Definizione
L'utile per azione (EPS) è la parte dell'utile netto di una società che spetta a ciascuna azione ordinaria, calcolata dividendo l'utile disponibile per gli azionisti ordinari per il numero di azioni in circolazione.
Come funziona
La formula standard è EPS = (utile netto − dividendi privilegiati) ÷ media ponderata delle azioni in circolazione. I dividendi privilegiati si sottraggono perché quel denaro va prima agli azionisti privilegiati. Si usa una media ponderata perché il numero di azioni può cambiare durante l'anno, per esempio quando una società emette nuove azioni o ne riacquista alcune.
Le società di solito pubblicano due versioni. L'EPS base usa le azioni effettivamente esistenti. L'EPS diluito conta anche le azioni che potrebbero nascere da stock option, obbligazioni convertibili e strumenti simili, quindi è uguale o inferiore all'EPS base. L'EPS è il denominatore del rapporto prezzo/utili, e la sua variazione nel corso di diversi anni è un modo comune per seguire l'andamento dell'utile per azione.
L'EPS può salire senza che l'azienda guadagni di più. Se una società riacquista azioni proprie, lo stesso utile viene diviso tra meno azioni. Molte società pubblicano anche un EPS rettificato (adjusted) che esclude le voci che considerano straordinarie. I dati rettificati seguono le definizioni di ciascuna società, quindi conviene confrontarli con l'EPS dichiarato, redatto secondo i principi contabili.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che la Società X abbia registrato un utile netto di $50.000.000, pagato $5.000.000 di dividendi privilegiati e avuto una media ponderata di 15.000.000 di azioni ordinarie.
EPS = ($50.000.000 − $5.000.000) ÷ 15.000.000 = $3,00.
L'anno successivo utile netto e dividendi privilegiati restano invariati, ma i riacquisti riducono la media ponderata a 12.500.000 azioni: $45.000.000 ÷ 12.500.000 = $3,60.
L'EPS è salito del 20% anche se l'utile della società non è cresciuto affatto.
Errori comuni
- Considerare un EPS in crescita come prova di un aumento dell'utile senza verificare se il numero di azioni è diminuito.
- Confrontare l'EPS rettificato di una società con l'EPS dichiarato di un'altra.
- Ignorare l'EPS diluito quando una società ha in circolazione molte stock option o titoli convertibili.
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Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.