I rendimenti obbligazionari indiani potrebbero salire ulteriormente nei prossimi mesi se persistono la concorrenza per i capitali globali e le pressioni sui prezzi delle materie prime, ha dichiarato Suyash Choudhary, chief investment officer per il reddito fisso di Bandhan AMC.

Punti chiave

  • Choudhary prevede un ulteriore adeguamento al rialzo dei tassi d’interesse indiani se le pressioni attuali continueranno.
  • Si aspetta che la Federal Reserve statunitense aumenti i tassi di altri 50 punti base, anche se una contrazione degli investimenti nell’IA potrebbe modificare le prospettive.
  • Ha attribuito la maggior parte dei deflussi dai fondi comuni obbligazionari di settembre a fattori stagionali.

Cosa potrebbe spingere al rialzo i rendimenti obbligazionari indiani

Choudhary ha affermato che i rendimenti reali globali più elevati riflettono una maggiore concorrenza per i capitali, compresa la domanda di finanziamenti per le infrastrutture di intelligenza artificiale. Ha osservato che l’aumento della spesa del settore privato si verifica in un contesto in cui i disavanzi fiscali dei governi delle principali economie avanzate sono già elevati.

Ha inoltre citato le diffuse pressioni sui prezzi delle materie prime legate alla guerra in Asia occidentale e alle condizioni meteorologiche volatili. A suo giudizio, queste forze stanno spingendo al rialzo le aspettative sui tassi d’interesse in India. Le sue prospettive dipendono dal protrarsi delle pressioni; non si tratta di una previsione di un livello specifico dei rendimenti.

Prospettive della Fed e politica interna

In dichiarazioni pubblicate il 27 ottobre 2026, prima della riunione della Federal Reserve del 27–28 ottobre, Choudhary ha affermato che la resilienza della crescita statunitense e le pressioni sui prezzi delle materie prime offrivano alla banca centrale margine per concentrarsi sull’inflazione. Si aspetta ulteriori aumenti dei tassi della Fed per complessivi 50 punti base, in linea, a suo dire, con le aspettative del mercato.

Ha affermato che una forte contrazione nell’implementazione dell’IA potrebbe incidere sulla crescita e potenzialmente modificare queste prospettive. Ha inoltre sostenuto che la domanda globale di capitali influisce sul margine di manovra della Reserve Bank of India nella definizione della politica monetaria, nonché sulle pressioni sulla rupia e sui flussi di capitali.

Flussi dei fondi obbligazionari e rischi d’investimento

A settembre, i fondi comuni obbligazionari hanno registrato deflussi pari a ₹1.83 lakh crore. Choudhary ha affermato che la maggior parte dei prelievi è riconducibile a fattori stagionali.

Ha affermato che, prima di scegliere tra depositi vincolati, titoli di Stato e fondi comuni obbligazionari, gli investitori dovrebbero valutare quanta esposizione al rischio di durata e di credito assumere. Il suo orientamento è di mantenere un approccio prudente su entrambi i rischi finché non si sarà delineato un equilibrio stabile.

Prossima tappa

La prossima tappa di politica monetaria in calendario era la riunione della Fed del 27–28 ottobre.

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