Bank Indonesia के नीतिगत अधिकारियों ने 23 अक्टूबर, 2026 को केंद्रीय बैंक की अपरिवर्तित बेंचमार्क ब्याज दरों, ऊँची जमा सुविधा दर और नियोजित आरक्षित निधि कटौतियों के संयोजन का बचाव किया। उन्होंने कहा कि इन उपायों का उद्देश्य मौद्रिक नीति को व्यापक अर्थव्यवस्था तक पहुँचाने के तरीके में सुधार करना था। इससे पहले अर्थशास्त्रियों ने सवाल उठाया था कि क्या इस पैकेज से परस्पर विरोधी संकेत मिलते हैं।
मुख्य बातें
- ऊँची जमा सुविधा दर से अपरिवर्तित 5.75% बेंचमार्क के आसपास सममित गलियारा फिर से स्थापित होता है।
- नियोजित आरक्षित निधि बदलावों से बैंकिंग प्रणाली में लगभग 90 ट्रिलियन रुपिया आने की उम्मीद है।
- अधिकारी चाहते हैं कि बैंक अतिरिक्त धनराशि केंद्रीय बैंक की प्रतिभूतियों में रखने के बजाय कम अवधि वाले साधनों को प्राथमिकता दें।
विषय-सूची
- Bank Indonesia के नीतिगत बदलाव अलग-अलग उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं
- आरक्षित निधि कटौतियाँ तरलता पर केंद्रित हैं, बेंचमार्क दर में कमी पर नहीं
- कम अवधि वाले साधन और अर्थशास्त्रियों का पुनर्मूल्यांकन
- निष्कर्ष
Bank Indonesia के नीतिगत बदलाव अलग-अलग उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं
Bank Indonesia के अक्टूबर के मौद्रिक नीति निर्णय में BI-Rate को 5.75% और ऋण सुविधा दर को 6.50% पर अपरिवर्तित रखा गया, जबकि जमा सुविधा दर बढ़ाकर 5.00% कर दी गई। 20–21 अक्टूबर की बैठक में चरणबद्ध तरीके से आरक्षित निधि की आवश्यकताओं में कटौती और विदेशी मुद्रा हेजिंग के लिए प्रोत्साहनों को मजबूत करने की भी मंज़ूरी दी गई।
केंद्रीय बैंक के आर्थिक एवं मौद्रिक नीति प्रमुख Firman Mochtar ने 23 अक्टूबर को कहा कि जमा दर में बढ़ोतरी से मौद्रिक परिचालनों को बेंचमार्क दर के अनुरूप बनाया गया। अब दोनों सुविधा दरें BI-Rate से 75 आधार अंक दूर हैं, जिससे ब्याज-दर गलियारे में सममिति बहाल हुई है।
पहले जमा सुविधा दर बेंचमार्क से 100 आधार अंक नीचे थी। Firman ने इस बड़े अंतर को वाणिज्यिक बैंकों में सरकार की नकदी जमा से जोड़ा, जिससे बैंकिंग प्रणाली में तरलता बढ़ी थी। वित्त मंत्रालय के नेतृत्व में बदलाव के बाद इनमें से कुछ धनराशि निकाल ली गई।
अंतर अल्पकालिक धन की कीमत और बैंकों के लिए उपलब्ध तरलता की मात्रा के बीच है। आरक्षित निधि की आवश्यकताएँ घटाते हुए गलियारे में बदलाव करने का यह अर्थ ज़रूरी नहीं कि केंद्रीय बैंक अपनी बेंचमार्क दर को विपरीत दिशाओं में ले जाने की कोशिश कर रहा है।
| मद | विवरण |
|---|---|
| पारंपरिक बैंकों की आरक्षित निधि | 1 नवंबर, 2026 को 9% से घटकर 8% और फिर 1 दिसंबर को 7% होने का कार्यक्रम है। |
| शरिया बैंकों और व्यावसायिक इकाइयों की आरक्षित निधि | 1 नवंबर, 2026 को 7.5% से घटकर 6.5% और फिर 1 दिसंबर को 5.5% होने का कार्यक्रम है। |
