Laba Cleveland-Cliffs pulih pada kuartal ketiga 2026, dengan EBITDA yang disesuaikan meningkat lebih dari dua kali lipat secara berurutan menjadi $612 juta dan produsen baja tersebut kembali membukukan laba bersih kuartalan. Hasil yang dirilis pada 19 Oktober juga menunjukkan prospek perbaikan lebih lanjut: manajemen memperkirakan EBITDA kuartal keempat yang disesuaikan sekitar $715 juta dan menyatakan EBITDA yang disesuaikan pada 2027 dapat melampaui $4 miliar, berdasarkan perubahan kontrak dan prakiraan harga yang berlaku.
Intisari
- EBITDA yang disesuaikan pada kuartal ketiga melampaui panduan perusahaan sebesar $575 juta seiring membaiknya harga, pengiriman, dan biaya per unit.
- Manajemen memperkirakan perubahan kontrak 2027 akan mendukung pertumbuhan laba, tetapi negosiasi dan harga baja di masa mendatang tetap menjadi variabel penting.
- Belanja modal yang lebih tinggi serta permintaan yang belum pasti untuk beberapa produk baja otomotif dan Kanada membatasi prospek yang lebih kuat.
Daftar Isi
- Laba Cleveland-Cliffs membaik dari sisi harga, volume, dan biaya
- Kontrak 2027 menopang prospek laba yang bersyarat
- Pembentukan kas menghadapi kebutuhan investasi yang lebih tinggi
- Permintaan otomotif dan kapasitas Kanada tetap menjadi kendala
- Kesimpulan
Laba Cleveland-Cliffs membaik dari sisi harga, volume, dan biaya
Untuk kuartal yang berakhir pada 30 September, EBITDA yang disesuaikan naik $326 juta dari $286 juta pada kuartal kedua. Pendapatan konsolidasi meningkat menjadi $5,6 miliar dari $5,2 miliar, sedangkan laba bersih GAAP mencapai $165 juta, dibandingkan dengan rugi $134 juta pada kuartal sebelumnya.
Pengumuman hasil kuartal ketiga Cleveland-Cliffs menunjukkan perbaikan pada sejumlah indikator utama produksi baja. Harga jual bersih rata-rata naik menjadi $1.177 per ton bersih dari $1.124, sementara volume penjualan produk baja meningkat menjadi 4,15 juta ton bersih dari 4,025 juta.
Dalam panggilan konferensi hasil, CFO Celso Goncalves mengatakan biaya per unit turun $17 per ton, lebih baik daripada penurunan $10 yang sebelumnya dipandu, berkat peningkatan produksi. Kombinasi tersebut berarti pemulihan laba mencerminkan penjualan yang lebih kuat sekaligus biaya per unit yang lebih rendah, bukan hanya kenaikan harga.
| Item | Detail |
|---|---|
| Laba dilusian Q3 2026 | Laba GAAP sebesar $0,26 per saham; laba yang disesuaikan sebesar $0,28 per saham. |
| Likuiditas akhir kuartal | $3,2 miliar per 30 September 2026. |
| Penjualan langsung ke sektor otomotif | $1,5 miliar, atau 28% dari pendapatan produksi baja pada kuartal ketiga. |
| Target leverage | Manajemen menargetkan rasio utang bersih terhadap EBITDA di bawah 2,5 kali pada pertengahan 2027. |
Kontrak 2027 menopang prospek laba yang bersyarat
Manajemen mengatakan negosiasi kontrak diperkirakan menghasilkan peningkatan EBITDA lebih dari $1 miliar secara tahunan pada 2027. CEO Lourenco Goncalves mengatakan lebih dari separuh pelanggan telah menandatangani kontrak dan ia memperkirakan negosiasi akan selesai pada Thanksgiving.
Perubahan tersebut mencakup penetapan harga yang dikaitkan dengan indeks dengan diskon minimal atau tanpa diskon, penerusan biaya pengangkutan, serta volume minimum dengan ketentuan take-or-pay. Ketentuan minimum itu mewajibkan pelanggan membayar jumlah yang telah dikontrak meskipun mereka tidak menerima pengiriman, sehingga memberi Cliffs kepastian lebih besar atas permintaan yang telah dikomitmenkan.
Ekspektasi yang lebih luas untuk EBITDA yang disesuaikan di atas $4 miliar pada 2027 bukanlah hasil yang telah dilaporkan ataupun hasil yang dijamin. Angka itu bergantung pada kontrak baru dan prakiraan harga baja yang berlaku. Goncalves tidak bersedia mengungkapkan tonase atau memisahkan kontribusi harga dan volume terhadap peluang penetapan ulang harga tersebut.
Pembentukan kas menghadapi kebutuhan investasi yang lebih tinggi
Untuk kuartal keempat, manajemen memperkirakan harga jual yang lebih tinggi akan melampaui dampak faktor musiman, penghentian operasi untuk pemeliharaan, biaya input, dan akrual kompensasi insentif. Prakiraan EBITDA yang disesuaikan sekitar $715 juta akan menjadi kenaikan berurutan berikutnya.
Konversi kas tetap menjadi pertimbangan tersendiri. Modal kerja menyerap $160 juta pada kuartal ketiga, dan CFO memperkirakan dampaknya akan kurang lebih netral pada kuartal keempat. Manajemen mengatakan penjualan aset yang telah dikontrak diperkirakan akan rampung selama kuartal keempat dan arus kas operasi akan digunakan untuk mengurangi utang, dimulai dari fasilitas pinjaman berbasis aset.
Panduan belanja modal tetap sekitar $700 juta untuk 2026, lalu naik menjadi sedikit di atas $1 miliar pada 2027. Cliffs menunda pelapisan ulang tanur tinggi C Burns Harbor hingga April 2028; menurut manajemen, penundaan ini akan mempertahankan produksi sekitar 500.000 ton pada 2027. Perusahaan juga menegaskan kembali bahwa mereka tidak berencana menerbitkan saham.
Permintaan otomotif dan kapasitas Kanada tetap menjadi kendala
Tanur tinggi Dearborn tetap tidak beroperasi karena pelanggan otomotif belum berkomitmen pada tonase yang cukup untuk mendukung pengoperasian kembali. Goncalves mengatakan komitmen pelanggan, bukan jadwal perusahaan yang telah ditentukan sebelumnya, akan menentukan kapan tanur tersebut kembali beroperasi.
Di Kanada, Stelco menjadi kontributor positif terhadap EBITDA kuartal ketiga seiring membaiknya pasar baja canai panas. Namun, Cliffs mengumumkan penghentian operasi tanpa batas waktu pada lini galvanisasi Stelco, dengan alasan pasar baja galvanis Kanada mengalami kelebihan pasokan.
Manajemen mengatakan Stelco akan mempertahankan total tonase produksi dengan memusatkan kegiatan pada produk baja canai panas. Perbedaan ini menyoroti pemulihan yang tidak merata: peningkatan laba secara keseluruhan belum menghilangkan masalah permintaan dan kapasitas pada produk tertentu.
Kesimpulan
Tahapan penting berikutnya adalah penyelesaian negosiasi kontrak 2027 yang masih berlangsung dan penutupan penjualan aset yang direncanakan pada kuartal keempat. Hasil kuartal keempat juga akan menunjukkan apakah harga yang lebih kuat menghasilkan laba dan pengurangan utang seperti yang diharapkan manajemen.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyajikan informasi umum, bukan saran keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan informasi yang tersedia saat artikel diterbitkan dan dapat berubah. Periksa sendiri informasi penting dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi jika diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan bentuk dukungan.
