A harmadik feleken keresztül kínált stablecoin-jutalmakat egyedi elbírálás alá vonják, miután a Pénzügyi Ellenőrzési Hivatal (Office of the Comptroller of the Currency, OCC) október 21-én elvetette a bizonyos konstrukciókkal szembeni, vélelmezett jogellenességre vonatkozó javaslatát a GENIUS Actről szóló végleges szabályában. A módosítás teret hagy a platformok jutalomprogramjainak, de nem jelenti azt, hogy a meglévő termékek jogszerűek.
Főbb tudnivalók
- Az OCC eltörölte azt a javasolt vélelmet, hogy a kibocsátó által finanszírozott, harmadik feleken keresztül működő bizonyos jutalomkonstrukciók sértik a törvényt.
- A stablecoin-kibocsátók továbbra sem fizethetnek kamatot vagy hozamot a tokenek tulajdonosainak pusztán azért, mert azok birtokolják, használják vagy megtartják tokenjeiket.
- A végleges szabály 2027. január 18-án lép hatályba, és nem biztosít jogi mentességet a már működő jutalomprogramok számára.
Tartalomjegyzék
- Mi változott a stablecoin-jutalmakra vonatkozóan
- Miért nem értenek egyet a bankok és a kriptovállalatok
- Mit jelent a különbségtétel a Circle és a Coinbase számára
- A végrehajtás 2027 januárjában kezdődik
- Összegzés
Mi változott a stablecoin-jutalmakra vonatkozóan
Az OCC 2026. februári javaslata bizonyos konstrukciókat jogellenesnek vélelmezett volna, ha a stablecoin-kibocsátók kapcsolt vállalkozásoknak vagy más kapcsolódó szervezeteknek fizetnek, amelyeket aztán tokenbirtokosoknak nyújtott jutalmak követnek. A kibocsátóknak kellett volna bizonyítaniuk ennek ellenkezőjét.
A végleges szabály eltörli ezt a vélelmet, így az értékelés az egyes konstrukciók körülményeire helyeződik át. Az OCC továbbra is jogosult vizsgálni a törvényi tilalom kijátszására kialakított struktúrákat. A kibocsátó nevében eljáró ügynök által teljesített kifizetések továbbra is sérthetik a törvényt, míg a további kereskedelmi szolgáltatásokat is magukban foglaló konstrukciók alaposabb vizsgálatot igényelnek.
Ez a különbségtétel jóval szűkebb, mint a harmadik felektől származó hozamok általános engedélyezése. A GENIUS Act előtt létrehozott programokra ugyanaz a jogi értékelés vonatkozik, mint az újabb ajánlatokra.
| Tétel | Részletek |
|---|---|
| 2025. július | A GENIUS Act létrehozta a fizetési célú stablecoinok szövetségi szabályozási keretét. |
| 2026. február | Az OCC megdönthető vélelmet javasolt bizonyos, harmadik feleken keresztül működő jutalomkonstrukciókkal szemben. |
| 2026. október 21. | Az OCC végleges szabálya eltörölte ezt a javasolt vélelmet. |
| 2027. január 18. | Hatályba lép a végleges szabály és a GENIUS Act. |
Miért nem értenek egyet a bankok és a kriptovállalatok
Az Amerikai Bankárszövetség (American Bankers Association) bírálta a módosítást, azzal érvelve, hogy az gyengíti a fizetési célú stablecoinok és a hagyományos bankbetétek közötti elhatárolást. Rob Nichols, az ABA elnök-vezérigazgatója szerint a döntés fenntartja a kriptoplatformok gyakorlatát, annak ellenére, hogy a szövetség értelmezése szerint a Kongresszus a helyi hitelezés védelmét kívánta szolgálni.
A banki érdekképviseletek szerint a jutalmak a stablecoinok felé terelhetik a betéteket, ami potenciálisan növelheti a hitelezők finanszírozási költségeit és korlátozhatja a hitelkínálatot, különösen a közösségi bankoknál. Ezek lehetséges hatások, nem pedig a szabály bizonyított következményei.
