Le azioni delle banche asiatiche esposte ai rischi obbligazionari in vista dei risultati

Le azioni delle banche asiatiche sono scese dopo le vendite di Treasury statunitensi all’inizio di ottobre 2026, mentre gli istituti si preparavano a pubblicare i risultati del terzo trimestre e gli analisti valutavano il rischio che rendimenti obbligazionari più elevati potessero indebolire le loro posizioni patrimoniali.

Punti chiave

• Le azioni HSBC sono scese del 3,8% e quelle di Standard Chartered del 9% dopo le vendite di Treasury.
• Il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni ha toccato il 5,34% all’inizio di ottobre, prima di stabilizzarsi intorno al 5,11%.
• Gli analisti prevedono un aumento dell’utile trimestrale ante imposte di HSBC e una contrazione dell’utile netto di DBS.

Azioni delle banche asiatiche e vendite sul mercato obbligazionario

Il rendimento di riferimento dei Treasury statunitensi a 10 anni ha raggiunto un massimo pluriennale del 5,34% durante le vendite di inizio ottobre, prima di stabilizzarsi intorno al 5,11%. Sono aumentati anche i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi.

Le azioni di HSBC, Standard Chartered, DBS e OCBC sono scese dopo le vendite di Treasury statunitensi. La tempistica ha coinciso con il movimento del mercato obbligazionario, ma le informazioni disponibili non consentono di stabilire in quale misura questo abbia causato il calo delle singole azioni.

Previsioni sugli utili e rischi per il capitale

Al 26 ottobre, gli analisti si aspettavano che HSBC registrasse un aumento del 33% dell’utile ante imposte su base annua nel trimestre luglio-settembre. Per Standard Chartered era previsto un utile sostanzialmente stabile, mentre per DBS si attendeva una flessione del 3,2% dell’utile netto. Si tratta di previsioni, non di risultati comunicati.

L’aumento dei rendimenti riduce il valore di mercato delle obbligazioni esistenti. Harsh Wardhan Modi, co-responsabile per i servizi finanziari dell’Asia-Pacifico e responsabile della ricerca ASEAN di JPMorgan, ha affermato che la pressione potrebbe pesare sulla redditività e sui coefficienti patrimoniali, limitare la raccolta di capitali e indurre gli analisti a ridurre le previsioni sugli utili.

Kathy Chan, analista azionaria di Morningstar, ha affermato che valutazioni più basse delle obbligazioni potrebbero anche mettere sotto pressione i dividendi, sebbene gli utili sottostanti delle banche possano aiutarle a generare capitale e compensare parte della pressione.

Pressioni in Giappone e nel Sud-est asiatico

Gli istituti di credito giapponesi che detengono obbligazioni a lunga durata devono affrontare crescenti perdite non realizzate con l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. Moody’s ha affermato che questa pressione ha contribuito ai declassamenti del rating creditizio di istituti tra cui Norinchukin Bank e Japan Post Bank.

Nelle Filippine e in Indonesia, gli analisti di Moody’s hanno affermato che l’inflazione persistente e la volatilità dei cambi cominciavano a mettere sotto pressione la qualità degli attivi delle banche e le strutture di finanziamento all’ingrosso. L’analista di Moody’s Sally Yim ha inoltre affermato che controlli fiscali più rigorosi della Cina sulle attività offshore potrebbero rallentare nel breve termine gli afflussi legati alla gestione patrimoniale, pur considerando intatte le prospettive di crescita a lungo termine.

Prossima tappa

HSBC dovrebbe pubblicare i risultati il 27 ottobre, seguita da Standard Chartered il 28 ottobre e da DBS la settimana successiva.

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