Selisih imbal hasil India-AS melebar menjadi sekitar 251 basis poin pada 23 Oktober 2026, seiring naiknya imbal hasil obligasi pemerintah India bertenor 10 tahun sebagai acuan ke 7,48%. Selisih tersebut mencapai level tertinggi dalam empat bulan, tetapi tambahan imbal hasil saja mungkin tidak cukup untuk mendatangkan investasi portofolio asing yang berkelanjutan ke surat utang India.
Intisari
- Imbal hasil obligasi India bertenor 10 tahun mencapai 7,48%, dibandingkan sekitar 4,96%–4,97% untuk Treasury AS.
- Pergerakan rupee dan biaya lindung nilai mata uang dapat menggerus tambahan imbal hasil yang tersedia bagi investor asing.
- Venkatakrishnan Srinivasan dari Rockfort Fincap memperkirakan kisaran perdagangan 7,25%–7,60%, dengan asumsi ada kenaikan suku bunga sekali lagi.
Daftar Isi
- Selisih imbal hasil India-AS melebar seiring kenaikan imbal hasil pinjaman India
- Biaya mata uang lebih penting daripada selisih utama saja
- Prospek perdagangan bertumpu pada kenaikan suku bunga kebijakan berikutnya
- Kesimpulan
Selisih imbal hasil India-AS melebar seiring kenaikan imbal hasil pinjaman India
Pergerakan pada Jumat pagi membawa selisih imbal hasil acuan itu melampaui 250 basis poin, setara dengan 2,5 poin persentase. Imbal hasil India naik di tengah ekspektasi pengetatan kebijakan moneter dan kekhawatiran mengenai harga minyak mentah global, sementara imbal hasil Treasury AS tetap tinggi.
Selisih tersebut berfluktuasi cukup besar dari waktu ke waktu. Angkanya melampaui 500 basis poin pada 2020–21, sebelum menyempit tajam, dan menyusut hingga hampir 160 basis poin pada Mei 2025. Pelebaran terbaru meningkatkan keunggulan imbal hasil utama dari surat utang pemerintah India, tetapi tidak membuktikan bahwa permintaan asing telah pulih.
| Instrumen | Detail |
|---|---|
| Obligasi pemerintah India bertenor 10 tahun | Imbal hasil 7,48% pada pagi hari 23 Oktober 2026. |
| Treasury AS bertenor 10 tahun | Sekitar 4,96%–4,97% dalam snapshot pasar yang sama. |
| Selisih imbal hasil India-AS bertenor 10 tahun | Sekitar 251 basis poin; tertinggi dalam empat bulan. |
Biaya mata uang lebih penting daripada selisih utama saja
Venkatakrishnan Srinivasan, direktur Rockfort Fincap LLP, mengingatkan agar pelebaran selisih tersebut tidak dianggap sebagai sinyal beli otomatis. “Saya tidak memperkirakan pelebaran selisih imbal hasil India-AS bertenor 10 tahun hingga 251 bps, dengan sendirinya, akan memicu pemulihan berarti pada arus masuk FPI,” ujarnya.
Bagi investor luar negeri, depresiasi rupee atau biaya lindung nilai yang lebih tinggi dapat mengimbangi tambahan pendapatan obligasi. Srinivasan mengatakan bahwa pembelian berkelanjutan idealnya membutuhkan rupee yang stabil, biaya lindung nilai yang lebih rendah, harga minyak mentah yang mereda, dan imbal hasil menarik setelah disesuaikan dengan risiko.
Ia menyarankan untuk memantau pembelian aktual melalui Fully Accessible Route dan pergerakan di pasar forward rupee. Sebagai latar belakang historis, perlakuan RBI terhadap Fully Accessible Route pada April 2020 menempatkan investasi yang memenuhi syarat dalam surat berharga pemerintah tertentu, termasuk kepemilikan portofolio asing yang sudah ada, di bawah skema tersebut. Surat edaran itu tidak membuktikan arus dana saat ini ataupun imbal hasil pasar pada Oktober 2026.
Prospek perdagangan bertumpu pada kenaikan suku bunga kebijakan berikutnya
Srinivasan memperkirakan imbal hasil obligasi India bertenor 10 tahun akan bergerak dalam kisaran luas 7,25%–7,60%. Penilaiannya memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga repo sebesar 25 basis poin pada Desember; ini merupakan asumsi analis, bukan keputusan kebijakan yang telah diumumkan.
Ia menetapkan 7,50% sebagai target imbal hasil jangka pendek dan memperingatkan bahwa volatilitas dapat meningkat di sekitar level tersebut. Perubahan tajam harga minyak mentah dapat mendorong imbal hasil ke dua arah, sementara pergerakan yang bertahan melampaui kisaran proyeksinya mungkin memerlukan tindakan kebijakan moneter lebih lanjut.
Kesimpulan
Selisih imbal hasil India-AS yang lebih lebar menawarkan pendapatan utama yang lebih tinggi, bukan jaminan pembelian oleh investor asing. Pembelian aktual melalui Fully Accessible Route, kondisi pasar forward rupee, dan pergerakan harga minyak mentah merupakan indikator berikutnya yang perlu dicermati.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini memberikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan berkonsultasilah dengan profesional berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