| तरलता प्रोत्साहन नीति | KLM भत्ता 6% से घटाकर 5% किया जाएगा; यह बदलाव 1 दिसंबर, 2026 से प्रभावी होगा। |
| छह महीने की DNDF हेजिंग | पात्र अंतर्निहित विदेशी वित्तपोषण के लिए प्रीमियम में कटौती 25% से बढ़ाकर 40% की गई। |
| बारह महीने की DNDF हेजिंग | पात्र अंतर्निहित विदेशी वित्तपोषण के लिए प्रीमियम में कटौती 30% से बढ़ाकर 45% की गई। |
आरक्षित निधि कटौतियाँ तरलता पर केंद्रित हैं, बेंचमार्क दर में कमी पर नहीं
Bank Indonesia दिसंबर तक आरक्षित निधि की आवश्यकताओं में कुल 200 आधार अंकों की कटौती करने की योजना बना रहा है। अपनी तरलता प्रोत्साहन योजना में बदलावों के साथ, इन उपायों से प्रभावी आरक्षित अनुपात लगभग 2% होने की उम्मीद है, जो पिछले स्तर से करीब एक प्रतिशत अंक कम है।
केंद्रीय बैंक का अनुमान है कि इन बदलावों से बैंकिंग प्रणाली में लगभग 90 ट्रिलियन रुपिया, यानी $4.98 बिलियन, आएँगे। Firman ने कहा कि अतिरिक्त तरलता को इस तरह निर्धारित किया गया है कि वह बेंचमार्क दर और आर्थिक गतिविधि के अनुरूप बनी रहे।
आरक्षित निधि में घोषित कटौती और प्रभावी अनुपात में अपेक्षाकृत छोटी गिरावट, तरलता प्रोत्साहनों में साथ किए गए बदलाव को दर्शाती है। घोषित कार्यान्वयन कार्यक्रम आरक्षित निधि के बदलावों को उन बढ़ी हुई हेजिंग छूटों से भी अलग रखता है, जिनका उद्देश्य विदेशी वित्तपोषण को प्रोत्साहित करना है।
कम अवधि वाले साधन और अर्थशास्त्रियों का पुनर्मूल्यांकन
Bank Indonesia के मौद्रिक प्रबंधन प्रमुख Erwin Gunawan Hutapea ने कहा कि अधिकारी चाहते हैं कि वाणिज्यिक बैंक अतिरिक्त धनराशि केंद्रीय बैंक की रुपिया-मूल्यवर्ग की प्रतिभूतियों—जिन्हें SRBI के नाम से जाना जाता है—में रखने के बजाय कम अवधि वाले साधनों को प्राथमिकता दें।
Bank Indonesia ने पहले विदेशी पूँजी आकर्षित करने के लिए SRBI की ब्याज दरें बढ़ाई थीं। Erwin ने कहा कि बकाया राशि जुलाई के 1,096 ट्रिलियन रुपिया से घटकर 950 ट्रिलियन रुपिया से नीचे आ गई थी।
Bank of America के अर्थशास्त्रियों ने शुरू में इस पैकेज को एक साथ दरों को स्थिर रखने, बढ़ाने और घटाने वाला बताया था। बाद में उन्होंने कहा कि यह पहली नज़र में जितना विरोधाभासी लगा था, उतना नहीं दिखता। उनका तर्क था कि आरक्षित निधि में कटौती का यह अर्थ ज़रूरी नहीं कि आर्थिक परिस्थितियों की माँग होने पर Bank Indonesia अपनी बेंचमार्क दर बढ़ाने की इच्छा कम कर देगा।
निष्कर्ष
अगला निर्धारित कदम 1 नवंबर को आरक्षित निधि की आवश्यकताओं में पहली कटौती है, जिसके बाद 1 दिसंबर को दूसरी कटौती और संशोधित तरलता प्रोत्साहन लागू होंगे। बेंचमार्क दर अपरिवर्तित रहते हुए ये बदलाव पैकेज के तरलता संबंधी हिस्से को लागू करेंगे।
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