Definizione
Il rapporto prezzo/utili (P/E) confronta il prezzo di un'azione con l'utile per azione della società, e mostra quanti dollari gli investitori pagano per ogni $1 di utile annuo della società.
Come funziona
La formula di base è P/E = prezzo dell'azione ÷ utile per azione (EPS). Lo stesso risultato si ottiene con capitalizzazione di mercato ÷ utile netto, perché entrambi i termini vengono semplicemente moltiplicati per il numero di azioni. Il P/E trailing usa gli utili dichiarati negli ultimi 12 mesi. Il P/E forward (prospettico) usa le stime per i prossimi 12 mesi, quindi dipende da previsioni che potrebbero rivelarsi sbagliate.
Il P/E serve a confrontare come il mercato valuta un dollaro di utile in società diverse o in momenti diversi. Un valore più alto di solito significa che gli investitori si aspettano una crescita degli utili più rapida o considerano l'utile più stabile. Un valore più basso può riflettere una crescita lenta, un rischio maggiore o un calo temporaneo del prezzo dell'azione. I livelli normali variano molto da un settore all'altro, quindi i confronti sono più utili all'interno dello stesso settore e rispetto alla storia della società stessa.
Il rapporto ha limiti evidenti. Quando una società è in perdita, il P/E è negativo e di solito viene indicato come non significativo. Utili o oneri straordinari possono distorcere gli utili di un singolo anno. Un P/E alto non significa automaticamente che un'azione sia sopravvalutata, e un P/E basso non dimostra che sia a buon mercato.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che la Società X quoti $60 per azione e abbia guadagnato $3 per azione negli ultimi 12 mesi.
P/E = $60 ÷ $3 = 20, quindi gli investitori pagano $20 per ogni $1 di utile annuo.
Verifica con i totali: 500.000.000 di azioni × $60 = $30.000.000.000 di capitalizzazione di mercato, e un utile netto di $1.500.000.000 dà $30.000.000.000 ÷ $1.500.000.000 = 20.
La Società Y quota solo $30 ma ha guadagnato $1 per azione, quindi il suo P/E è $30 ÷ $1 = 30.
La Società Y ha il prezzo per azione più basso, eppure il mercato paga di più per ogni dollaro dei suoi utili.
Errori comuni
- Confrontare i P/E di società di settori molto diversi come se lo stesso livello fosse normale per tutte.
- Interpretare un P/E alto come prova di sopravvalutazione senza considerare la crescita attesa.
- Mescolare P/E trailing e forward nello stesso confronto.
- Basarsi su un P/E calcolato su utili che includono un grosso utile o onere straordinario.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.