Nei sei mesi conclusi il 31 agosto 2026, i risultati di Vertu sono migliorati, con l’utile rettificato ante imposte in aumento del 19% a 23,8 milioni di £. Il rivenditore britannico di veicoli, che ha presentato i risultati semestrali il 16 ottobre, ha dichiarato che l’andamento delle vendite a settembre, superiore alle attese, ha sostenuto le aspettative secondo cui i risultati dell’intero esercizio supereranno l’attuale consenso degli analisti.
Punti chiave
- L’utile rettificato ante imposte è salito a 23,8 milioni di £, mentre i ricavi a parità di perimetro sono aumentati del 4,3%.
- Il flusso di cassa libero è cresciuto a 17,5 milioni di £, mentre l’indebitamento netto è diminuito su base annua.
- La direzione prevede risultati per l’intero esercizio superiori alle attese attuali, ma resta cauta riguardo alla domanda dei consumatori.
Indice
- Gli utili di Vertu beneficiano della crescita delle vendite e dei servizi post-vendita
- La generazione di cassa sostiene la riduzione del debito e i pagamenti agli azionisti
- Veicoli elettrici e marchi cinesi guidano l’espansione
- Migliora la previsione per l’intero esercizio, ma restano i rischi per la domanda
- Conclusione
Gli utili di Vertu beneficiano della crescita delle vendite e dei servizi post-vendita
I risultati semestrali di Vertu per i sei mesi conclusi ad agosto 2026 hanno evidenziato un aumento dell’utile dichiarato ante imposte del 24,1%, a 24,2 milioni di £ rispetto ai 19,5 milioni di £. Il dato comprendeva 0,4 milioni di £ di proventi netti non ricorrenti; l’utile rettificato esclude tali voci.
Il gruppo ha registrato ricavi record nel primo semestre e un aumento di 10,9 milioni di £ dell’utile lordo a parità di perimetro, con una crescita in tutti i canali. L’attività post-vendita, caratterizzata da margini più elevati, ha continuato a sostenere la crescita degli utili, favorita dalla fidelizzazione dei clienti tramite i piani di assistenza.
Le spese operative a parità di perimetro sono lievemente diminuite in percentuale sui ricavi, nonostante le significative pressioni sui costi. La combinazione di crescita delle vendite e disciplina sui costi ha contribuito a far aumentare gli utili più rapidamente dei ricavi a parità di perimetro.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Attività nette materiali per azione | 80,8 pence al 31 agosto 2026, rispetto a 75,9 pence al 28 febbraio 2026. |
| Durata delle linee di credito bancarie | Nuove linee triennali, con un’opzione di estensione a cinque anni. |
| Linea di credito rotativa | 70 milioni di £, con una linea aggiuntiva di 50 milioni di £ per ampliare la capacità. |
| Base clienti fidelizzati | Due milioni di clienti nel database del gruppo e oltre 160.000 clienti con contratti di assistenza. |
La generazione di cassa sostiene la riduzione del debito e i pagamenti agli azionisti
Il flusso di cassa libero è aumentato da 0,4 milioni di £ nel semestre dell’anno precedente a 17,5 milioni di £, con una conversione di cassa del 94%. Vertu ha attribuito il rafforzamento della posizione finanziaria alla generazione di cassa e a un rigoroso controllo del capitale circolante.
L’indebitamento netto è sceso a 54,2 milioni di £, rispetto ai 78,3 milioni di £ al 31 agosto 2025. Questa misura esclude le passività per leasing ma comprende i finanziamenti per le scorte di veicoli usati, una distinzione importante nella valutazione dell’indebitamento del rivenditore.
La società ha aumentato dell’11% il dividendo intermedio, portandolo a 1,0 pence per azione, pagabile a gennaio 2027. Ha inoltre dichiarato che restavano disponibili 10,2 milioni di £ nell’ambito del programma di riacquisto di azioni proprie da 12 milioni di £ annunciato il 5 marzo 2026, con acquisti consentiti a prezzi fino a 85 pence.
Veicoli elettrici e marchi cinesi guidano l’espansione
I volumi delle vendite al dettaglio di nuovi veicoli elettrici a batteria sono aumentati del 125,6%, a fronte di una crescita del mercato del 75,9% nel semestre. Vertu prevede inoltre di aggiungere 11 punti vendita di marchi cinesi nei nove mesi successivi, portando il totale dagli attuali 20.
La direzione ha dichiarato che valuterà ulteriori opportunità di espansione dei marchi cinesi e di acquisizione sulla base di rigorosi criteri di investimento. Tra le modifiche operative previste figurano miglioramenti retributivi per i tecnici, finalizzati a favorire il reclutamento, la fidelizzazione e la capacità nell’attività post-vendita.
Migliora la previsione per l’intero esercizio, ma restano i rischi per la domanda
Vertu prevede che i risultati dell’esercizio che terminerà il 28 febbraio 2027 saranno superiori alle attese attuali. Il riferimento citato dalla società era il consenso di tre analisti, elaborato il 13 ottobre: utile rettificato ante imposte di 26,5 milioni di £, con stime comprese tra 25,5 milioni di £ e 27,1 milioni di £. Si tratta di un riferimento basato sulle stime degli analisti, non di un nuovo obiettivo numerico di utile fissato dalla direzione.
Il mese di settembre, importante per il cambio delle targhe di immatricolazione, ha registrato un andamento superiore alle attese. La società ha inoltre dichiarato che gli utili del secondo semestre erano partiti su livelli superiori a quelli dell’anno precedente, dopo aver rettificato per l’impatto dell’attacco informatico a JLR nel periodo precedente.
La direzione è tuttavia rimasta cauta riguardo alla domanda dei consumatori, citando l’inflazione e i tassi d’interesse. Ha affermato che il mandato sui veicoli a zero emissioni continuava a esercitare pressioni sui prezzi dei veicoli, sulla composizione dei canali di vendita e sull’offerta, e si aspettava che tali pressioni persistessero fino al 2030, anche in caso di revisione delle norme.
Conclusione
Il solido primo semestre consente a Vertu di affrontare il resto dell’esercizio 2027 con una migliore generazione di cassa e una previsione sugli utili più elevata. Il prossimo pagamento agli azionisti già confermato è il dividendo intermedio di 1,0 pence a gennaio 2027, prima della chiusura dell’esercizio finanziario il 28 febbraio.
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