Hudbay Minerals e Mitsubishi hanno approvato la costruzione del progetto di rame Copper World in Arizona il 21 ottobre 2026, con l’obiettivo di avviare la produzione nella seconda metà del 2029. La decisione fa seguito a studi di fattibilità che delineano un capitale iniziale per la crescita di 2,07 miliardi di dollari e una produzione media annua di rame di 102.000 tonnellate metriche nel primo decennio.
Punti chiave
- Hudbay detiene il 70% di Copper World e Mitsubishi il 30%; i partner hanno approvato la decisione finale di investimento.
- Hudbay prevede di contribuire con circa 500 milioni di dollari, con i primi versamenti di capitale rinviati al 2028.
- Il piano di base copre 15 anni, mentre un’estensione proposta a 37 anni richiederebbe permessi federali.
Indice
- Copper World si avvicina alla fase di costruzione
- Il piano di finanziamento rinvia al 2028 i contributi di Hudbay
- Un’espansione successiva sostiene l’aumento della produzione
- La maggiore durata della miniera dipende dai permessi federali
- Conclusione
Copper World si avvicina alla fase di costruzione
Il progetto si trova a circa 50 chilometri a sud-est di Tucson. L’annuncio di Hudbay sull’approvazione della costruzione illustra un piano di sviluppo basato su uno studio di fattibilità definitivo e sui relativi studi di pre-fattibilità. Hudbay ha dichiarato che presenterà una relazione tecnica ai sensi dei requisiti di informativa dello strumento canadese National Instrument 43-101.
Il nuovo studio porta la produzione media annua di rame prevista nei primi 10 anni a 102.000 tonnellate metriche, rispetto alle 92.000 tonnellate dello studio di pre-fattibilità del 2023, con un aumento dell’11%. Si tratta di livelli di produzione pianificati, non di risultati operativi.
Il piano di base concentra ora una quantità comparabile di minerale da trattare in una vita mineraria di 15 anni, rispetto ai 20 anni dello studio del 2023. L’espansione pianificata degli impianti di trattamento aiuta a spiegare la combinazione di una maggiore produzione annua e di una durata operativa più breve nello scenario di base.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Riserve certe e probabili | 390 milioni di tonnellate metriche |
| Tenore di rame delle riserve | 0,47% |
| Rapporto sterile/minerale nello scenario di base | 1,5 |
| Costo di cassa previsto, primi 10 anni | 1,65 dollari per libbra di rame |
| Costo di cassa di mantenimento previsto, primi 10 anni | 2,22 dollari per libbra di rame |
Il piano di finanziamento rinvia al 2028 i contributi di Hudbay
Tutti i dati finanziari sono espressi in dollari statunitensi. La stima di 2,07 miliardi di dollari per il capitale iniziale destinato alla crescita scende a 1,84 miliardi dopo un deposito di 230 milioni di dollari da parte di Wheaton Precious Metals nell’ambito dell’accordo di streaming sui metalli preziosi già in essere.
Il piano di finanziamento comprende inoltre l’investimento iniziale di 600 milioni di dollari di Mitsubishi nel capitale della joint venture e circa 650 milioni di dollari di debito previsto a livello di progetto. Il finanziamento residuo proverrebbe dai conferimenti di capitale proporzionali dei partner, a partire dal 2028.
Hudbay stima i propri contributi di capitale in circa 500 milioni di dollari, meno di un quarto del capitale iniziale destinato alla crescita. La società prevede di finanziare tale importo utilizzando la liquidità disponibile e i flussi di cassa previsti dalle proprie attività; il debito del progetto è ancora previsto e non costituisce un finanziamento già concluso.
Separatamente, Hudbay prevede di completare nel quarto trimestre del 2026 l’aumento delle proprie linee di credito revolving a 700 milioni di dollari, con la scadenza estesa da novembre 2028 a novembre 2030.
Un’espansione successiva sostiene l’aumento della produzione
Il piano minerario parte da un impianto di arricchimento che tratta 60.000 tonnellate corte statunitensi al giorno e prevede di espanderlo a 90.000 tonnellate corte al giorno nel quinto anno di attività. La produzione media annua di rame dovrebbe aumentare da 84.000 tonnellate metriche nel periodo dal primo al quinto anno a 120.000 tonnellate dal sesto al decimo anno.
La stima del capitale iniziale non comprende il costo totale di tutte le espansioni successive. Lo studio indica separatamente 242 milioni di dollari per un sistema di frantumazione e trasporto in miniera nel terzo anno e 443 milioni di dollari per l’espansione dell’impianto di arricchimento nel quarto anno. L’entrata in funzione del sistema di trasporto è prevista nel quarto anno.
Al prezzo del rame di lungo periodo ipotizzato di 5,00 dollari per libbra, lo scenario di base stima un valore attuale netto al netto delle imposte di circa 1,2 miliardi di dollari, applicando un tasso di attualizzazione dell’8%, e un tasso interno di rendimento di circa il 17%. A 6,00 dollari per libbra, le stime salgono rispettivamente a circa 2,3 miliardi di dollari e al 22%. Questi rendimenti modellizzati dipendono dalle ipotesi dello studio, compresi i prezzi del rame.
La maggiore durata della miniera dipende dai permessi federali
Hudbay ha dichiarato di aver ottenuto tutti i principali permessi necessari per la costruzione e le operazioni iniziali nello scenario da 60.000 tonnellate corte al giorno. Lo scenario di base rimane entro i terreni privati di Copper World e richiede soltanto permessi statali e locali.
Lo scenario separato di estensione prevede l’ampliamento dell’attività mineraria su terreni federali nel decimo anno di attività e il prolungamento della vita della miniera a 37 anni. Richiede permessi federali e si basa su risorse minerarie misurate e indicate, anziché limitarsi alle riserve che sostengono lo scenario di base.
Hudbay continua inoltre a valutare un impianto di lisciviazione del concentrato che potrebbe produrre catodi di rame a livello nazionale. Sebbene l’impianto disponga di tutte le autorizzazioni, resta un’opzione futura e non una componente già confermata dell’attuale piano di sviluppo.
Conclusione
L’approvazione porta Copper World alla fase di sviluppo, ma la produzione resta prevista per la seconda metà del 2029. Le tappe più vicine sono la presentazione pianificata della relazione tecnica e il previsto completamento, nel quarto trimestre, dell’ampliamento delle linee di credito di Hudbay.
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