A finanszírozásra gyakorolt hatás attól is függ, hová kerül végül a pénz. A stablecoin-tartalékok bankbetéteket és rövid lejáratú amerikai államkötvényeket is tartalmazhatnak, ezért az ügyfelek tokenekbe történő átváltása nem feltétlenül jelenti ugyanekkora összeg távozását a bankrendszerből. A Blockchain Association ezzel szemben azzal érvelt, hogy a vélelem eltörlése jobban tükrözi a törvény szövegét.
Mit jelent a különbségtétel a Circle és a Coinbase számára
A Circle elsősorban az USDC-t fedező tartalékokon keres bevételt, míg a Coinbase a stablecoin terjesztéséért és támogatásáért kap díjazást. A Coinbase emellett külön jutalmakat kínálhat az arra jogosult ügyfeleknek az USDC-egyenlegük után.
A végleges megközelítés elkerüli, hogy az ilyen kereskedelmi kapcsolatokat automatikusan tiltott hozamkonstrukciónak minősítsék. Ez azonban nem jelenti sem a Coinbase jutalomprogramjának, sem más egyedi terméknek az OCC általi jóváhagyását.
E vállalkozások számára a tisztázatlan határvonal azért fontos, mert a terjesztési díjak és az ügyfélösztönzők befolyásolhatják az USDC elterjedését, valamint a tartalékokon keletkező bevétel megoszlását. A fizetési célú stablecoinok továbbra is különböznek a biztosított bankbetétektől: a végleges keretrendszer előírja a kibocsátók számára annak közlését, hogy a tokenekre nem vonatkozik szövetségi betétbiztosítás.
A végrehajtás 2027 januárjában kezdődik
Az OCC a GENIUS Act végrehajtásáról szóló végleges bejelentésében 2027. január 18-át jelölte meg a szabály és a törvény hatálybalépésének napjaként. A keretrendszer a fizetési célú stablecoinok engedélyezett kibocsátóira és az OCC joghatósága alá tartozó külföldi kibocsátókra, valamint az OCC felügyelete alatt álló szervezetek bizonyos letétkezelési tevékenységeire is kiterjed.
A követelmények a tartalékeszközökre, a visszaváltásokra, a kockázatkezelésre, a jelentéstételre és a felügyeletre vonatkoznak. A banktitokról szóló törvény (Bank Secrecy Act), a pénzmosás elleni szabályok és a szankciós követelmények külön szabályalkotási eljárás tárgyát képezik majd, a Pénzügyminisztériummal egyeztetve.
Az OCC azt is közölte, hogy külön bejelenti, mikortól fogadja és dolgozza fel a kibocsátói kérelmeket és a mentességi kérelmeket. A folyamatos felügyelet következtében az egyes jutalomkonstrukciók megítélése további vizsgálat tárgya marad.
Összegzés
A végleges szabály eltörli bizonyos stablecoin-jutalomkonstrukciók automatikus jogellenességi vélelmét, de nem szünteti meg a kibocsátó által fizetett hozam alapjául szolgáló tilalmat. A következő rögzített mérföldkő 2027. január 18., amikor a keretrendszer hatályba lép; a különálló megfelelési szabályalkotás és a kérelmek befogadásának megkezdéséről szóló bejelentések még hátravannak.
További hírek
Jogi nyilatkozat
Ez a FinanceVelix-cikk általános tájékoztatást nyújt, nem pedig személyre szabott pénzügyi, befektetési, jogi vagy adótanácsot. A piaci árak, a kamatlábak és a gazdasági körülmények változhatnak; a befektetések veszteség kockázatával járnak. A tények a közzétételkor rendelkezésre álló információkat tükrözik, és változhatnak. Ellenőrizze önállóan a fontos információkat, és szükség esetén forduljon megfelelő képesítéssel rendelkező szakemberhez. Egy eszköz, vállalat vagy szolgáltatás említése nem jelent ajánlást.
