Le azioni Kotak Mahindra salgono dopo l’utile del secondo trimestre e l’aumento dei target

Le azioni Kotak Mahindra sono salite nelle prime contrattazioni del 26 ottobre 2026, dopo che la banca ha comunicato un aumento del 29,5% su base annua dell’utile netto del trimestre di settembre, a ₹4,212 crore, trainato da maggiori altri proventi. JPMorgan, Motilal Oswal e JM Financial hanno alzato i rispettivi target di prezzo, sebbene gli analisti abbiano continuato a segnalare pressioni sui margini di prestito nel breve termine.

Punti chiave

• Alle 9:41 le azioni scambiavano in rialzo dell’1,84%, a ₹438.40, sotto il massimo di ₹446.30 registrato nelle prime fasi della seduta.
• Tre società di brokeraggio hanno alzato i target di prezzo, mentre Bernstein ha mantenuto una raccomandazione di performance in linea con il mercato.
• Il finanziamento tramite depositi in valuta estera resta una preoccupazione per i margini nel breve termine, nonostante le aspettative di una crescita più forte dei prestiti.

Indice

• Le azioni Kotak Mahindra riducono i guadagni iniziali
• Le società di brokeraggio alzano i target, ma le raccomandazioni restano discordanti
• I costi di finanziamento saranno la prossima prova per gli utili
• Conclusione

Le azioni Kotak Mahindra riducono i guadagni iniziali

Il titolo è salito di circa il 3,6% nelle prime contrattazioni alla National Stock Exchange, prima di arretrare a ₹438.40 alle 9:41. La chiusura precedente era stata di ₹430.50. Il rialzo indicato è una rilevazione intraday, non il rendimento a chiusura.

I risultati riguardano il trimestre conclusosi il 30 settembre 2026. L’archivio dei risultati trimestrali di Kotak riporta i materiali dell’esercizio FY2027 e del secondo trimestre, tra cui una tabella per la stampa, una presentazione per gli investitori, un comunicato stampa e la registrazione della conference call sui risultati.

Le società di brokeraggio alzano i target, ma le raccomandazioni restano discordanti

JPMorgan ha confermato la raccomandazione overweight e alzato il target a ₹492 da ₹468. Ha definito solido il secondo trimestre, con i principali indicatori operativi superiori alle proprie attese, e ha affermato che il miglioramento della composizione dei depositi in conto corrente e di risparmio potrebbe favorire una ripresa dei margini.

Motilal Oswal ha confermato la raccomandazione buy e alzato il target a ₹500. Ha aumentato le stime sugli utili del 3% per FY27 e del 7% per FY28. La società di brokeraggio ha affermato che la dirigenza ha ribadito l’indicazione di una crescita dei prestiti pari a circa 1,5–2,0 volte la crescita nominale del PIL, sostenuta dai prestiti retail e non garantiti.

JM Financial ha portato la raccomandazione sul titolo a buy e alzato il target a ₹500 da ₹415. Bernstein è rimasta più cauta, confermando una raccomandazione market-perform e un target di ₹500. Bernstein ha affermato che i prestiti alle imprese e alle piccole aziende sostenevano la crescita del bilancio, ma che la compressione dei margini restava più marcata rispetto a quella dei concorrenti.

Questi target e le revisioni delle stime sugli utili sono valutazioni delle società di brokeraggio, non indicazioni della società né prezzi futuri garantiti delle azioni.

I costi di finanziamento saranno la prossima prova per gli utili

I depositi in valuta estera dei non residenti (bancari), o FCNR(B), sono stati una preoccupazione ricorrente nelle valutazioni degli analisti. JM Financial ha affermato che questa forma di finanziamento allunga la scadenza delle passività e lascia circa ₹205 billion di liquidità non impiegata disponibile per sostenere una crescita dei prestiti superiore alla tendenza fino a FY28.

Ne deriva un problema di tempistica: i costi di finanziamento possono pesare sui margini prima che i fondi vengano impiegati nei prestiti. JM Financial prevede che l’effetto dei depositi FCNR(B) per l’intero trimestre manterrà deboli i margini nel trimestre di dicembre 2026, seguito da una ripresa a partire dal trimestre di marzo 2027, man mano che la liquidità verrà impiegata e le variazioni del tasso repo si trasmetteranno.

La qualità del credito ha rappresentato un elemento compensativo. JPMorgan e Bernstein hanno descritto come favorevoli le tendenze della qualità degli attivi. Motilal Oswal ha affermato che il passaggio agli accantonamenti per perdite attese su crediti dovrebbe incidere sul patrimonio netto per meno del 2%; si tratta ancora di una stima, non dell’esito di una transizione completata.

Conclusione

I risultati del trimestre di dicembre saranno la prossima prova per valutare l’impatto dei costi di finanziamento tramite depositi e dell’impiego dei prestiti sui margini. La prevista ripresa nel trimestre di marzo resta una previsione delle società di brokeraggio, non un miglioramento confermato.

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