Le aspettative sulla valutazione dell’IPO di Anthropic si sono ridimensionate dopo l’incontro con gli investitori del 14 ottobre 2026: alcuni investitori attuali e potenziali hanno discusso di una valutazione intorno a 1.500 miliardi di dollari, anziché circa 2.000 miliardi, come si aspettavano in precedenza. Questo cambiamento riflette le valutazioni degli investitori, non un taglio di prezzo annunciato da Anthropic. Al 15 ottobre, la vendita di azioni prevista per novembre restava il piano riportato.
Punti chiave
- La cifra di 1.500 miliardi di dollari è oggetto di discussione tra gli investitori, non una valutazione della società o una forchetta di prezzo dell’offerta pubblicata.
- Secondo quanto riportato, i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 45% su base trimestrale, un ritmo più lento rispetto all’incremento del trimestre precedente.
- La valutazione più bassa presa in considerazione sarebbe comunque superiore di circa il 55% alla valutazione di Anthropic attribuita al finanziamento di maggio.
Indice
- La valutazione dell’IPO di Anthropic resta un’aspettativa degli investitori
- La crescita dei ricavi rallenta, ma i ricavi non diminuiscono
- Il finanziamento di maggio fornisce il riferimento di valutazione annunciato
- Conclusione
La valutazione dell’IPO di Anthropic resta un’aspettativa degli investitori
Alcuni partecipanti all’incontro con gli investitori del 14 ottobre a San Francisco hanno discusso di una valutazione intorno a 1.500 miliardi di dollari dopo aver ascoltato la presentazione finanziaria della dirigenza. In precedenza si aspettavano una valutazione di circa 2.000 miliardi di dollari per l’offerta prevista a novembre.
La differenza è di 500 miliardi di dollari, pari al 25%, ma nessuna delle due cifre corrisponde a un’operazione conclusa. Anthropic non aveva pubblicato un prezzo aggiornato per l’offerta e le discussioni non dimostrano che la società o i suoi sottoscrittori abbiano accettato una valutazione inferiore.
La distinzione è importante per i potenziali acquirenti: una valutazione che gli investitori sono disposti a prendere in considerazione non equivale a una forchetta di prezzo ufficiale dell’offerta. Le informazioni disponibili, inoltre, non indicano una data di negoziazione confermata né un prezzo di offerta per azione.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Ricavi del primo trimestre 2026 | 4,7 miliardi di dollari, secondo quanto presentato ai potenziali investitori. |
| Ricavi del secondo trimestre 2026 | 11,6 miliardi di dollari, secondo quanto presentato ai potenziali investitori. |
| Ricavi del terzo trimestre 2026 | 16,8 miliardi di dollari, secondo quanto presentato ai potenziali investitori. |
| Precedente aspettativa sull’IPO | Circa 2.000 miliardi di dollari; un’aspettativa degli investitori, non un prezzo dell’offerta pubblicato. |
| Nuova valutazione discussa dagli investitori | Circa 1.500 miliardi di dollari dopo l’incontro del 14 ottobre; non è una valutazione concordata per un’operazione. |
La crescita dei ricavi rallenta, ma i ricavi non diminuiscono
Secondo quanto riportato, durante l’incontro l’amministratore delegato Dario Amodei e il direttore finanziario Krishna Rao hanno presentato ricavi del terzo trimestre pari a 16,8 miliardi di dollari e hanno dichiarato che Anthropic era redditizia su base rettificata. I dati trimestrali sono stati riferiti dai partecipanti, anziché pubblicati in una comunicazione ufficiale dei risultati.
La sequenza dei ricavi riportata spiega perché gli investitori abbiano rivisto le loro aspettative. La crescita del secondo trimestre è stata di circa il 147% rispetto al primo; quella del terzo trimestre è stata di circa il 45% rispetto al secondo. I ricavi hanno continuato ad aumentare nettamente, ma il ritmo di espansione è rallentato su una base più ampia.
La redditività su base rettificata è inoltre distinta dall’utile netto calcolato secondo i principi contabili standard. In assenza di una riconciliazione pubblica, non consente di determinare l’utile non rettificato della società né di capire quali spese siano state escluse.
Il finanziamento di maggio fornisce il riferimento di valutazione annunciato
L’annuncio del finanziamento di Serie H del 28 maggio di Anthropic ha fissato una valutazione post-money di 965 miliardi di dollari, dopo una raccolta di capitali pari a 65 miliardi di dollari. La società ha inoltre dichiarato che il suo fatturato annualizzato aveva superato i 47 miliardi di dollari all’inizio dello stesso mese.
Rispetto a questo finanziamento concluso, una valutazione di 1.500 miliardi di dollari rappresenterebbe un aumento di circa il 55%, non un calo. La riduzione apparente emerge solo se il confronto è con la precedente aspettativa di 2.000 miliardi di dollari per l’IPO.
L’annuncio di maggio costituisce un riferimento storico per il finanziamento, non per le discussioni con gli investitori di ottobre o per i risultati trimestrali. Inoltre, il fatturato annualizzato non va confuso con i ricavi effettivamente conseguiti nel corso di un trimestre.
Conclusione
Si tratta di un cambiamento nelle aspettative degli investitori, non di una revisione dei prezzi confermata da Anthropic. Una dichiarazione di registrazione pubblica e le condizioni formali dell’offerta forniranno i prossimi elementi per valutare le informazioni finanziarie, la valutazione e le tempistiche della quotazione.
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