Gli investimenti nella tecnologia della difesa aumentano mentre entrano in scena i fondi di buyout

Gli investimenti nella tecnologia della difesa attirano sempre più capitali di private equity, con fondi che sostengono aziende più giovani impegnate nello sviluppo di tecnologie militari. Nei primi nove mesi del 2026 gli investimenti per la crescita in società della difesa da parte del private equity hanno raggiunto 4 miliardi di dollari, rispetto ai 500 milioni di dollari dell’intero 2024, secondo i dati di PitchBook.

Punti chiave

• Il numero di operazioni di crescita del private equity nel settore della difesa è salito a 48 fino a settembre 2026.
• Advent International afferma di aver investito circa tre quarti del suo impegno da 1 miliardo di dollari nelle tecnologie della difesa di nuova generazione.
• Gli investitori sono divisi sul fatto che le valutazioni indichino una potenziale bolla.

La tecnologia della difesa attira una gamma più ampia di investitori

L’aumento delle operazioni di crescita del private equity riflette uno spostamento verso aziende più giovani, un’area tradizionalmente associata al venture capital. Il dato sugli investimenti del 2026 copre nove mesi, mentre quello del 2024 si riferisce a un anno intero.

Anche i finanziamenti di venture capital sono aumentati. Le startup dei Paesi NATO e alleati hanno raccolto 27,1 miliardi di dollari fino a settembre 2026, quasi il doppio del totale dell’intero 2025, secondo un rapporto di ottobre di Dealroom e Resilience Media.

Nel 2026 gli investimenti per la crescita del private equity hanno rappresentato il 41% del valore delle operazioni di private equity nella difesa, rispetto al 3% del 2024, secondo i dati di PitchBook. Jim Corridore, analista di punta del settore industriale della società, ha dichiarato che il private equity si stava spingendo in un ambito precedentemente occupato dal venture capital.

Gli investitori adottano approcci diversi alle valutazioni

Nel marzo 2026 Advent International ha annunciato un impegno fino a 1 miliardo di dollari per le tecnologie della difesa di nuova generazione, inclusi investimenti nei produttori di sistemi autonomi Shield AI e Saronic. Shonnel Malani, managing partner, ha dichiarato che la società aveva investito circa tre quarti dell’impegno.

Malani ha affermato che alcune società di tecnologia della difesa venivano valutate sempre più in base alle loro prospettive tecnologiche anziché a ricavi, utili o portafogli ordini. Ha avvertito del rischio significativo che possa formarsi una bolla e ha dichiarato che Advent aveva rinunciato a potenziali investimenti perché le valutazioni erano diventate troppo elevate.

Corridore non concordava sul fatto che il settore fosse surriscaldato. Nel frattempo, Lionel Mestre, partner di Weinberg Capital Partners, ha dichiarato che la sua società continuava a concentrarsi su imprese della difesa redditizie, con prodotti consolidati, clienti e flussi di cassa positivi. Ha affermato che le valutazioni dei fornitori più piccoli presi di mira da Weinberg non erano aumentate in misura significativa.

Finanziare la produzione e trovare vie d’uscita

Con la maturazione delle società di tecnologia della difesa, gli analisti prevedono che private equity, debito e altre forme di finanziamento diventeranno più importanti per aiutarle ad ampliare la produzione oltre quanto potrebbe sostenere il solo venture capital.

In un sondaggio di White & Case condotto su 250 decisori senior di società della difesa britanniche, il 97% si aspettava che le proprie aziende cercassero finanziamenti esterni significativi nei 12 mesi successivi.

Le dismissioni restano una sfida per gli investitori. Dal 2021 PitchBook ha registrato 504 operazioni di private equity nel settore della difesa e 101 dismissioni, sebbene il conteggio delle operazioni includa acquisizioni aggiuntive e quindi non consenta di determinare direttamente la quota di investimenti in attesa di una dismissione. Le offerte pubbliche iniziali hanno rappresentato il 70% del valore delle dismissioni di private equity nel settore della difesa fino a settembre 2026.

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