Saham Swiggy turun 13,8% ke level terendah dalam 52 minggu sebesar Rs 182.20 di BSE pada 23 Oktober 2026, setelah hasil kuartal September menunjukkan kerugian bersih berurutan yang lebih besar meskipun pendapatan tumbuh kuat. Sejumlah perusahaan pialang memangkas target harga mereka, dengan alasan kerugian yang berkelanjutan dan ketidakpastian mengenai jalur menuju profitabilitas bisnis perdagangan cepat Instamart.
Intisari
- Pendapatan kuartalan naik 36%, tetapi kerugian bersih membesar dibandingkan kuartal Juni sebelumnya.
- Lima perusahaan pialang menurunkan target harga, meskipun beberapa di antaranya mempertahankan peringkat positif.
- Pertumbuhan nilai pesanan Instamart belum mengatasi kekhawatiran mengenai jalurnya menuju profitabilitas.
Daftar Isi
- Saham Swiggy merosot karena kerugian membayangi pertumbuhan pendapatan
- Penurunan target harga tidak berarti penurunan peringkat secara menyeluruh
- Profitabilitas Instamart tetap menjadi perhatian utama
- Kesimpulan
Saham Swiggy merosot karena kerugian membayangi pertumbuhan pendapatan
Untuk kuartal kedua yang berakhir pada 30 September 2026, Swiggy melaporkan pendapatan dari operasi sebesar Rs 7,571 crore, naik 36% secara tahunan. Kerugian bersih konsolidasi menyusut menjadi Rs 922 crore dari Rs 1,092 crore setahun sebelumnya, tetapi membesar dibandingkan Rs 792 crore pada kuartal Juni.
Perbandingan tersebut menunjukkan arah yang berbeda: kerugian bersih membaik sebesar Rs 170 crore secara tahunan, tetapi memburuk sebesar Rs 130 crore secara berurutan. Kerugian EBITDA tersesuaikan konsolidasi juga membesar menjadi Rs 760 crore dari Rs 695 crore setahun sebelumnya, menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan tidak menghasilkan perbaikan pada ukuran laba tersebut.
Daftar pengungkapan Swiggy untuk kuartal September mencakup surat kepada pemegang saham, siaran pers hasil dan ringkasan hasil panggilan kinerja untuk periode tersebut, serta hasil rapat dewan pada 22 Oktober. Daftar tersebut menunjukkan pengungkapan perusahaan yang relevan, tetapi tidak memuat angka keuangan itu sendiri.
| Perusahaan pialang | Rincian |
|---|---|
| Jefferies | Target harga baru: Rs 330; target sebelumnya tidak diberikan. |
| Nomura | Target harga diturunkan menjadi Rs 300 dari Rs 435; peringkat Buy dipertahankan. |
| Bernstein | Target harga diturunkan menjadi Rs 350 dari Rs 430; peringkat Outperform dipertahankan. |
| Motilal Oswal | Target harga baru: Rs 280; target sebelumnya tidak diberikan. |
| Elara Capital | Target harga diturunkan menjadi Rs 300 dari Rs 350; peringkat dinaikkan menjadi Buy dari Accumulate. |
Penurunan target harga tidak berarti penurunan peringkat secara menyeluruh
Jefferies menyatakan bahwa kerugian EBITDA tersesuaikan telah mencapai level tertinggi dalam tiga kuartal dan menaikkan estimasi kerugiannya selama periode prakiraan. Jefferies juga menurunkan kelipatan valuasi yang diterapkan pada bisnis pesan-antar makanan, dengan alasan bahwa pengurangan kerugian perdagangan cepat tetap penting untuk meningkatkan kepercayaan investor.
Nomura mempertahankan peringkat Buy, tetapi memperkirakan ekspansi margin EBITDA tersesuaikan akan tetap terbatas selama 12 bulan ke depan. Nomura menyebut persaingan dari Eternal dan memangkas prakiraan margin tahun fiskal 2028 sebesar 40 basis poin menjadi 4%. Prakiraan pertumbuhan nilai pesanan bruto bisnis pesan-antar makanan tetap sebesar 18% untuk tahun fiskal 2027 dan 17% untuk tahun fiskal 2028; angka pertama berada dalam panduan Swiggy sebesar 18%–20%.
Bernstein mempertahankan peringkat Outperform, sementara Elara Capital menaikkan peringkat Swiggy menjadi Buy dari Accumulate meskipun menurunkan target harganya. Perubahan peringkat Elara menyusul penurunan harga saham sebesar 22% selama tiga bulan. Rekomendasi ini membedakan ekspektasi harga analis yang lebih rendah dari peralihan menyeluruh ke rekomendasi negatif.
Profitabilitas Instamart tetap menjadi perhatian utama
Nilai pesanan bruto Instamart, atau GOV, meningkat 31% secara tahunan menjadi Rs 9,230 crore dari Rs 7,022 crore. Meski demikian, komentar broker berfokus pada apakah pertumbuhan dapat menghasilkan leverage operasi yang cukup untuk mengurangi kerugian.
Motilal Oswal menurunkan asumsi pertumbuhan tahunan gabungan nilai pesanan bersih untuk tahun fiskal 2026–2030 menjadi 32% dari 38%. Perusahaan pialang tersebut menyatakan bahwa pertumbuhan yang lebih lemah dan intensitas persaingan dapat menunda leverage operasi serta memperpanjang periode kerugian.
Bisnis inti pesan-antar makanan juga mendapat sorotan. GOV-nya tumbuh 17,7% secara tahunan, di batas bawah panduan perusahaan. Bernstein membandingkan pertumbuhan sekitar 18% dengan 21,5% milik Zomato dan mengaitkan sebagian besar selisih tersebut dengan kanibalisasi dari layanan Toing milik Swiggy. Penjelasan itu merupakan penilaian perusahaan pialang, bukan penyebab yang telah dibuktikan secara terpisah.
Kesimpulan
Hasil tersebut menunjukkan pertumbuhan pendapatan Swiggy yang lebih cepat, tetapi profil kerugian berurutan yang lebih lemah. Hasil kuartalan berikutnya akan menjadi tolok ukur untuk melihat apakah Instamart dapat mempersempit kerugian sementara bisnis pesan-antar makanan mempertahankan pertumbuhannya.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyajikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa sendiri informasi penting dan konsultasikan dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
