Il 21 ottobre 2026 i rendimenti dei bond indiani sono aumentati: il rendimento di chiusura del benchmark decennale ha raggiunto il 7,44%, il livello più alto da marzo 2023, poiché i prezzi elevati del petrolio hanno intensificato i timori d’inflazione. Separatamente, la Reserve Bank of India ha respinto tutte le offerte in un’asta programmata di buoni del Tesoro per 23.000 crore di rupie, in un contesto di pressione sui rendimenti a breve termine.
Punti chiave
- Il rendimento del benchmark decennale è aumentato di cinque punti base rispetto alla chiusura precedente, pari al 7,39%.
- La RBI non ha accettato alcuna offerta nell’asta di buoni del Tesoro; secondo gli operatori, erano stati richiesti rendimenti più elevati.
- Il Brent sopra i 110 $ al barile ha alimentato i timori per l’inflazione e la valuta indiane.
Indice
- I rendimenti dei bond indiani raggiungono un massimo degli ultimi tre anni e mezzo
- La RBI respinge le offerte mentre salgono i rendimenti a breve termine
- Perché i prezzi più elevati del petrolio sono importanti per i bond indiani
- Conclusione
I rendimenti dei bond indiani raggiungono un massimo degli ultimi tre anni e mezzo
Come mostrano i dati CCIL, il rendimento di chiusura del benchmark, pari al 7,44%, si è confrontato con il 7,39% della seduta precedente. L’aumento di cinque punti base corrisponde a una crescita di 0,05 punti percentuali. I prezzi dei bond si muovono in direzione opposta ai rendimenti, quindi l’aumento ha rispecchiato un indebolimento dei prezzi.
I mercati indiani erano rimasti chiusi martedì per Dussehra. Il greggio Brent è rimasto sopra i 110 $ al barile dopo aver sfiorato i 112 $ martedì, il livello più alto degli ultimi cinque mesi. Alla chiusura dei mercati indiani di lunedì, il petrolio era intorno ai 107 $.
Anshul Chandak, responsabile della tesoreria di RBL Bank, ha indicato i prezzi elevati del petrolio, la pressione esercitata dai rendimenti globali e le vendite degli investitori istituzionali esteri tra i fattori sfavorevoli per il mercato obbligazionario.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Buono con la scadenza più breve offerto | Buono del Tesoro a 91 giorni |
| Buono con scadenza intermedia offerto | Buono del Tesoro a 182 giorni |
| Buono con la scadenza più lunga offerto | Buono del Tesoro a 364 giorni |
La RBI respinge le offerte mentre salgono i rendimenti a breve termine
Il governo aveva programmato di raccogliere 23.000 crore di rupie tramite l’asta di buoni del Tesoro di mercoledì. Poiché la RBI ha respinto tutte le offerte, il finanziamento previsto non è stato ottenuto tramite questa asta. La precedente cancellazione di questo tipo risaliva all’inizio di giugno.
Un operatore di una grande banca statale ha dichiarato che le banche avevano presentato offerte a rendimenti almeno 15 punti base superiori a quelli dell’asta della settimana precedente. Secondo gli operatori, i rendimenti richiesti superavano il livello ritenuto accettabile dalla banca centrale; si trattava della loro interpretazione, non di una spiegazione ufficiale della RBI.
Chandak ha affermato che i prezzi di mercato indicavano un aumento dei tassi di 50 punti base a dicembre e ha interpretato il rifiuto delle offerte nell’asta come un elemento che rafforzava tale previsione. La sua valutazione rifletteva un’aspettativa di mercato, non una decisione di politica monetaria annunciata.
Perché i prezzi più elevati del petrolio sono importanti per i bond indiani
L’India è un importatore netto di petrolio, perciò i rincari del greggio destano preoccupazione sia per l’inflazione sia per la rupia. Importazioni energetiche più costose possono far salire i costi interni e aumentare la pressione sulla valuta, complicando le prospettive dei tassi d’interesse.
Uno studio sugli shock dei prezzi del petrolio e sull’economia indiana pubblicato nel Bollettino della RBI del giugno 2023 spiega che l’aumento dei prezzi globali del petrolio incide sui prezzi dei beni importati e sui costi di trasporto, esercitando inoltre pressioni sul conto corrente e sul tasso di cambio. La ricerca fornisce un quadro dei canali di trasmissione, ma non dimostra la causa del movimento dei rendimenti in questa seduta.
Conclusione
L’aumento del rendimento del benchmark e il rifiuto delle offerte nell’asta di buoni hanno evidenziato pressioni sul debito pubblico sia a lungo sia a breve termine. I risultati delle successive aste e le decisioni di politica monetaria della RBI saranno i prossimi indicatori delle condizioni di finanziamento; un aumento dei tassi a dicembre restava un’aspettativa degli operatori, non una misura confermata.
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