S&P Global Ratings ने 26 अक्टूबर, 2026 को कहा कि ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले ONGC की आय मार्च 2027 में समाप्त होने वाले वित्त वर्ष में 15–20% बढ़ सकती है। एजेंसी को तेल और गैस उत्पादन से आय में मजबूती तथा भारतीय ऊर्जा उत्पादक की रिफाइनिंग सहायक कंपनियों में सुधार की उम्मीद है।

मुख्य बातें

  • S&P का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2027 में समेकित EBITDA ₹1.3 लाख करोड़ से ₹1.4 लाख करोड़ के बीच रहेगा।
  • रिफाइनिंग सहायक कंपनियां HPCL और MRPL सितंबर तिमाही में संयुक्त रूप से सकारात्मक EBITDA पर लौट आईं।
  • आय की संभावनाओं के बावजूद, S&P को वित्त वर्ष 2027 में कार्यशील पूंजी की जरूरतें बढ़ने के कारण परिचालन नकदी प्रवाह घटने की आशंका है।

ONGC की आय की संभावनाएं और तेल की कीमतों संबंधी मान्यताएं

S&P को उम्मीद है कि ONGC का अपस्ट्रीम परिचालन अनुमानित EBITDA वृद्धि का मुख्य चालक होगा। एजेंसी को प्रति तिमाही लगभग 10 मिलियन टन घरेलू तेल और गैस उत्पादन की उम्मीद है, जो 73.5 मिलियन बैरल तेल के बराबर है और इससे तिमाही EBITDA ₹25,000 करोड़ से ₹30,000 करोड़ के बीच रहने में मदद मिलेगी।

इस अनुमान में माना गया है कि 2026 के शेष समय में ब्रेंट कच्चे तेल की औसत कीमत $95 प्रति बैरल और 2027 में $80 प्रति बैरल रहेगी। इसके बाद तेल की कीमतों में गिरावट से अन्वेषण और उत्पादन का योगदान कम हो सकता है।

जून तिमाही के घाटे के बाद रिफाइनिंग में सुधार

S&P ने कहा कि ONGC की डाउनस्ट्रीम सहायक कंपनियों Hindustan Petroleum Corp Ltd और Mangalore Refinery and Petrochemicals Ltd ने 30 सितंबर को समाप्त तिमाही में संयुक्त रूप से ₹12,000 करोड़ का EBITDA दर्ज किया। इससे पिछली तिमाही में लगभग ₹17,500 करोड़ का नकारात्मक EBITDA दर्ज हुआ था, जो पलट गया।

S&P के अनुसार, जून तिमाही का नतीजा मध्य पूर्व संघर्ष से बुरी तरह प्रभावित हुआ था, जिसने ऊर्जा बाजारों में बाधा डाली और आपूर्ति शृंखला की लागत बढ़ा दी। एजेंसी को बेहतर रिफाइनिंग मार्जिन और HPCL के कम घाटे से वित्त वर्ष 2027 में लगभग ₹17,000 करोड़ के डाउनस्ट्रीम EBITDA को समर्थन मिलने की उम्मीद है।

एजेंसी को उम्मीद है कि HPCL को खरीद लागत की तुलना में परिष्कृत ईंधन की अधिक बिक्री कीमतों और मार्च 2026 से कम ईंधन उत्पाद शुल्क का लाभ मिलेगा। उसने यह चेतावनी भी दी कि डाउनस्ट्रीम में भारी घाटा समूह की आय को काफी कमजोर कर सकता है।

नकदी प्रवाह और ऋण परिदृश्य

इसके बावजूद, S&P को उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2027 में समेकित परिचालन नकदी प्रवाह वित्त वर्ष 2026 के ₹1.1 लाख करोड़ से घटकर ₹75,000 करोड़–₹80,000 करोड़ रह जाएगा। एजेंसी ने इस अनुमानित गिरावट का कारण तेल और ईंधन की ऊंची कीमतों से जुड़ी कार्यशील पूंजी की बढ़ी हुई जरूरतों को बताया, खासकर डाउनस्ट्रीम कारोबार में।

एजेंसी ने कहा कि अगले 12–24 महीनों में ONGC का परिचालन से प्राप्त निधि-से-ऋण अनुपात सुधरकर लगभग 60% हो सकता है, जो BBB+ स्टैंडअलोन क्रेडिट प्रोफाइल के लिए उसकी 40% की सीमा से ऊपर है। यह आकलन रेटिंग संबंधी कार्रवाई नहीं था; S&P ने कहा कि ONGC की रेटिंग भारत की BBB/Stable/A-2 सॉवरेन रेटिंग के कारण सीमित बनी हुई है।

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