FY27 की दूसरी तिमाही में रैलिस का कर-पश्चात मुनाफा 17% गिरकर INR85 करोड़ रहा। बीजों की कमजोर बिक्री और उत्पाद मार्जिन पर दबाव का असर क्रॉप केयर की वृद्धि से अधिक रहा। राजस्व लगभग स्थिर रहा और एक साल पहले के INR861 करोड़ की तुलना में INR858 करोड़ दर्ज किया गया। कंपनी ने 30 सितंबर को समाप्त तिमाही के नतीजे 22 अक्टूबर, 2026 को घोषित किए।

मुख्य बातें

  • राजस्व लगभग अपरिवर्तित रहने के बावजूद तिमाही EBITDA 18% गिरा।
  • बीजों का राजस्व 31% घटा, जबकि क्रॉप केयर की बिक्री 4% बढ़ी।
  • कार्यशील पूंजी को बांधने वाले ऊंचे इन्वेंटरी स्तर को देखते हुए प्रबंधन बीज उत्पादन घटाने की योजना बना रहा है।

विषय-सूची

रैलिस की कमाई मूल्य-आधारित वृद्धि की सीमाएं दिखाती है

रैलिस इंडिया की दूसरी तिमाही के नतीजों की घोषणा में EBITDA एक साल पहले के INR154 करोड़ से घटकर INR126 करोड़ रहा। कुल मिलाकर लगभग 5% की मूल्य-वृद्धि की भरपाई उतनी ही मात्रा में गिरावट से हो गई, जिससे बिक्री स्थिर रही, लेकिन लाभप्रदता कमजोर हुई।

मुख्य वित्तीय अधिकारी भास्कर स्वामीनाथन ने कहा कि कम लागत वाले कच्चे माल से मिलने वाला लाभ पहली तिमाही में ही काफी हद तक हासिल कर लिया गया था। दूसरी तिमाही तक भारित औसत इन्वेंटरी से मिलने वाला यह लाभ कम हो गया था, जबकि बारिश में देरी से कीमतों पर प्रतिस्पर्धा तेज हुई। फफूंदनाशकों का योगदान कमजोर रहने से भी बिक्री मिश्रण प्रभावित हुआ; ये ऐतिहासिक रूप से रैलिस के अधिक मार्जिन वाले उत्पादों में शामिल रहे हैं।

तिमाही में आई गिरावट पहली छमाही की मामूली वृद्धि के विपरीत थी। हालिया तिमाही में गिरावट के बावजूद, छमाही का मुनाफा और EBITDA एक साल पहले के स्तर से ऊपर रहे।

मदविवरण
H1 FY27 का राजस्वINR1,880 करोड़, जबकि H1 FY26 में INR1,818 करोड़ था
H1 FY27 का EBITDAINR311 करोड़, जबकि पहले INR304 करोड़ था
H1 FY27 का कर-पश्चात मुनाफाINR210 करोड़, जबकि पहले INR197 करोड़ था
Q2 FY27 का EBITDA मार्जिन14.7%
30 सितंबर, 2026 को नकद राशिINR211 करोड़

बीज कारोबार की कमजोरी ने क्रॉप केयर की बढ़त पर पानी फेरा

बीजों का राजस्व INR101 करोड़ से घटकर INR70 करोड़ रहा और बिक्री की मात्रा 26% नीचे आई। इस कारोबार का EBITDA लगभग ब्रेक-ईवन रहा, जबकि एक साल पहले यह INR25 करोड़ था। इसमें INR16 करोड़ के मुनाफे के मुकाबले INR4 करोड़ का शुद्ध घाटा दर्ज हुआ।

कंपनी ने बीज कारोबार में गिरावट का मुख्य कारण खरीफ सीजन से अधिक मात्रा में हुई वापसी को बताया। प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी ज्ञानेंद्र शुक्ला ने उत्तरी भारत में कपास की बुवाई घटने, कपास के रकबे में कमी और अवैध बीजों से प्रतिस्पर्धा का भी उल्लेख किया।

