Kinerja Dr Reddy's pada kuartal kedua tahun fiskal 2027 menunjukkan pemulihan penjualan dan margin secara berurutan, meskipun pendapatan tetap di bawah level tahun sebelumnya karena persaingan lenalidomide membebani Amerika Utara. Hasil yang dirilis pada 23 Oktober 2026 mencatat pendapatan konsolidasi sebesar INR8,671 crore, turun 1.5% secara tahunan tetapi naik 7.4% dari kuartal sebelumnya. Manajemen memperkirakan pasokan semaglutide akan kembali dimulai pada November, dengan syarat validasi berhasil.
Inti Berita
- Margin kotor pulih menjadi 52.1%, tetapi tetap di bawah level tahun sebelumnya.
- Pertumbuhan di India dan pasar negara berkembang berbanding terbalik dengan penjualan obat generik yang lebih lemah di Amerika Utara.
- Validasi pasokan semaglutide dan keputusan regulasi abatacept pada Desember menjadi tonggak penting berikutnya.
Daftar Isi
- Kinerja Dr Reddy menunjukkan pemulihan, bukan rebound penuh
- India dan pasar negara berkembang mengimbangi pelemahan di Amerika Utara
- Target margin menghadapi tekanan biaya yang berlanjut
- Dimulainya kembali pasokan semaglutide dan keputusan abatacept menentukan jadwal
- Kesimpulan
Kinerja Dr Reddy menunjukkan pemulihan, bukan rebound penuh
Untuk kuartal yang berakhir pada 30 September 2026, margin kotor naik 562 basis poin dari kuartal sebelumnya menjadi 52.1%. Angka itu masih 254 basis poin di bawah level tahun sebelumnya, menegaskan perbedaan antara pemulihan secara berurutan dan kembalinya profitabilitas ke tingkat sebelumnya.
EBITDA, termasuk pendapatan lain, mencapai INR1,783 crore, dengan margin 20.6%. Manajemen mengaitkan perbaikan tersebut dengan peluncuran produk baru dan bauran bisnis yang lebih menguntungkan. Chief Financial Officer Mannam Narasimham mengatakan peluncuran baru di AS memiliki margin kotor di atas rata-rata perusahaan.
Penurunan penjualan lenalidomide tetap menjadi faktor utama yang menekan pendapatan konsolidasi. Meski demikian, manajemen melaporkan pertumbuhan dua digit pada bisnis dasar di luar lenalidomide di Amerika Utara, pasar negara berkembang, dan India.
| Pos | Rincian |
|---|---|
| Laba sebelum pajak | INR1,228 crore untuk kuartal September 2026. |
| Laba setelah pajak | INR925 crore; margin laba bersih 10.7%. |
| Laba per saham terdilusi | INR11.1 untuk kuartal tersebut. |
| Modal kerja operasional | INR14,650 crore per 30 September, naik INR297 crore dari 30 Juni. |
| Belanja modal | INR186 crore selama kuartal tersebut. |
| Surplus kas bersih | INR2,502 crore per 30 September 2026. |
India dan pasar negara berkembang mengimbangi pelemahan di Amerika Utara
Pendapatan obat generik di Amerika Utara turun 29% secara tahunan menjadi USD264 juta, meskipun naik 12% secara berurutan. Pendapatan India naik 17% menjadi INR1,851 crore, sedangkan pendapatan pasar negara berkembang meningkat 84% menjadi INR2,059 crore.
Pendapatan Eropa turun 6% secara tahunan menjadi EUR127 juta, mencerminkan penurunan harga dan perubahan model operasional setelah integrasi bisnis terapi pengganti nikotin. Chief Executive Erez Israeli mengatakan model yang direvisi berarti penjualan lebih rendah tetapi laba lebih tinggi, dan dampak serupa diperkirakan berlanjut selama dua kuartal lagi.
Bisnis tersebut menjadi bagian dari Dr Reddy's melalui akuisisi bisnis terapi pengganti nikotin Haleon di luar AS yang telah rampung, yang diumumkan pada 30 September 2024. Transaksi tersebut menjadi latar belakang historis pembahasan integrasi saat ini.
Israeli memperkirakan penjualan terapi pengganti nikotin akan tumbuh pada kisaran satu digit tinggi hingga dua digit, tetapi mengatakan pertumbuhan Eropa secara keseluruhan tidak akan signifikan pada tahun fiskal ini.
Target margin menghadapi tekanan biaya yang berlanjut
Narasimham mengatakan perusahaan menargetkan margin kotor di kisaran 55%. Israeli kembali menyatakan keyakinannya bahwa margin EBITDA dapat dipertahankan di atas 20%, dengan ambisi mencapai 25%. Angka-angka tersebut merupakan target manajemen, bukan hasil kuartalan yang telah dicapai.
Biaya bahan awal utama, pelarut, dan logistik keluar yang lebih tinggi telah berdampak pada profitabilitas. Manajemen memperkirakan dampak terhadap EBITDA mendekati 100 basis poin dan memperkirakan tekanan tersebut akan berlanjut hingga kuartal ketiga dan keempat.
Belanja penelitian dan pengembangan mencapai 6% dari pendapatan pada kuartal September, turun 10% secara tahunan. Narasimham memperkirakan belanja akan kembali ke 7%–8% dari pendapatan dalam beberapa kuartal mendatang. Beban penjualan, umum, dan administrasi mencapai 32% dari pendapatan, proporsi yang menurut perkiraan manajemen akan tetap relatif stabil tahun ini.
Dimulainya kembali pasokan semaglutide dan keputusan abatacept menentukan jadwal
Israeli mengatakan perusahaan tetap yakin dapat memulai kembali pasokan semaglutide pada November 2026, dengan syarat validasi berhasil. Kendala utama adalah peningkatan skala produksi bahan aktif farmasi untuk mitranya. Sebagian besar volume awal direncanakan untuk Kanada, dengan alokasi lebih kecil ke Amerika Latin dan Afrika.
Perusahaan melaporkan persetujuan semaglutide di 10 negara dan berencana meluncurkannya di 89 pasar. Rencana tersebut bukan berarti pasokan telah dimulai kembali atau semua pasar yang dituju telah menyetujui produk tersebut.
Untuk biosimilar abatacept, manajemen menyebut 22 Desember 2026 sebagai tanggal target keputusan Badan Pengawas Obat dan Makanan AS. Israeli mengatakan fasilitas Bachupally telah diperiksa dan perusahaan sedang menunggu laporan inspeksi fasilitas. Dr Reddy's sedang mempersiapkan peluncuran pada Desember, dengan syarat persetujuan diperoleh.
Kesimpulan
Kinerja Dr Reddy menunjukkan performa operasional yang lebih kuat secara berurutan, tetapi tekanan penjualan tahunan dan biaya input yang lebih tinggi masih menjadi kendala. Tonggak terjadwal berikutnya adalah rencana dimulainya kembali pasokan semaglutide pada November, dengan syarat validasi, serta keputusan regulasi abatacept pada 22 Desember.
Baca Berita Lainnya
Penafian
Artikel FinanceVelix ini menyajikan informasi umum, bukan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak yang dipersonalisasi. Harga pasar, suku bunga, dan kondisi ekonomi dapat berubah; investasi mengandung risiko kerugian. Fakta mencerminkan materi yang tersedia pada saat publikasi dan dapat berubah. Periksa informasi penting secara mandiri dan konsultasikan dengan profesional yang berkualifikasi bila diperlukan. Penyebutan aset, perusahaan, atau layanan bukan merupakan dukungan.
