Nel terzo trimestre del 2026, gli utili di Steel Dynamics sono saliti a 756 milioni di dollari, pari a 5,26 dollari per azione diluita, grazie alle spedizioni record di acciaio e all’ampliamento dei margini siderurgici, che hanno incrementato la redditività. I risultati del 19 ottobre della società hanno mostrato una performance migliore sia rispetto al trimestre precedente sia rispetto a un anno prima, mentre l’attività dell’alluminio ha continuato a registrare perdite iniziali.
Punti chiave
- Le spedizioni record di acciaio, pari a 3,8 milioni di tonnellate, e l’ampliamento degli spread sui metalli hanno trainato il miglioramento degli utili.
- Gli utili della divisione di lavorazione dell’acciaio sono aumentati, mentre il calo dei prezzi dei rottami ha penalizzato i risultati del riciclaggio dei metalli.
- La dirigenza prevede che nel quarto trimestre i volumi e la redditività dell’alluminio miglioreranno, dopo gli adeguamenti della produzione.
Indice
- Gli utili di Steel Dynamics aumentano con l’ampliamento dei margini dell’acciaio
- I progressi della lavorazione contrastano con la debolezza del riciclaggio
- L’avvio dell’attività dell’alluminio resta la principale sfida operativa
- La generazione di cassa sostiene gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
- Conclusione
Gli utili di Steel Dynamics aumentano con l’ampliamento dei margini dell’acciaio
L’annuncio dei risultati del terzo trimestre 2026 della società ha mostrato un aumento dell’utile netto, dai 534 milioni di dollari, pari a 3,69 dollari per azione diluita, del secondo trimestre e dai 404 milioni di dollari, pari a 2,74 dollari per azione diluita, di un anno prima. Le vendite nette trimestrali hanno raggiunto 6,5 miliardi di dollari e l’EBITDA rettificato, una misura non GAAP, è stato pari a 1,2 miliardi di dollari.
Le attività siderurgiche hanno generato un utile operativo di 1,0 miliardi di dollari, in aumento del 43% rispetto al trimestre precedente. Le spedizioni record, insieme ai prezzi di vendita più elevati e ai minori costi dei rottami, hanno ampliato il differenziale tra i ricavi dei prodotti e i costi delle materie prime.
Il prezzo medio di vendita dell’acciaio a clienti esterni è aumentato di 102 dollari rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 1.400 dollari per tonnellata, mentre il costo medio dei rottami ferrosi per tonnellata fusa è diminuito di 8 dollari, a 404 dollari. Il presidente e CEO Mark D. Millett ha descritto la domanda interna come stabile, con scorte ridotte presso i clienti e livelli delle importazioni storicamente bassi a sostenere il mercato.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Investimenti in conto capitale nel terzo trimestre | 150 milioni di dollari |
| Dividendi in contanti nel terzo trimestre | 76 milioni di dollari |
| Riacquisti di azioni nel terzo trimestre | 276 milioni di dollari, pari all’1% delle azioni ordinarie |
| Flusso di cassa operativo nei nove mesi | 1,4 miliardi di dollari al 30 settembre 2026 |
| Riacquisti di azioni nei nove mesi | 591 milioni di dollari, pari al 2% delle azioni ordinarie |
I progressi della lavorazione contrastano con la debolezza del riciclaggio
L’utile operativo della divisione di lavorazione dell’acciaio è salito a 91 milioni di dollari, dagli 85 milioni del secondo trimestre. Le spedizioni sono aumentate del 18% e il miglioramento dei prezzi effettivamente realizzati ha più che compensato l’aumento dei costi dei materiali siderurgici in entrata.
Il portafoglio ordini della divisione era superiore del 50% rispetto a un anno prima e si estendeva fino al secondo trimestre del 2027. La società ha indicato nell’edilizia commerciale, nella produzione manifatturiera, nei magazzini, nei centri dati e nella sanità i principali fattori di domanda.
Il riciclaggio dei metalli ha registrato un andamento opposto. L’utile operativo è diminuito di 15 milioni di dollari su base sequenziale, a 33 milioni, poiché il calo dei prezzi dei rottami ferrosi ha ridotto gli spread sui metalli nonostante i volumi stabili.
L’avvio dell’attività dell’alluminio resta la principale sfida operativa
Le attività dell’alluminio hanno registrato una perdita operativa di 26 milioni di dollari, in miglioramento del 21% rispetto al secondo trimestre, e hanno raggiunto il pareggio dell’EBITDA. Le spedizioni di lamiere laminate hanno totalizzato 55.000 tonnellate metriche, mentre la produzione di nastri a caldo ha raggiunto 91.000 tonnellate metriche.
I volumi sono risultati inferiori alle attese della dirigenza dopo che velocità operative più elevate hanno fatto emergere problemi di qualità legati alla composizione del liquido di raffreddamento per la laminazione del laminatoio a caldo. Millett ha dichiarato che la composizione era stata modificata, che le prestazioni di ottobre erano migliorate e che non erano previsti ulteriori costi ricorrenti riconducibili al problema.
Tutti e tre i laminatoi a freddo erano operativi. La prima linea di ricottura continua e trattamento in soluzione era in funzione e avrebbe dovuto spedire prodotti finiti per il settore automobilistico prima della fine dell’anno. Si prevedeva che una seconda linea entrasse in funzione all’inizio del primo trimestre del 2027. La dirigenza prevede un miglioramento dei volumi e della redditività dell’alluminio nel quarto trimestre, ma si tratta di previsioni, non di risultati già conseguiti.
La generazione di cassa sostiene gli investimenti e i rendimenti per gli azionisti
Nel trimestre il flusso di cassa operativo ha raggiunto 846 milioni di dollari, sostenendo le spese in conto capitale, i dividendi e i riacquisti di azioni, mentre al 30 settembre la liquidità ammontava a 2,4 miliardi di dollari.
Nei primi nove mesi del 2026, le vendite nette sono aumentate del 29%, a 17,8 miliardi di dollari, e l’utile netto ha raggiunto 1,7 miliardi di dollari, rispetto ai 920 milioni di un anno prima. L’aumento dei prezzi dell’acciaio effettivamente realizzati e delle spedizioni ha trainato la crescita degli utili da inizio anno.
Conclusione
Le prossime tappe operative sono la spedizione prevista di prodotti finiti in alluminio per il settore automobilistico prima della fine del 2026 e l’avvio previsto della seconda linea CASH all’inizio del 2027. Questi passaggi contribuiranno a mostrare se l’espansione dell’alluminio riuscirà a trasformare il miglioramento della produzione in una redditività sostenibile.
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