Nel terzo trimestre del 2026, gli utili di Annaly disponibili per la distribuzione hanno superato il dividendo sulle azioni ordinarie, ma tale copertura si è contrapposta a una forte diminuzione del valore contabile. Il trust di investimento immobiliare ipotecario ha registrato un rendimento economico negativo del 7,6% e un valore contabile di 17,86 $ per azione ordinaria nel trimestre chiuso il 30 settembre, secondo i risultati annunciati il 20 ottobre 2026.
Punti chiave
- Gli utili disponibili per la distribuzione, pari a 0,80 $ per azione, hanno superato il dividendo dichiarato di 0,75 $ sulle azioni ordinarie.
- Il valore contabile per azione ordinaria è diminuito dell’11,4% rispetto al 30 giugno, mentre i risultati GAAP sono passati in perdita.
- Annaly ha raccolto 757 milioni di dollari in capitale azionario ordinario e, dopo la chiusura del trimestre, ha completato il rimborso di 442,5 milioni di dollari in azioni privilegiate.
Indice
- Gli utili di Annaly coprono il dividendo nonostante la perdita GAAP
- Il valore contabile scende mentre aumentano leva finanziaria e costi di finanziamento
- La raccolta di capitale si affianca a un portafoglio ipotecario diversificato
- Conclusione
Gli utili di Annaly coprono il dividendo nonostante la perdita GAAP
I risultati di Annaly del terzo trimestre 2026 hanno evidenziato utili disponibili per la distribuzione (EAD) pari a 0,80 $ per azione ordinaria media, in aumento rispetto a 0,79 $ nel secondo trimestre e a 0,73 $ un anno prima. Il margine rispetto al dividendo trimestrale dichiarato sulle azioni ordinarie è stato quindi di cinque centesimi.
L’EAD è una misura non GAAP, diversa dall’utile GAAP o dal flusso di cassa. Annaly ha registrato una perdita GAAP di 1,36 $ per azione ordinaria media, a fronte di un utile di 1,06 $ nel trimestre precedente e di 1,21 $ nel terzo trimestre del 2025.
L’amministratore delegato e co-direttore degli investimenti David Finkelstein ha descritto il trimestre come difficile per i mercati del reddito fisso. Ha sottolineato che l’EAD ha superato il dividendo sulle azioni ordinarie, ma la copertura in un singolo trimestre non determina il livello delle distribuzioni future.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Portafoglio di agenzie | 91,8 miliardi di dollari al 30 settembre 2026 |
| Portafoglio di credito residenziale | 10,4 miliardi di dollari al 30 settembre 2026 |
| Canale di corrispondenza per prestiti ipotecari interi | Erogazioni trimestrali record di prestiti per 5,8 miliardi di dollari |
| Cartolarizzazioni di credito residenziale | Dodici operazioni per un totale record trimestrale di 7,4 miliardi di dollari |
| Capacità di finanziamento tramite warehouse | 8,3 miliardi di dollari per credito residenziale e diritti di servicing ipotecario, di cui 2,8 miliardi impegnati |
Il valore contabile scende mentre aumentano leva finanziaria e costi di finanziamento
Il valore contabile per azione ordinaria è sceso da 20,15 $ al 30 giugno a 17,86 $ al 30 settembre, con una diminuzione di circa l’11,4%. Il rendimento economico negativo sottolinea la differenza tra generare utili sufficienti a coprire un dividendo e preservare il valore contabile per gli azionisti.
La leva finanziaria GAAP è aumentata a 8,0 volte da 7,4 volte, mentre la leva finanziaria economica è salita a 5,9 volte da 5,6 volte. Annaly ha inoltre riportato un costo economico medio più elevato delle passività fruttifere, pari al 4,03% rispetto al 3,96% del secondo trimestre.
Il margine di interesse netto non GAAP, al netto delle rettifiche per l’ammortamento dei premi, si è ridotto all’1,69% dall’1,76%. Questo indicatore si è mosso in direzione opposta rispetto al margine di interesse netto GAAP, salito all’1,54% dall’1,47%.
La raccolta di capitale si affianca a un portafoglio ipotecario diversificato
Annaly ha raccolto 757 milioni di dollari tramite il programma di vendita sul mercato di azioni ordinarie, al netto di commissioni e spese di offerta. Nel corso del trimestre ha inoltre annunciato il rimborso delle azioni privilegiate di Serie I, per un valore di 442,5 milioni di dollari; il rimborso è stato completato il 1º ottobre 2026.
Il portafoglio complessivo di investimenti della società ammontava a 106,5 miliardi di dollari. Il valore di mercato di 4,3 miliardi di dollari dichiarato per i diritti di servicing ipotecario rappresentava una strategia all’interno del portafoglio, non il valore dell’intero portafoglio.
Annaly ha dichiarato di aver adeguato attivamente le coperture, soprattutto aumentando le posizioni in futures sui Treasury, e di aver chiuso il trimestre con un rapporto di copertura del 100%. La dirigenza ha affermato che manterrà un approccio disciplinato nell’allocazione del capitale, nella gestione della leva finanziaria e della liquidità e nelle coperture.
Conclusione
Annaly ha mantenuto la copertura del dividendo trimestrale secondo la propria misura EAD, ma il calo del valore contabile e l’aumento della leva finanziaria hanno delineato un quadro di performance contrastante. La società ha programmato la conference call sui risultati per il 21 ottobre, con una registrazione disponibile per una settimana, offrendo un’occasione a breve termine per approfondire la discussione della dirigenza sui risultati.
Altre notizie
Disclaimer
Questo articolo di FinanceVelix fornisce informazioni generali e non costituisce consulenza personalizzata in materia finanziaria, di investimenti, legale o fiscale. I prezzi di mercato, i tassi di interesse e le condizioni economiche possono cambiare; gli investimenti comportano il rischio di perdita. I fatti riflettono le informazioni disponibili al momento della pubblicazione e possono variare. Verificate autonomamente le informazioni importanti e, se necessario, rivolgetevi a un professionista qualificato. La menzione di un’attività, di una società o di un servizio non costituisce un’approvazione.
