Perdagangan saham menghasilkan sekitar $67 miliar bagi lima bank investasi terbesar dalam sembilan bulan pertama 2026, sudah melampaui rekor setahun penuh 2025 sebesar $7 miliar. Goldman Sachs, JPMorgan Chase, dan Morgan Stanley meraup gabungan $52 miliar, karena permintaan saham kecerdasan buatan dan pembiayaan hedge fund membantu mengembangkan bisnis mereka.
Intisari
- Goldman Sachs, JPMorgan, dan Morgan Stanley meraih hampir 80% pendapatan saham kelima bank tersebut hingga September.
- Prime brokerage menghubungkan lonjakan perdagangan dengan penyaluran pinjaman, karena hedge fund meminjam dana untuk meningkatkan eksposur investasinya.
- Leverage yang lebih tinggi menimbulkan risiko, sementara perbedaan pelaporan pendapatan menyulitkan perbandingan antarbank.
Daftar Isi
- Perdagangan saham menguntungkan bank dengan skala dan kapasitas pembiayaan besar
- Hasil JPMorgan menunjukkan kekuatan prime brokerage dan derivatif
- Asia menambah peluang, tetapi angka pendapatan perlu dicermati
- Leverage menciptakan pertumbuhan sekaligus eksposur
- Kesimpulan
Perdagangan saham menguntungkan bank dengan skala dan kapasitas pembiayaan besar
Keunggulan ketiga bank tersebut melampaui pelaksanaan order saham. Unit prime brokerage mereka menyediakan pinjaman margin, peminjaman efek, dan layanan perdagangan lainnya kepada hedge fund, sehingga bank dapat memperoleh pendapatan pembiayaan selain pendapatan terkait transaksi.
Para eksekutif bank mengatakan bahwa permintaan leverage yang terkait dengan perangkat keras AI, perusahaan komputasi awan besar, dan pemasok chip mencapai tingkat tertinggi baru pada kuartal ketiga. Aktivitas pembiayaan saham Goldman Sachs naik 96% menjadi rekor $3.37 miliar. JPMorgan dan Morgan Stanley tidak mengungkapkan angka setara secara terpisah.
Perbedaan praktisnya penting: bank dapat memperoleh manfaat dari investor yang membiayai posisi, selain membeli dan menjual efek. Neraca yang besar dan cakupan produk yang luas membantu dealer terbesar melayani dana yang berdagang di berbagai pasar.
| Item | Rincian |
|---|---|
| Pendapatan saham lima bank | Sekitar $67 miliar dalam sembilan bulan yang berakhir pada 30 September 2026. |
| Perbandingan dengan 2025 | Pendapatan sembilan bulan melampaui rekor setahun penuh sebelumnya sebesar $7 miliar. |
| Tiga bank terkemuka | Goldman Sachs, JPMorgan, dan Morgan Stanley menghasilkan gabungan $52 miliar. |
| Pembiayaan saham Goldman | Pendapatan kuartal ketiga mencapai rekor $3.37 miliar, naik 96%. |
| Equity Markets JPMorgan | Pendapatan kuartal ketiga sebesar $5.0 miliar, naik 49% dibandingkan tahun sebelumnya. |
Hasil JPMorgan menunjukkan kekuatan prime brokerage dan derivatif
Rilis laporan keuangan JPMorgan untuk kuartal ketiga 2026 menunjukkan pendapatan Equity Markets sebesar $5.0 miliar, naik 49% dibandingkan tahun sebelumnya, didorong oleh kinerja kuat di berbagai produk, khususnya prime brokerage dan derivatif. Angka ini melampaui kinerja bisnis Markets JPMorgan yang lebih luas, dengan pendapatan meningkat 15%.
Dalam panggilan konferensi laporan keuangan bank tersebut, Chief Financial Officer Jeremy Barnum menyebut AI sebagai “tema yang sangat dominan” dan mengatakan bahwa modal disalurkan melalui berbagai mekanisme. Pernyataannya menjelaskan permintaan pembiayaan, tetapi tidak menunjukkan berapa banyak pendapatan bank yang secara khusus berasal dari perdagangan terkait AI.
Asia menambah peluang, tetapi angka pendapatan perlu dicermati
Tema investasi AI juga meluas ke Korea Selatan dan Taiwan, tempat produsen chip memori dan semikonduktor memasok industri pusat data yang terus berkembang. Jaringan internasional bank-bank terbesar memungkinkan mereka mendukung investor yang berpindah antara pasar tersebut dan saham teknologi AS.
Meski demikian, perbandingan antarbank memiliki keterbatasan. Pajak transaksi dan bea meterai dapat dimasukkan ke dalam pendapatan utama, sehingga meningkatkan angka prime brokerage di Asia. Bank juga memiliki perbedaan pandangan mengenai apakah aktivitas seperti jasa kliring termasuk dalam pendapatan saham.
Karena itu, angka gabungan tersebut menunjukkan skala dan momentum bisnis, bukan ukuran kinerja persaingan yang sepenuhnya seragam.
Leverage menciptakan pertumbuhan sekaligus eksposur
Perubahan aturan leverage AS yang difinalisasi pada 2025, dengan penerapan lebih awal diizinkan mulai Januari 2026, memberi bank-bank besar fleksibilitas lebih besar untuk mengembangkan bisnis yang intensif neraca, seperti prime brokerage.
Kapasitas pembiayaan tersebut juga menimbulkan pertanyaan tentang risiko. Pada Oktober 2026, Dana Moneter Internasional memperingatkan bahwa peningkatan leverage hedge fund, posisi yang padat, dan aksi jual yang berkorelasi dapat mengancam stabilitas keuangan. IMF memperkirakan aset hedge fund global mencapai $13 triliun.
Bank menyebut persyaratan agunan dan uji tekanan yang sering dilakukan sebagai langkah pengamanan. Kontrol tersebut tidak menghilangkan kemungkinan bahwa penurunan harga dapat memicu margin call dan aksi jual paksa. Berkurangnya antusiasme terhadap AI juga akan menguji permintaan pembiayaan yang menopang lonjakan pendapatan saat ini.
Kesimpulan
Hasil kuartal keempat akan melengkapi gambaran pendapatan 2026. Perbedaan utama tetap terletak pada seberapa besar pertumbuhan berasal dari aktivitas perdagangan dan pembiayaan klien, serta seberapa efektif bank mengelola leverage yang menopangnya.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini memberikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
