महीने के भीतर पूरा हो जाएगा, जो भारतीय प्रतिस्पर्धा आयोग की मंजूरी के अधीन था। यह समय-सीमा केवल एक अपेक्षा थी, पूरा हो चुका लेन-देन नहीं।

ट्रांसमिशन परियोजनाओं की पाइपलाइन को चालू करने में बाधाएं

तिमाही के दौरान विजाग और सतारा परियोजनाएं जीतने के बाद कंपनी ने लगभग Rs 87,000 करोड़ की ट्रांसमिशन निर्माण पाइपलाइन की जानकारी दी। पहली छमाही का ट्रांसमिशन पूंजीगत व्यय Rs 5,542 करोड़ रहा।

प्रबंधन ने कहा कि खासकर गुजरात में राइट-ऑफ-वे संबंधी समस्याओं के कारण परियोजनाओं को चालू करने में देरी हुई। उसे WRSR, खावड़ा और हलवद सहित परियोजनाओं के सहारे दूसरी छमाही में लगभग Rs 8,000–9,000 करोड़ के पूंजीकरण की उम्मीद थी और उसने कहा कि वार्षिक पूंजीकरण मार्गदर्शन में कटौती की कोई योजना नहीं है।

कुछ परिसंपत्तियों के पूरा होने की तारीखें अनिश्चित बनी हुई थीं। प्रबंधन ने कहा कि नवीणल चालू वित्त वर्ष के भीतर पूरा हो सकता है या अगले वर्ष की पहली छमाही तक खिसक सकता है। यह बड़ी परियोजना पाइपलाइन और योगदान देने के लिए तैयार परिसंपत्तियों के बीच का अंतर दर्शाता है।

दीर्घकालिक बिजली अनुबंधों में स्थिरता के बदले ऊंचे मार्जिन छोड़ने की रणनीति

अदानी एनर्जी सॉल्यूशंस ने महाराष्ट्र स्टेट इलेक्ट्रिसिटी डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी लिमिटेड को चौबीसों घंटे 2,500 MW बिजली की आपूर्ति के लिए 25-वर्षीय समझौते पर हस्ताक्षर किए।

प्रबंधन ने मर्चेंट बाजार की अस्थिरता पर निर्भर रहने के बजाय आपूर्ति और ग्राहक—दोनों पक्षों में क्षमता सुरक्षित करने की रणनीति बताई। उसे दीर्घकालिक अनुबंधों पर लगभग Rs 0.80–1 प्रति यूनिट मार्जिन की उम्मीद थी, जो हाल के मर्चेंट मार्जिन, लगभग Rs 1.70–2 प्रति यूनिट, से कम है।

ये आंकड़े प्रबंधन की अपेक्षाएं हैं, भविष्य के घोषित नतीजे नहीं। इसका उद्देश्य असाधारण रूप से अनुकूल मर्चेंट-बाजार मार्जिन बनाए रखना नहीं, बल्कि अधिक स्थिर राजस्व और मात्रा हासिल करना है।

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