Saham Mahindra Finance turun hingga 10% ke level terendah intraday Rs 368 di BSE pada Kamis, 22 Oktober, meskipun perusahaan melaporkan pertumbuhan laba kuartal kedua. Nomura mempertahankan rekomendasi Buy, tetapi menurunkan target harga dengan menyoroti kualitas aset pinjaman traktor dan kenaikan biaya pendanaan, sementara Motilal Oswal juga mempertahankan rekomendasi Buy.

Intisari

  • Nomura menurunkan target harga menjadi Rs 400 dari Rs 415 dan memangkas estimasi laba bersih FY27–FY29 sebesar 1–9%.
  • Pencairan pinjaman kuartalan naik 22% menjadi Rs 16,499 crore, didukung oleh pembiayaan UKM dan hipotek.
  • Motilal Oswal mempertahankan target Rs 375, dengan alasan pertumbuhan pembiayaan yang sehat dan biaya kredit yang terkendali.

Daftar Isi

Saham Mahindra Finance merosot saat Nomura memangkas estimasi

Penurunan setelah hasil kinerja tersebut terjadi bersamaan dengan penilaian Nomura yang lebih berhati-hati. Pialang itu memperkirakan biaya kredit tahunan mencapai 1.8% pada kuartal ketiga dan keempat FY27, dibandingkan 1.7% pada paruh pertama, serta menyoroti risiko kualitas aset pada pembiayaan traktor.

Manajemen mengatakan kinerja pinjaman traktor paling tepat dinilai pada akhir musim tanam, saat pembayaran jatuh tempo. Nomura juga memasukkan kenaikan biaya pendanaan sebesar 70 basis poin selama lima kuartal berikutnya ke dalam estimasinya.

Manajemen memperkirakan biaya dana akan terus meningkat.

Pertumbuhan pembiayaan meluas di luar pembiayaan kendaraan

Pendapatan operasional meningkat 15% menjadi Rs 5,164 crore pada Q2 FY27, sementara pendapatan bunga bersih naik 17% menjadi Rs 2,822 crore. Total aset konsolidasian bertambah 21% menjadi Rs 1.80 lakh crore.

Direktur pelaksana sekaligus CEO Raul Rebello mengatakan pertumbuhan pencairan pinjaman dipimpin oleh pembiayaan UKM dan hipotek. Pembiayaan nonkendaraan kini mencakup 20% dari aset pembiayaan konsolidasian yang dikelola, sedangkan bisnis terkait kendaraan membentuk 80% sisanya.

Biaya kredit kuartalan turun menjadi 1.6% dari rata-rata total aset, dari 2.2% setahun sebelumnya. Perusahaan menargetkan imbal hasil atas aset sebesar 2.2%–2.5% pada FY31, dibandingkan 2.2% pada kuartal September.

Motilal Oswal mempertahankan prospek pertumbuhannya

Motilal Oswal menilai kinerja kuartal tersebut stabil, didukung oleh pertumbuhan pencairan pinjaman dan aset yang dikelola. Pialang itu mengatakan kualitas aset membaik pada paruh pertama FY27 dan biaya kredit tetap terkendali meskipun terjadi musim monsun yang lemah, kekhawatiran El Niño, serta harga minyak mentah yang tinggi.

Pialang tersebut mencatat bahwa penyangga likuiditas yang lebih besar dan uang muka perdagangan musiman membebani margin bunga bersih, meskipun manajemen memperkirakan margin akan membaik pada kuartal berikutnya.

Prakiraannya memperkirakan pertumbuhan tahunan majemuk sekitar 14% pada aset yang dikelola dan 18% pada laba setelah pajak selama FY26–FY28. Untuk FY28, pialang tersebut memperkirakan imbal hasil atas aset sebesar 2.2% dan imbal hasil atas ekuitas sebesar 13.5%.

Usulan perubahan asuransi menambah risiko yang belum terukur

Nomura juga menyoroti usulan reformasi distribusi asuransi. Pendapatan asuransi mewakili 35 basis poin dari rata-rata aset pada FY26, dan perusahaan mengoperasikan anak perusahaan pialang asuransi.

Manajemen belum mengukur potensi dampak perubahan yang diusulkan tersebut. Secara terpisah, Rebello mengatakan penyangga likuiditas berada pada level tertinggi sepanjang masa dan mungkin tidak akan ditambah lagi, meskipun tetap tidak digunakan.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini memberikan informasi umum, bukan saran keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan tenaga profesional yang berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.