Meghatározás
A stablecoin olyan kriptovaluta, amelyet arra terveztek, hogy stabil értéket tartson egy referenciaeszközhöz – leggyakrabban az amerikai dollárhoz – képest, így 1 token értéke nagyjából 1 dollár maradjon.
Hogyan működik?
A stablecoinok különböző módokon tartják az értéküket. A fiat- vagy eszközfedezetű stablecoinokat egy vállalat bocsátja ki, amely közlése szerint tartalékot – például készpénzt és rövid lejáratú állampapírokat – tart, és a tokeneket dollárra váltja vissza. A kriptofedezetű stablecoinok úgy jönnek létre, hogy egy okosszerződésben a kibocsátott stablecoinok értékénél több más kriptovalutát zárolnak; ezt túlfedezettségnek nevezik, és ha a fedezet túl sokat veszít az értékéből, a pozíciót likvidálják. Az algoritmikus stablecoinok főként kínálati szabályokkal és ösztönzőkkel próbálják tartani az árfolyamhoz kötést (peg), és az ilyen típusú konstrukciók közül néhány összeomlott.
A dollárhoz kötött érméket, például az USDT-t és az USDC-t, széles körben használják pénz platformok közötti mozgatására, arra, hogy a kriptopiac elhagyása nélkül tartsanak pénzt, valamint a decentralizált pénzügyek alapdevizájaként. A visszaváltás és az arbitrázs tartja az árat a kötött érték közelében: ha a token 1 dollár alatt forog, azoknak a kereskedőknek, akik 1 dollárért visszaválthatják, érdemes vásárolniuk, ha pedig 1 dollár felett, új tokenek bocsáthatók ki és adhatók el.
A stablecoin nem bankbetét, és a betétbiztosítás általában nem vonatkozik rá. A kockázatok közé tartozik a depeg, vagyis amikor az ár eltávolodik a céljától, továbbá a kibocsátóval vagy a tartalékaival kapcsolatos problémák, a szabályozói lépések és a token mögötti okosszerződések hibái. Nem minden tulajdonos válthatja vissza közvetlenül a kibocsátónál.
Példa (feltételezett számokkal)
Tegyük fel, hogy egy felhasználó 1500 dollár értékű E érmét zárol egy okosszerződésben, hogy létrehozzon 1000 egységnyi S stablecoint, amelyek mindegyike 1 dollárt hivatott érni.
Fedezeti arány = 1500 $ ÷ 1000 $ × 100 = 150%.
Ha az E érme 30%-ot esik, a fedezet értéke 1500 $ × (1 − 0,30) = 1050 $, az arány pedig 1050 $ ÷ 1000 $ × 100 = 105%-ra csökken.
Az 1000 stablecoin mögött a 30%-os esés után is több mint 1000 dollár fedezet áll, ezért zárolnak a kriptofedezetű konstrukciók több értéket, mint amennyit kibocsátanak; egy nagyobb esés után viszont alulfedezetté válnának.
Gyakori hibák
- A stablecoint kockázatmentesnek vagy a bankbetéttel azonosnak tekinteni.
- Azt feltételezni, hogy minden stablecoin ugyanúgy működik, függetlenül attól, hogy tartalék, kriptovaluta vagy algoritmus áll-e mögötte.
- Figyelmen kívül hagyni a depeg esélyét piaci stressz idején vagy a kibocsátónál jelentkező problémák esetén.
- Elfelejteni, hogy a dolláralapú stablecoin árfolyamkockázatot hordoz annak, aki más devizában költ.
Kapcsolódó kalkulátorok
Ez a fogalomtár kizárólag oktatási célt szolgál, és nem minősül befektetési tanácsadásnak. A példák feltételezett számokkal dolgoznak.