ऊंची कीमतों के समर्थन से क्रॉप केयर का राजस्व 4% बढ़कर INR788 करोड़ रहा। इस कारोबार के भीतर, संस्थागत B2B राजस्व 17% बढ़कर INR232 करोड़ हुआ, जबकि सॉइल एंड प्लांट हेल्थ की बिक्री 22% बढ़कर INR72 करोड़ रही। इन बढ़तों से फसल-सुरक्षा उत्पादों की कमजोर बिक्री मात्रा की भरपाई करने में मदद मिली।

अनुबंध विनिर्माण के निर्यात से भी वृद्धि का एक और स्रोत मिला: PEKK की बिक्री में उछाल के समर्थन से राजस्व एक साल पहले की तुलना में बारह गुना बढ़कर INR27 करोड़ रहा। कुल निर्यात 2.5% की अपेक्षाकृत मामूली वृद्धि के साथ INR165 करोड़ पहुंचा।

इन्वेंटरी घटाना दूसरी छमाही की प्राथमिकता

इन्वेंटरी का स्तर एक साल पहले से ऊंचा रहा, खासकर बीजों में। शुक्ला ने कहा कि कंपनी ने सामान्य मौसमी मांग के लिए स्टॉक रखा था और ऊंची कीमतों पर खरीदी गई रसायनों की इन्वेंटरी भी उसके पास थी। उन्होंने कंपनी के अपने स्टॉक को वितरण चैनल की इन्वेंटरी से अलग बताया और कहा कि रैलिस ने अपने वितरण नेटवर्क में जरूरत से ज्यादा उत्पाद नहीं धकेले।

प्रबंधन बीज उत्पादन के रकबे में उल्लेखनीय कमी करने की योजना बना रहा है, हालांकि नए उत्पादों की शुरुआत के लिए उत्पादन जारी रहेगा। शुक्ला ने कहा कि इन्वेंटरी का कुछ संचय दो साल की कमी के बाद शुरुआती स्टॉक के सामान्य स्तर पर लौटने के सोच-समझकर किए गए प्रयास का हिस्सा था, लेकिन अब कुछ फसलों का स्टॉक निर्धारित बफर से अधिक हो गया है।

प्रबंधन के अनुसार, खरीफ की बिक्री से जुड़े अधिकांश उत्पाद-वापसी के मामले पूरे हो चुके थे और शेष वापसी के लिए प्रावधान किए गए थे। अपवादों में कपास और दक्षिण भारत में देर से बोया गया धान शामिल था, जहां सीजन सितंबर के बाद तक चला।

रबी की मांग और निर्यात में आपूर्ति का समय अब भी अनिश्चित

शुक्ला ने रबी बुवाई के सीजन के लिए मिश्रित परिदृश्य बताया और कहा कि कुछ क्षेत्रों में पानी की उपलब्धता बाधा है। उन्हें गेहूं की सामान्य मांग की उम्मीद थी, लेकिन दक्षिणी भारत में धान और पानी पर निर्भर मक्का वाले क्षेत्रों में संभावित कमजोरी का संकेत दिया। ये प्रबंधन की अपेक्षाएं थीं, बिक्री के पुष्ट नतीजे नहीं।

निर्यात के मामले में प्रबंधन ने आपूर्ति श्रृंखला में कुल मिलाकर दो से चार सप्ताह की देरी के साथ-साथ माल-भाड़े, बीमा और कंटेनरों से जुड़ी चुनौतियों का उल्लेख किया। रैलिस लंबे आपूर्ति समय को ध्यान में रखते हुए ग्राहकों से पहले ही संपर्क कर रही थी।

स्वामीनाथन ने कहा कि दूसरी छमाही में पूंजीगत व्यय पहली छमाही से अधिक होगा और पूरे साल का खर्च INR50 करोड़ से थोड़ा ऊपर रहने की उम्मीद है।

निष्कर्ष

अगली परिचालन चुनौती रबी सीजन है: मांग, सीजन से जुड़ी शेष वापसी और बीज उत्पादन घटाने की योजनाएं तय करेंगी कि रैलिस ऊंची इन्वेंटरी को कितनी प्रभावी ढंग से कम कर पाती है। दूसरी छमाही में अधिक पूंजीगत खर्च प्रबंधन की योजना है, पूरा हो चुका निवेश नहीं।

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