Kinerja Kajaria pada kuartal kedua tahun fiskal 2027 menunjukkan pertumbuhan volume tahunan sebesar 10% dan margin EBITDA yang lebih tinggi meskipun biaya gas masih tinggi. Dalam pembahasan kinerja pada 26 Oktober 2026, manajemen mengaitkan pertumbuhan dengan permintaan yang lebih kuat dan peningkatan pangsa pasar, serta memperkirakan pertumbuhan volume dua digit selama dua kuartal berikutnya.

Poin-Poin Utama

  • Pendapatan konsolidasian tumbuh 24% secara tahunan, melampaui pertumbuhan volume setelah kenaikan harga.
  • Margin EBITDA meningkat menjadi 19,5%, tetapi manajemen menekankan peningkatan volume, bukan ekspansi margin lebih lanjut yang signifikan.
  • Ekspansi Srikalahasti yang diperbesar dijadwalkan mulai beroperasi paling lambat Juni 2027.

Kinerja Kajaria diuntungkan oleh peningkatan volume dan harga

Margin EBITDA Kajaria meningkat menjadi 19,5% pada Q2 FY27 dari 17,94% pada Q2 FY26. EBITDA mengukur laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi.

Manajemen mengatakan pertumbuhan volume terjadi di berbagai wilayah dan segmen pengguna akhir, termasuk penjualan ritel dan proyek. Perusahaan menerapkan kenaikan harga sekitar 12%–13% di pabrik-pabriknya di Utara dan Selatan untuk ubin keramik, ubin vitrifikasi poles, dan ubin vitrifikasi glasir.

Dengan demikian, pertumbuhan pendapatan mencerminkan peningkatan jumlah barang yang terjual sekaligus penguatan harga, bukan hanya ekspansi volume. Pendapatan peralatan kamar mandi meningkat 22% secara tahunan, sementara pendapatan perekat tumbuh 69%.

Arsip hasil keuangan Kajaria mencantumkan materi kuartal kedua FY 2026–27 bersama periode pelaporan sebelumnya; indeks tersebut tidak memuat angka terperinci yang dibahas dalam panggilan konferensi kinerja.

Gangguan di Morbi menciptakan peluang dan risiko pengadaan

Manajemen memperkirakan bahwa 40%–50% dari 400–500 pabrik di klaster manufaktur Morbi tidak beroperasi akibat ekspor yang lemah dan kesulitan meneruskan kenaikan biaya gas. Menurut manajemen, gangguan tersebut menguntungkan produsen terorganisasi seperti Kajaria.

Menurut manajemen, kenaikan harga yang lebih besar oleh produsen Morbi telah mempersempit selisih harga mereka dengan Kajaria dari sekitar 40% menjadi 20%–25%. Hal ini dapat mendukung posisi kompetitif Kajaria, tetapi Morbi juga merupakan pemasok penting ubin yang diproduksi melalui alih daya.

Kajaria memperkirakan akan menjual sekitar 130 juta meter persegi pada FY27, termasuk sekitar 42 juta meter persegi yang bersumber dari Morbi. Karena itu, gangguan di klaster tersebut menimbulkan risiko pasokan dan biaya sekaligus peluang untuk memenangkan bisnis.

Manajemen juga menyebut tarif angkutan yang tinggi dan terbatasnya ketersediaan kontainer sebagai kendala bagi permintaan ekspor.

Prospek pertumbuhan mengutamakan pangsa pasar daripada margin yang lebih lebar

Manajemen memperkirakan pertumbuhan volume dua digit akan berlanjut selama dua kuartal berikutnya, didukung oleh penetrasi yang lebih dalam di kota Tier 2 dan Tier 3, tambahan gerai eksklusif, serta jaringan dealer yang lebih kuat. Ini merupakan ekspektasi, bukan hasil yang telah terealisasi.

Perusahaan tidak berencana menaikkan harga lagi dalam waktu dekat. Manajemen mengindikasikan bahwa margin pada akhir periode seharusnya bertahan di sekitar 19,5%. Potensi penghematan dari pengadaan gas, efisiensi produksi, dan logistik kemungkinan akan diteruskan kepada pelanggan untuk mendukung pertumbuhan volume, bukan untuk memperluas margin secara material.

Ekspansi Srikalahasti yang direncanakan telah diperbesar dari 10 juta menjadi 12,5 juta meter persegi dan diperkirakan mulai beroperasi paling lambat akhir Juni 2027. Melalui program ekspansinya, Kajaria berharap tambahan kapasitas produksi internal dapat mengurangi ketergantungannya pada alih daya.

Tonggak Berikutnya

Tonggak kapasitas terjadwal berikutnya adalah mulai beroperasinya ekspansi Srikalahasti yang telah diperbesar paling lambat akhir Juni 2027.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan saran keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat artikel diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan tenaga profesional yang kompeten bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.