Paytmの第2四半期決算：売上高は28%増、EBITDAは270 croreルピーに

Paytmの第2四半期決算では、2026年9月期の売上高が前年同期比28%増の2,648 croreルピーとなり、EBITDAは90%増の270 croreルピーとなった。10月26日の発表で同社は、税引後利益が225 croreルピー、EBITDAマージンが10%だったと報告した。

主なポイント

• 売上高に対する間接費の比率が低下し、EBITDAは売上高を上回るペースで伸びた。
• 金融サービスの販売仲介収入は49%増となり、決済サービスの伸びを上回った。
• Paytmは12月期から融資保証コストが増加すると見込む一方、EBITDAはさらに改善すると予想している。

Paytmの第2四半期決算、営業収益性が改善

Paytmの 2027年度第2四半期決算発表 によると、EBITDAマージンは初めて2桁に達した。同社は、加盟店・消費者向け事業の成長、収益化の拡大、人工知能（AI）の導入が営業収益性の改善につながったとしている。

間接費は前年同期比14%増の1,209 croreルピーとなり、売上高の伸びを下回った。売上高に占める間接費の割合は、前年同期の52%から46%に低下した。Paytmは、顧客獲得、サービス提供、不正防止などの業務におけるAIを活用した改善がコスト抑制に寄与したと述べた。

特別損失の減少も報告利益を押し上げた。特別損失は前年同期の190 croreルピーから4 croreルピーに減少した。このため、営業利益の改善と特別損失の縮小による恩恵は分けて考える必要がある。

決済事業も拡大する中、金融サービスが成長を主導

金融サービスの販売仲介収入は49%増の912 croreルピーとなった。Paytmは、加盟店向け融資、個人向け融資、Paytm Postpaid、ならびに証券仲介・ウェルス商品における収益化の改善が拡大につながったとしている。四半期中の加盟店向け融資実行額のうち、リピーター借り手が半分を超えた。

決済サービス収入は25%増の1,434 croreルピーとなった。決済純収入は644 croreルピーで、報告ベースでは8%増、比較対象から決済インフラ開発基金（Payments Infrastructure Development Fund）のインセンティブを除くと21%増だった。この違いが重要なのは、比較可能な成長率では当該インセンティブの影響が除かれているためだ。

Paytmによると、決済処理マージンは、手数料収入を生む決済手段と価格設定の改善に支えられ、4ベーシスポイントを上回る水準を維持した。加盟店および消費者の取引活動を示す指標も拡大した。

12月期から融資コストの増加を見込む

Paytmは、融資パートナーを通じた融資仲介を拡大するため、2026年12月期からデフォルト損失保証コストが増加すると見込んでいる。これらは今後発生が見込まれる前払いコストであり、9月期決算にすでに反映された費用ではない。

それでも経営陣は、EBITDAが引き続き改善すると予想している。この見通しは、売上高の成長とAI主導の業務効率化が長期的なマージン拡大を支えるとの同社の見方と併せて示されたものであり、報告済みの実績ではなく会社予想である。

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