Gli utili di Maruti Suzuki sono diminuiti nel trimestre luglio-settembre 2026, nonostante le vendite di veicoli e i ricavi record, poiché l’aumento dei costi delle materie prime e le variazioni sfavorevoli dei cambi hanno pesato sulla redditività.

Punti chiave

  • I volumi trimestrali di veicoli sono aumentati del 26,5% su base annua, mentre i ricavi hanno superato ₹50.600 crore.
  • Il margine EBITDA operativo è sceso al 9,4% dal 12,7% di un anno prima.
  • A fine settembre l’azienda aveva circa 2 lakh di prenotazioni in sospeso.

I costi dei materiali comprimono gli utili di Maruti Suzuki

La casa automobilistica indiana ha registrato un calo del 6,3% su base annua dell’utile operativo prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni, o EBITDA, nel secondo trimestre dell’esercizio 2027. L’utile operativo, misurato come EBIT, è diminuito del 17,1%.

Nella presentazione agli investitori diffusa il 27 ottobre, l’azienda ha indicato i prezzi sfavorevoli delle materie prime nel contesto del conflitto in Asia occidentale e le variazioni sfavorevoli dei cambi tra i fattori che hanno penalizzato i risultati. Il miglioramento dei prezzi di realizzo e le riduzioni dei costi hanno fornito un certo sostegno, ma non sono bastati a impedire il calo degli utili operativi.

I costi dei materiali rappresentavano quasi l’80% delle vendite nette, rispetto a circa il 76% di un anno prima. La quota più elevata ha lasciato una porzione minore dei ricavi disponibile per coprire le altre spese e generare utili.

L’utile netto è sceso a ₹2.414,9 crore da ₹3.302,8 crore di un anno prima. L’azienda ha inoltre registrato un reddito non operativo inferiore a causa delle perdite mark-to-market sul surplus investito.

La domanda interna supera l’offerta

Nel trimestre Maruti Suzuki ha venduto in India quasi 5,9 lakh di veicoli, con un aumento del 33,6% rispetto a un anno prima. I veicoli utilitari sono stati un importante motore di crescita e l’azienda ha dichiarato che i SUV lanciati di recente hanno riscosso un’ottima accoglienza da parte degli acquirenti.

La quota del mercato interno delle autovetture è salita al 40,8%. L’aumento della capacità produttiva ha aiutato l’azienda a soddisfare parte della domanda aggiuntiva, ma la domanda ha continuato a superare l’offerta. A fine settembre le scorte presso la rete erano pari a circa 17 giorni.

Le esportazioni sono diminuite leggermente su base annua. L’azienda ha citato un contesto geopolitico difficile.

I margini migliorano rispetto al trimestre di giugno

Nonostante il calo su base annua, EBITDA operativo ed EBIT sono entrambi aumentati di circa il 10% rispetto al trimestre precedente, conclusosi a giugno. Il margine EBITDA è migliorato all’9,4% dall’8,6%.

L’azienda ha attribuito il miglioramento sequenziale ai migliori prezzi di realizzo, alle riduzioni dei costi e all’effetto favorevole della ripartizione dei costi fissi su livelli più elevati di produzione e scorte. L’aumento delle spese generali di produzione, degli ammortamenti, dei prezzi delle materie prime e le variazioni dei cambi hanno continuato a pesare sui risultati.

Nel semestre aprile-settembre, i volumi di veicoli sono aumentati del 27,9% e i ricavi sono cresciuti del 31%, superando ₹1 lakh crore. Ciononostante, l’utile netto e gli utili operativi sono diminuiti rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

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