Meghatározás
Az árfolyam/nyereség arány (P/E) egy vállalat részvényárfolyamát veti össze az egy részvényre jutó nyereségével, és megmutatja, hány dollárt fizetnek a befektetők a vállalat éves nyereségének minden 1 dollárjáért.
Hogyan működik?
Az alapképlet: P/E = részvényárfolyam ÷ egy részvényre jutó nyereség (EPS). Ugyanezt az eredményt adja a piaci kapitalizáció ÷ nettó eredmény, mert mindkét részt egyszerűen megszorozzuk a részvények számával. A múltbeli (trailing) P/E az elmúlt 12 hónap jelentett nyereségét használja. A várható (forward) P/E a következő 12 hónapra vonatkozó becslésekkel számol, így olyan előrejelzéseken alapul, amelyek tévesnek bizonyulhatnak.
A P/E segítségével azt lehet összehasonlítani, hogyan értékeli a piac egy dollár nyereséget különböző vállalatoknál vagy különböző időpontokban. A magasabb szám általában azt jelenti, hogy a befektetők gyorsabb nyereségnövekedésre számítanak, vagy stabilabbnak látják a nyereséget. Az alacsonyabb szám lassú növekedést, nagyobb kockázatot vagy a részvényárfolyam átmeneti esését tükrözheti. A szokásos szintek iparáganként nagyon eltérnek, ezért az összehasonlítás azonos iparágon belül és a vállalat saját múltjához képest a leghasznosabb.
Az arány korlátai egyértelműek. Ha egy vállalat veszteséges, a P/E negatív, és általában nem értelmezhetőként jelenítik meg. Az egyszeri nyereségek vagy ráfordítások torzíthatják egyetlen év eredményét. A magas P/E nem jelenti automatikusan, hogy egy részvény túlértékelt, és az alacsony P/E sem bizonyítja, hogy olcsó.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy az X vállalat részvényei 60 dolláron forognak, és az elmúlt 12 hónapban részvényenként 3 dollár nyereséget ért el.
P/E = 60 $ ÷ 3 $ = 20, vagyis a befektetők az éves nyereség minden 1 dollárjáért 20 dollárt fizetnek.
Ellenőrzés az összesített adatokkal: 500 000 000 részvény × 60 $ = 30 000 000 000 $ piaci kapitalizáció, és 1 500 000 000 $ nettó eredménnyel 30 000 000 000 $ ÷ 1 500 000 000 $ = 20.
Az Y vállalat részvénye csak 30 dollár, de részvényenként 1 dollárt keresett, így P/E-je 30 $ ÷ 1 $ = 30.
Az Y vállalat részvényárfolyama alacsonyabb, a piac mégis többet fizet a nyereségének minden dollárjáért.
Gyakori hibák
- Nagyon különböző iparágakba tartozó vállalatok P/E-jét úgy összehasonlítani, mintha ugyanaz a szint mindegyiknél szokásos lenne.
- A magas P/E-t a túlértékeltség bizonyítékaként értelmezni a várható növekedés vizsgálata nélkül.
- Ugyanabban az összehasonlításban keverni a múltbeli és a várható P/E-adatokat.
- Olyan P/E-re hagyatkozni, amelyet nagy egyszeri nyereséget vagy ráfordítást tartalmazó eredményből számoltak.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.