A Moody’s Ratings 2026 októberében közzétett jelentése szerint mind az életbiztosítók, mind a vagyon- és felelősségbiztosítók olaszországi kilátása stabil marad. A hitelminősítő ügynökség a javuló életbiztosítási likviditást, a tartósan nyereséges biztosítási tevékenységet és az erős tőkehelyzetet emelte ki.

Főbb megállapítások

  • Az életbiztosítási nettó beáramlás 2026 első félévében 3,6 milliárd euróra nőtt, mivel kevesebb ügyfél mondta fel a szerződését.
  • A Moody’s arra számít, hogy a vagyon- és felelősségbiztosítási üzletág biztosítástechnikai eredményei 2027-ben is erősek maradnak, bár a növekvő kárköltségek nyomást gyakorolhatnak a marzsokra.
  • A vállalkozásokra vonatkozó katasztrófa-biztosítási kötelezettség támogathatja a díjbevételek növekedését, de növelheti a biztosítók koncentrált veszteségeknek való kitettségét is.

Az életbiztosítási beáramlás támogatja az olasz biztosítási kilátásokat

A Moody’s értékelése az előző évhez képest nem változott. Az életbiztosítás területén a kevesebb szerződésfelmondás elősegítette a pénzáramlások javulását 2026 első hat hónapjában, miközben a műszaki tartalékok tovább növekedtek.

Az életbiztosítási díjbevétel összesen 1,2%-kal csökkent az előző év azonos időszakához képest, a nettó beáramlás azonban 26,7%-kal, 3,6 milliárd euróra nőtt. A Moody’s szerint a kevesebb pénzkivonás javította a likviditást, és csökkentette a biztosítók pénzügyeire nehezedő nyomást.

Az ügynökség arra számít, hogy az új szerződések egyre nagyobb hányadát teszik majd ki a befektetési egységekhez kötött termékek. Ezeknél a befektetési kockázat jellemzően a szerződőket terheli, és a hagyományos, garantált megtakarítási termékeknél kevesebb szabályozói tőkét igényelnek, bár a biztosítók díjbevételei és új üzlete érzékenyebbé válhatnak a piaci ingadozásokra.

A kárköltségek mérséklik a vagyonbiztosítási kilátásokat

A Moody’s 2027-ben is erős biztosítástechnikai eredményekre számít a vagyon- és felelősségbiztosításban, a nem gépjármű-biztosítások pedig továbbra is fontos nyereségforrást jelentenek. Az ügynökség a szektor teljesítményét a korábbi díjemelésekkel, a kevesebb káreseménnyel és a korlátozott katasztrófaveszteségekkel magyarázta.

A gépjármű-biztosítás jövedelmezősége is javult 2026 első félévében, részben a korábbi évekből származó károk tartalékainak módosítása következtében. A Moody’s azonban arra számít, hogy a jövedelmezőség növekedése mérséklődik, mivel a díjemelések lassulnak, a kárköltségek pedig továbbra is korlátozó tényezőt jelentenek.

A járműalkatrészek és az építőanyagok ára tovább emelkedik, miközben az egyedi, nagyobb kárösszegű káresemények egyre inkább ellensúlyozzák a kevesebb káreseményből eredő előnyöket – közölte az ügynökség.

A katasztrófavédelem növekedési lehetőséget és kockázatot is jelent

Olaszország előírja a vállalkozások számára, hogy bizonyos vagyontárgyaikat meghatározott természeti katasztrófakockázatok ellen biztosítsák. A Moody’s szerint a kötelezettség növeli majd a biztosítási fedezetek igénybevételét, különösen a kis- és középvállalkozások körében, és támogatja a nem gépjármű-biztosítások díjbevételének növekedését.

A szükséges fedezettel rendelkező kkv-k száma 2025 júniusa és 2026 áprilisa között több mint háromszorosára, mintegy 233 000-re nőtt a Moody’s szerint. Ennek ellenére 2026 áprilisáig a kötelezettség hatálya alá tartozó vállalkozások mindössze 15,8%-a kötötte meg az előírt biztosítást.

A szélesebb körű biztosítási fedezet azt is eredményezheti, hogy egyetlen katasztrófa számos kötvény alapján támasztott kárigényt ró a biztosítókra. A Moody’s szerint a díjak, a biztosítási limitek és a viszontbiztosítási megállapodások fontos szerepet játszanak majd e kitettség kezelésében.

Tőkeszabályok és befektetési kockázatok

A Moody’s az olasz biztosítók szolvencia-mutatóit általában magasnak, saját tőkéjüket pedig nagyrészt jó minőségűnek minősítette. Arra számít, hogy a Szolvencia II felülvizsgálata egyes biztosítók – különösen a hosszú távú kötelezettségekkel rendelkezők – tőkekövetelményeit csökkenti, miközben a további megfelelési előírások növelik a költségeket.

Az Európai Biztosítás- és Foglalkoztatóinyugdíj-hatóság Szolvencia II felülvizsgálati intézkedései iránymutatást tartalmaznak a likviditási sérülékenységekről, valamint változtatásokat a kockázati ráhagyás kiszámításában. A felülvizsgált keretrendszer 2027. január 30-án lép hatályba.

A kamatlábak és az olasz államkötvények hozamfelárai továbbra is kockázatot jelentenek a biztosítók befektetési portfóliói számára, különösen az életbiztosításban. A magasabb kamatok javíthatják a befektetési hozamokat, ugyanakkor vonzóbbá tehetik a bankbetéteket a megtakarítók számára, és a fix kamatozású eszközökön nem realizált veszteségeket okozhatnak.

További hírek

További FinanceVelix-hírek

Jogi nyilatkozat

Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem minősül személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági feltételek változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzététel időpontjában rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. A fontos információkat ellenőrizze önállóan, és szükség esetén forduljon képzett szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.