Gli utili di Tesla hanno superato la stima di Wall Street sugli utili rettificati per il terzo trimestre del 2026, ma il 21 ottobre le azioni hanno perso il 3,32% nelle contrattazioni after-hours. Il miglioramento dei margini automobilistici e il flusso di cassa libero positivo si sono contrapposti a un calo del 56% del reddito operativo e a tempistiche indicate dalla dirigenza che collocano nel 2027 diverse tappe fondamentali per la guida autonoma e la robotica.

Punti chiave

  • L’utile rettificato è stato di 0,48 dollari per azione, contro gli 0,45 attesi, mentre i ricavi sono rimasti sostanzialmente stabili a 28,05 miliardi di dollari.
  • Il flusso di cassa libero è tornato positivo, raggiungendo 1,53 miliardi di dollari, e Tesla ha ridotto a circa 20 miliardi di dollari la propria previsione di spesa in conto capitale per il 2026.
  • La dirigenza ha fissato a novembre l’obiettivo di avviare il servizio robotaxi a Dallas e ha previsto le consegne di Optimus a clienti esterni verso la fine del 2027.

Indice

Gli utili di Tesla mostrano margini più solidi ma un reddito operativo più debole

Alle 19:59 ET Tesla scambiava a 373,65 dollari, dopo aver chiuso mercoledì a 386,47 dollari, in rialzo del 3,41%. Il calo nelle contrattazioni after-hours ha in gran parte annullato i guadagni della seduta ordinaria.

I ricavi trimestrali, pari a 28,05 miliardi di dollari, sono stati vicini alla stima di consenso di 28,06 miliardi e pressoché invariati rispetto ai 28,1 miliardi dell’anno precedente. L’utile non-GAAP di 0,48 dollari per azione ha superato le aspettative, ma è risultato inferiore ai 0,50 dollari dell’anno precedente.

Il margine lordo automobilistico, al netto dei crediti normativi, è salito al 18,1%, dal 16,3% del secondo trimestre e dal 15,4% di un anno prima. Ciononostante, il reddito operativo è sceso del 56% a 718 milioni di dollari, portando il margine operativo al 2,6%, contro il 5,8% dell’anno precedente.

Le spese operative sono aumentate del 39% a 4,78 miliardi di dollari, includendo un incremento del 69% delle spese di ricerca e sviluppo, a 2,76 miliardi. L’utile netto GAAP è diminuito del 43% a 787 milioni di dollari.

Il flusso di cassa torna positivo mentre diminuisce la previsione di spesa

Il flusso di cassa libero ha raggiunto 1,53 miliardi di dollari, invertendo il dato negativo di 1,09 miliardi del secondo trimestre, pur restando inferiore ai 3,99 miliardi dell’anno precedente. Tesla ha dichiarato di avere 45,4 miliardi di dollari in liquidità e investimenti.

Il direttore finanziario Vaibhav Taneja ha ridotto a circa 20 miliardi di dollari la previsione di spesa in conto capitale per il 2026, rispetto alla precedente indicazione di oltre 25 miliardi. Nel trimestre la spesa è stata pari a 4,73 miliardi di dollari e ha raggiunto 13,01 miliardi nei primi nove mesi.

Taneja ha affermato che la spesa sarebbe stata finanziata principalmente tramite il flusso di cassa operativo. Tesla disponeva inoltre di una capacità di finanziamento fino a 30 miliardi di dollari, che non prevedeva di utilizzare quest’anno.

Le tappe di robotaxi e Optimus si estendono fino al 2027

Durante la conference call sui risultati, Elon Musk ha dichiarato che la flotta Cybercab di Austin era cresciuta di dieci volte dal lancio, avvenuto circa un mese prima. La dirigenza prevedeva di avviare il servizio a Dallas a novembre e puntava a offrire un servizio attivo 24 ore su 24 in sei città entro fine anno.

La disponibilità di Cybercab per i clienti era prevista per la fine del 2026. Si prevedeva che i primi veicoli dei clienti entrassero nella flotta Robotaxi senza supervisione intorno al secondo trimestre del 2027. La dirigenza si aspettava che i ricavi di Robotaxi diventassero visibili in quel trimestre e significativi nel terzo o quarto trimestre.

Le consegne di Optimus a clienti esterni erano previste verso la fine del 2027. Musk ha stimato che occorrerà almeno un anno, e forse più, per raggiungere una produzione di 20.000 robot a settimana.

Ricavi contrastanti per energia e servizi

I ricavi del comparto energia sono scesi del 16% a 2,88 miliardi di dollari a causa dei rimborsi legati ai dazi, mentre il margine lordo del segmento è salito al 33% dal 20% del secondo trimestre. I ricavi dei servizi sono aumentati del 33% a 4,61 miliardi di dollari, generando un utile lordo record di 734 milioni.

Le consegne di veicoli sono state pari a 486.532 unità e le scorte sono scese a 11 giorni, da 15. Gli abbonamenti attivi a Full Self-Driving sono aumentati del 67% a 1,74 milioni, mentre i ricavi dai crediti normativi sono scesi a 113 milioni di dollari dai 417 milioni dell’anno precedente.

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