Il 26 ottobre 2026 le azioni BSE sono salite fino al 4,3%, raggiungendo un massimo intraday di Rs 3.369, dopo che Motilal Oswal ha promosso il titolo dell’operatore indiano di borsa a Buy e fissato un prezzo obiettivo di Rs 4.000.

Punti chiave

  • La società di intermediazione ha citato la ripresa dei volumi di negoziazione dei derivati e la crescita del mercato cash di BSE.
  • Motilal Oswal ha rivisto al rialzo le stime di ricavi e utili per FY27 e FY28.
  • Il prezzo del titolo ha raggiunto un massimo intraday, non un prezzo di chiusura.

Perché la società di intermediazione ha promosso le azioni BSE

Motilal Oswal ha sottolineato la leva operativa di BSE, che consente ai ricavi aggiuntivi di sostenere la crescita degli utili. La società di intermediazione ha dichiarato che il margine EBITDA della società è salito dal 9% di FY21 a oltre il 65% di FY26.

Prevede che il margine raggiunga il 70%, con una crescita annua composta dei ricavi del 23% e dell’utile al netto delle imposte di circa il 27% nel periodo FY26–FY28. Si tratta di previsioni della società di intermediazione, non di risultati comunicati.

La società di intermediazione ha inoltre rivisto al rialzo le stime di ricavi e utili sia per FY27 sia per FY28, citando l’andamento dei volumi di negoziazione, i potenziali benefici derivanti da un’inversione del CAS e i maggiori volumi del mercato cash dopo la quotazione di NSE.

VoceDettagli
Revisioni delle stime per FY27Ricavi rivisti al rialzo dell’8%; utile al netto delle imposte rivisto al rialzo del 10%.
Revisioni delle stime per FY28Ricavi rivisti al rialzo del 10%; utile al netto delle imposte rivisto al rialzo del 12%.
Operatori del mercato cash829 a settembre 2026, rispetto a 806 un anno prima.
Partecipazione al mercato cashA settembre 2026 hanno negoziato un numero record di 6,16 milioni di codici cliente univoci.

I volumi dei derivati si riprendono dopo la revisione

Il controvalore medio giornaliero negoziato nozionale di futures e opzioni di BSE è sceso del 35% nell’agosto 2026 rispetto alla media di aprile-luglio, in seguito a modifiche normative, tra cui norme di finanziamento più rigorose per gli operatori proprietari e l’attuazione del CAS. Il controvalore è poi aumentato del 6% su base mensile a settembre e del 49% su base mensile a ottobre, al 20 ottobre.

Il controvalore dei premi rappresenta il 60% dei ricavi di BSE e la borsa ha conquistato oltre il 30% di quel mercato, ha dichiarato la società di intermediazione. La quota di BSE del controvalore nozionale delle opzioni su indici era pari a circa il 50% entro tre anni dal rilancio dei derivati nel 2023.

Negoziazione cash e costi

La quota di BSE nel mercato cash è salita da un livello stabile di circa il 7% al 9% nei due mesi precedenti. Nel secondo trimestre di FY27, il controvalore medio giornaliero negoziato nel mercato cash ha raggiunto Rs 105 miliardi, un massimo trimestrale.

Un rallentamento delle negoziazioni potrebbe pesare sui ricavi, sebbene Motilal Oswal abbia affermato che minori spese di compensazione e regolamentari potrebbero compensare in parte l’effetto sulla redditività. Circa il 55% delle spese di BSE dipende dall’attività, mentre il restante 45% è fisso.

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