Imbalan stablecoin akan ditinjau kasus per kasus berdasarkan aturan final OCC

Imbalan stablecoin yang ditawarkan melalui pihak ketiga akan ditelaah kasus per kasus setelah Office of the Comptroller of the Currency menghapus praduga yang diusulkan terhadap pengaturan tertentu dari aturan final GENIUS Act pada 21 Oktober 2026. Perubahan ini memberi ruang bagi program imbalan platform, tetapi tidak menetapkan bahwa produk yang sudah ada legal.

Poin-Poin Utama

• OCC menghapus praduga yang diusulkan bahwa pengaturan imbalan pihak ketiga tertentu yang didanai penerbit melanggar hukum.
• Penerbit stablecoin tetap dilarang membayar bunga atau imbal hasil kepada pemegang semata-mata karena mereka memegang, menggunakan, atau menyimpan token.
• Aturan final berlaku pada 18 Januari 2027, tanpa memberikan perlindungan hukum bagi program imbalan yang sudah ada.

Daftar Isi

• Perubahan pada imbalan stablecoin
• Alasan bank dan kelompok kripto berbeda pendapat
• Arti perbedaan ini bagi Circle dan Coinbase
• Implementasi dimulai pada Januari 2027
• Kesimpulan

Perubahan pada imbalan stablecoin

Usulan OCC pada Februari 2026 akan menganggap pengaturan tertentu melanggar hukum apabila pembayaran dari penerbit stablecoin kepada afiliasi atau entitas terkait diikuti dengan pemberian imbalan kepada pemegang token. Penerbit harus membuktikan sebaliknya.

Aturan final menghapus praduga tersebut dan mengalihkan penilaian pada keadaan masing-masing pengaturan. OCC tetap berwenang menyelidiki struktur yang dirancang untuk menghindari larangan menurut undang-undang. Pembayaran yang dilakukan oleh agen atas nama penerbit masih dapat melanggar hukum, sementara pengaturan yang mencakup layanan komersial tambahan memerlukan pemeriksaan lebih saksama.

Pembedaan ini lebih terbatas daripada izin menyeluruh untuk imbal hasil dari pihak ketiga. Program yang dibentuk sebelum GENIUS Act akan menjalani penilaian hukum yang sama dengan penawaran yang lebih baru.

Alasan bank dan kelompok kripto berbeda pendapat

American Bankers Association mengkritik revisi tersebut dengan alasan bahwa perubahan itu melemahkan pemisahan antara stablecoin pembayaran dan simpanan bank konvensional. Presiden sekaligus CEO ABA, Rob Nichols, mengatakan keputusan itu akan mempertahankan praktik platform kripto meskipun menurut asosiasi tersebut, Kongres bermaksud melindungi penyaluran pinjaman lokal.

Kelompok perbankan berpendapat bahwa imbalan dapat menarik simpanan ke stablecoin, yang berpotensi meningkatkan biaya pendanaan pemberi pinjaman dan membatasi ketersediaan kredit, khususnya di bank komunitas. Dampak tersebut merupakan kemungkinan, bukan konsekuensi aturan yang sudah terbukti.

Dampak terhadap pendanaan juga bergantung pada ke mana uang itu pada akhirnya mengalir. Cadangan stablecoin dapat mencakup simpanan bank maupun surat berharga Treasury jangka pendek, sehingga perpindahan nasabah ke token tidak serta-merta berarti jumlah yang sama keluar dari sistem perbankan. Sementara itu, Blockchain Association berpendapat bahwa penghapusan praduga tersebut lebih mencerminkan bunyi undang-undang.

Arti perbedaan ini bagi Circle dan Coinbase

Circle memperoleh pendapatan terutama dari cadangan yang mendukung USDC, sementara Coinbase menerima kompensasi untuk mendistribusikan dan mendukung stablecoin tersebut. Coinbase juga dapat menawarkan imbalan secara terpisah kepada nasabah yang memenuhi syarat berdasarkan saldo USDC mereka.

Pendekatan final ini menghindari penggolongan otomatis atas hubungan komersial semacam itu sebagai pengaturan imbal hasil yang dilarang. Namun, pendekatan tersebut bukan persetujuan OCC atas program imbalan Coinbase maupun produk individual lainnya.

Bagi perusahaan-perusahaan ini, batas yang belum jelas penting karena pembayaran distribusi dan insentif nasabah dapat memengaruhi adopsi USDC serta pembagian pendapatan yang dihasilkan cadangan. Stablecoin pembayaran juga tetap berbeda dari simpanan bank yang diasuransikan: kerangka final mewajibkan penerbit mengungkapkan bahwa token tersebut tidak memiliki asuransi simpanan federal.

Implementasi dimulai pada Januari 2027

Pengumuman implementasi final GENIUS Act dari OCC menetapkan 18 Januari 2027 sebagai tanggal mulai berlakunya aturan dan undang-undang tersebut. Kerangka ini mencakup penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan dan penerbit asing yang berada di bawah yurisdiksi OCC, serta aktivitas kustodian tertentu yang dilakukan oleh entitas yang diawasi OCC.

Persyaratan tersebut mencakup aset cadangan, penebusan, manajemen risiko, pelaporan, dan pengawasan. Persyaratan Bank Secrecy Act, antipencucian uang, dan sanksi akan dibahas melalui pembuatan aturan terpisah yang dikoordinasikan dengan Departemen Keuangan.

OCC juga menyatakan akan mengumumkan secara terpisah kapan pihaknya mulai menerima dan memproses permohonan penerbit serta permintaan pengecualian. Pengawasan berkelanjutan oleh OCC berarti perlakuan terhadap pengaturan imbalan individual tetap dapat ditelaah lebih lanjut.

Kesimpulan

Aturan final menghapus praduga otomatis terhadap pengaturan imbalan stablecoin tertentu, bukan larangan yang mendasari imbal hasil yang dibayarkan penerbit. Tahap penting terdekat yang telah ditetapkan adalah 18 Januari 2027, saat kerangka tersebut mulai berlaku; pembuatan aturan kepatuhan terpisah dan pengumuman pembukaan permohonan masih menunggu.

Baca Berita Lainnya

Berita FinanceVelix lainnya

Penafian

Artikel FinanceVelix ini menyediakan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat diterbitkan dan dapat berubah. Periksa sendiri informasi penting dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi jika diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan bentuk dukungan.