Alla fine di settembre 2026, lo staking di Ethereum ha raggiunto il record di 43,8 milioni di ETH, pari al 35,9% dell’offerta totale, secondo quanto dichiarato da Bitwise in una ricerca pubblicata il 20 ottobre. Il sesto trimestre consecutivo di crescita si è verificato nonostante la diminuzione dei rendimenti annualizzati, mentre una quantità maggiore di capitale è stata destinata alla sicurezza della rete.
Punti chiave
- Nel terzo trimestre, Ethereum ha registrato afflussi netti nello staking pari a 1,99 milioni di ETH.
- Il rendimento lordo annualizzato dello staking è sceso al 2,63% dal 2,81% del secondo trimestre.
- Il numero di registrazioni dei validatori è diminuito poiché gli operatori hanno consolidato i saldi dopo l’aggiornamento Pectra.
Indice
- Lo staking di Ethereum cresce nonostante i rendimenti inferiori
- Un minor numero di registrazioni dei validatori non equivale a ritiri di pari entità
- La compressione dei rendimenti si estende oltre Ethereum
- Conclusione
Lo staking di Ethereum cresce nonostante i rendimenti inferiori
Il rapporto di Bitwise sullo staking del quarto trimestre 2026 analizza l’attività della rete fino alla fine del terzo trimestre. Mostra che oltre un terzo dell’offerta di ETH partecipava al sistema proof-of-stake di Ethereum, nel quale i validatori contribuiscono all’elaborazione delle transazioni e alla sicurezza della blockchain in cambio di ricompense del protocollo.
L’aumento della partecipazione ha coinciso con una diminuzione di 0,18 punti percentuali del rendimento lordo annualizzato. A parità di altre condizioni, una partecipazione più ampia distribuisce le ricompense del protocollo su una maggiore quantità di capitale in staking, riducendo le ricompense per unità di ETH.
I dati descrivono due aspetti diversi dello staking: la quantità di capitale destinata alla sicurezza della rete e il tasso di ricompensa ottenuto su tale capitale. Un saldo record di ETH in staking, quindi, non significa che i partecipanti stiano ricevendo rendimenti più elevati.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Solana | Il 69% dell’offerta è in staking; rendimento lordo del 5,99% alla fine del terzo trimestre 2026. |
| NEAR | Il 46% dell’offerta è in staking; rendimento lordo del 4,87% alla fine del terzo trimestre 2026. |
| Hyperliquid | 436 milioni di HYPE in staking; rendimento lordo del 2,24% alla fine del terzo trimestre 2026. |
Un minor numero di registrazioni dei validatori non equivale a ritiri di pari entità
Il numero di validatori di Ethereum è sceso da circa 1,1 milioni a 881.000. Bitwise ha attribuito il calo principalmente al consolidamento reso possibile dall’aggiornamento Pectra, che ha consentito agli operatori di aggregare i saldi dei validatori in modo più efficiente.
Questa distinzione è importante per interpretare la partecipazione alla rete. Una diminuzione delle registrazioni dei validatori non rappresenta necessariamente un calo corrispondente degli ETH in staking o del numero di operatori indipendenti. In questo trimestre, il saldo record di ETH in staking e il numero inferiore di validatori sono andati in direzioni opposte.
Lo staking, inoltre, non rimuove definitivamente gli ETH dalla circolazione. I prelievi restano soggetti ai meccanismi di prelievo di Ethereum e alle code di uscita dei validatori, mentre i partecipanti sono esposti a rischi operativi, potenziali penalità di slashing e variazioni del valore di mercato di ETH.
La compressione dei rendimenti si estende oltre Ethereum
Bitwise ha rilevato anche una diminuzione dei rendimenti lordi dello staking su Solana, dove il tasso è sceso dal 6,38% al 5,99%. Il rendimento di Hyperliquid è rimasto sostanzialmente invariato. I dati di fine trimestre riportati di seguito mostrano le differenze nella partecipazione e nei tassi di ricompensa sulle altre reti analizzate.
Si tratta di rendimenti lordi dello staking, non di rendimenti garantiti per gli investitori. Vanno considerati separatamente dalle variazioni dei prezzi dei token e dai rischi operativi legati allo staking.
Conclusione
Nel trimestre terminato a settembre, la partecipazione allo staking di Ethereum ha raggiunto un record, mentre il tasso lordo delle ricompense è diminuito. È importante monitorare congiuntamente i saldi in staking, i rendimenti e il consolidamento dei validatori: nessuna di queste misure, presa singolarmente, offre un quadro completo della partecipazione o dell’economia dello staking.
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